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恒隆“重資產(chǎn)”PK凱德“輕資產(chǎn)” 哪種模式更適合內(nèi)地房企?

每日經(jīng)濟新聞 2017-08-11 00:44:57

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 魏瓊 每經(jīng)編輯 曾健輝    

每經(jīng)記者 魏瓊 每經(jīng)編輯 曾健輝

7月份,萬達打包出售酒店物業(yè)轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)發(fā)展,引發(fā)了業(yè)界對于商業(yè)物業(yè)輕資產(chǎn)運營的關(guān)注,輕資產(chǎn)話題也成為“2017年博鰲房地產(chǎn)論壇”的熱門詞匯。

作為活躍在中國商業(yè)地產(chǎn)的兩大巨頭,恒隆地產(chǎn)采用重資產(chǎn)模式,而來自新加坡的凱德集團則實現(xiàn)了輕資產(chǎn)的運營。

恒隆集團、恒隆地產(chǎn)董事長陳啟宗認為,做輕資產(chǎn)是服務(wù)性行業(yè),要靠量來支撐,房地產(chǎn)是一個長周期的資產(chǎn),量不可能太大,所以輕資產(chǎn)絕對不是最好的賺錢方法。

陳啟宗秉持重資產(chǎn)思路是有現(xiàn)實基礎(chǔ)的。據(jù)恒隆地產(chǎn)公布的最新數(shù)據(jù)顯示,恒隆地產(chǎn)2017上半年總收入增長1%至63.58億港元,物業(yè)銷售收入上升5%至25.23億港元,而物業(yè)租賃的租金收入減少2%至38.35億港元,其中內(nèi)地物業(yè)租金同比出現(xiàn)下降。

從物業(yè)租賃的角度看,恒隆地產(chǎn)租金收益增長優(yōu)勢并不明顯,而重資產(chǎn)運營通過商業(yè)物業(yè)升值提升商業(yè)物業(yè)的價值,同時對于提升股價幫助較大。近些年恒隆地產(chǎn)通過出售部分商業(yè)物業(yè)獲得大量的現(xiàn)金,為企業(yè)發(fā)展提供了資金支撐。

在重資產(chǎn)運營方面,恒隆地產(chǎn)做得相對極端,多年來恒隆地產(chǎn)均保持接近于零的負債率。

保利地產(chǎn)集團副總經(jīng)理余英在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出,輕資產(chǎn)掙的錢沒有重資產(chǎn)多,在資產(chǎn)證券化沒有實現(xiàn)之前,好的商業(yè)物業(yè)估值遠高于其價值。

余英補充認為,如果資產(chǎn)證券化放開了,通過證券化打包獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流,這是好的模式。

新加坡商業(yè)地產(chǎn)巨頭凱德集團則享受到資產(chǎn)證券化帶來的好處,通過資產(chǎn)證券化實現(xiàn)輕資產(chǎn)運營,享受持有優(yōu)質(zhì)商業(yè)物業(yè)的升值。

凱德中國首席執(zhí)行官羅臻毓在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示,商業(yè)物業(yè)的輕資產(chǎn)并不意味著賣掉所有物業(yè)只做運營管理,凱德50多個商場是通過4~5個基金運營,凱德投資的資金只有一半左右,這是一種輕資產(chǎn)的模式。

羅臻毓認為,持有性的物業(yè)更加掙錢,目前凱德做品牌和管理輸出是對輕資產(chǎn)模式的延伸,前期商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)本身掙錢,現(xiàn)在資產(chǎn)升值的幅度小了,如果要增強現(xiàn)有物業(yè)的附加值,則需要建立完善的運營平臺。

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