早盤：兩市開盤漲跌不一 有色股低迷雄安新區(qū)概念股領(lǐng)漲

周一早盤，兩市開盤漲跌不一，滬指下跌0.08%，報(bào)3206.04點(diǎn)，成交14.7億元；深成指上漲0.17%，報(bào)10309點(diǎn)，成交17.11億元。

板塊方面，雄安新區(qū)、區(qū)塊鏈、智慧城市、稀土等板塊漲幅居前；造紙、有色、保險(xiǎn)等板塊跌幅居前。

上周滬深兩市波動(dòng)幅度較大，市場(chǎng)在后半周大幅度下跌，外圍市場(chǎng)的調(diào)整給A股帶來了很明顯的壓力，市場(chǎng)內(nèi)部的技術(shù)調(diào)整壓力本身也比較強(qiáng)。前期漲勢(shì)比較強(qiáng)的金融股和資源股本周調(diào)整的幅度較大。

對(duì)于此次調(diào)整的性質(zhì)和接下來投資者應(yīng)對(duì)的措施，目前主流券商的觀點(diǎn)并不悲觀。華創(chuàng)證券首席策略分析師王君指出，近兩個(gè)交易日，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升有地緣沖突催化的原因，交易層面短期可以適當(dāng)關(guān)注黃金和軍工板塊。不過市場(chǎng)整體上漲趨勢(shì)仍未變，目前是短期整固，金融股和周期股等前期主線如果調(diào)整充分將是好的買點(diǎn)。

興業(yè)證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為，周期股短期調(diào)整之后，長(zhǎng)期可關(guān)注周期股的三類機(jī)會(huì)，而“便宜”則是介入的必要條件：1、能脫離周期引力的“周期成長(zhǎng)股”或“周期藍(lán)籌股”；2、下游需求旺盛，從而形成供需缺口并帶動(dòng)原材料漲價(jià)的品種；3、在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下供給端持續(xù)收縮，且需求維持穩(wěn)定的品種。興業(yè)證券還建議，目前投資者仍可堅(jiān)守?fù)肀Ш诵馁Y產(chǎn)這條主線，后續(xù)以績(jī)優(yōu)龍頭、大金融為代表的核心資產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)提供超額收益。

廣發(fā)證券分析認(rèn)為，上周周期股大跌并不意味著供給側(cè)改革及環(huán)保政策的邏輯已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，受供給收縮因素推動(dòng)的周期品行情后續(xù)仍有“看長(zhǎng)做短”的投資機(jī)會(huì)；短期而言，預(yù)期的“二階”變化會(huì)造成周期股表現(xiàn)分化，賺“漲價(jià)”的錢越來越難，建議收縮“戰(zhàn)線”，三季度重點(diǎn)把握供給收縮預(yù)期的“增量”，同時(shí)兼顧業(yè)績(jī)和估值的匹配。僅就“漲價(jià)”周期股而言，近期大跌后走勢(shì)趨于分化，仍值得配置的方向包括：1）需求端不差、庫(kù)存尚在低位的鋼鐵龍頭，未來投資思路逐漸由“價(jià)格高彈性”轉(zhuǎn)向“盈利穩(wěn)定性”，估值不高的龍頭公司仍存在業(yè)績(jī)與估值錯(cuò)配的機(jī)會(huì)；2）供給側(cè)改革仍存在“加速度”的產(chǎn)能過剩小品種，例如電解鋁等；3）在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期最強(qiáng)的三季度，化工、造紙中的低估值品種仍存在供需錯(cuò)配的投資機(jī)會(huì)。

中信證券的觀點(diǎn)則是，目前美國(guó)、德國(guó)、中國(guó)香港股市的風(fēng)險(xiǎn)偏好均在2015年以來的最高值附近，而A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好則處于2015年以來的均值附近，顯示A股的估值具備一定吸引力。另外，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2017年4、5月以來普遍趨弱的基本面預(yù)期不同，7、8月份以來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)，其對(duì)國(guó)內(nèi)的匯率、資本流動(dòng)而言都是加分項(xiàng)。因此，雖然短期地緣風(fēng)險(xiǎn)壓制了全球股市的風(fēng)險(xiǎn)偏好，但在相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)的共同影響下，A股依然能繼續(xù)受益于外資流入，預(yù)計(jì)人民幣匯率也將繼續(xù)穩(wěn)中有升。

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