3只產(chǎn)品違規(guī)，恒泰證券ABS業(yè)務(wù)被罰6個(gè)月不能報(bào)新品

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳晨    

每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 吳永久

7月28日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱基金業(yè)協(xié)會(huì)）官網(wǎng)獲悉，基金業(yè)協(xié)會(huì)決定自2017年8月1日起暫停受理恒泰證券資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（簡(jiǎn)稱ABS）備案，暫停期限為6個(gè)月。暫停期滿，恒泰證券應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)內(nèi)蒙古監(jiān)管局和基金業(yè)協(xié)會(huì)提交整改報(bào)告，經(jīng)驗(yàn)收合格后，再予恢復(fù)受理資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃備案。

而這也是基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)上為數(shù)不多的紀(jì)律處分信息公示中就資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)上開出的首張?zhí)幏帧?/p>

那么到底是怎么回事呢？

3只產(chǎn)品涉嫌違規(guī)

基金業(yè)協(xié)會(huì)表示，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)前期專項(xiàng)檢查情況和有關(guān)要求，對(duì)恒泰證券管理的“寶信租賃二期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱“寶信二期”）、“寶信租賃四期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱“寶信四期”）和“吉林水務(wù)供水收費(fèi)權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”（以下簡(jiǎn)稱“吉林供水收費(fèi)”）等三只資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱“專項(xiàng)計(jì)劃”）涉嫌違規(guī)的情況進(jìn)行了調(diào)查。

調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，上述三只專項(xiàng)計(jì)劃的原始權(quán)益人按照約定將基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的回收款歸集至監(jiān)管賬戶后，在專項(xiàng)計(jì)劃投資者不知情的情況下，短期內(nèi)迅速轉(zhuǎn)出。在專項(xiàng)計(jì)劃賬戶劃轉(zhuǎn)歸集資金日之前，重新將資金集中轉(zhuǎn)回監(jiān)管賬戶。

據(jù)介紹，寶信二期設(shè)立于2015年3月19日，發(fā)行規(guī)模3.15億元。寶信四期設(shè)立于2015年7月22日，發(fā)行規(guī)模8.74億元。寶信二期、寶信四期的原始權(quán)益人均為寶信國(guó)際融資租賃有限公司。吉林供水收費(fèi)設(shè)立于2015年4月23日，發(fā)行規(guī)模9.9億元，原始權(quán)益人為吉林市水務(wù)集團(tuán)有限公司。

截至2017年5月底，寶信租賃從寶信二期監(jiān)管賬戶轉(zhuǎn)出的資金筆數(shù)為24筆，轉(zhuǎn)出規(guī)模為2.75億元；從寶信四期監(jiān)管賬戶轉(zhuǎn)出的資金筆數(shù)為21筆，轉(zhuǎn)出規(guī)模為6.85億元；水務(wù)集團(tuán)從吉林供水收費(fèi)的資金歸集賬戶轉(zhuǎn)出的資金筆數(shù)為188筆，轉(zhuǎn)出規(guī)模為4.78億元。

恒泰證券：這么做是為了降低成本

不過，最開始，恒泰證券并不認(rèn)為這樣做有何不妥，于是乎在向基金業(yè)協(xié)會(huì)提交的就原始權(quán)益人對(duì)監(jiān)管賬戶的資金轉(zhuǎn)出行為的說明材料中提出以下四點(diǎn)理由。

一是，寶信二期、寶信四期和吉林供水收費(fèi)項(xiàng)目存在基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流回款分散的特點(diǎn)，如果資金歸集至監(jiān)管賬戶后不能被原始權(quán)益人再使用，將經(jīng)常出現(xiàn)監(jiān)管賬戶沉淀大量資金的情況，大幅降低資金利用效率，進(jìn)而提高原始權(quán)益人的整體資金成本；

二是公司已經(jīng)建立相對(duì)封閉、獨(dú)立的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集機(jī)制，設(shè)置了基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流依次進(jìn)入收款賬戶、監(jiān)管賬戶、托管賬戶的歸集路徑，同時(shí)設(shè)置了根據(jù)主體信用評(píng)級(jí)而調(diào)整的現(xiàn)金流歸集頻率，以便控制資金混同風(fēng)險(xiǎn)及資金挪用風(fēng)險(xiǎn)；

三是現(xiàn)階段大部分資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)本質(zhì)是為原始權(quán)益人提供的融資服務(wù)，因此降低成本對(duì)該業(yè)務(wù)的順利開展意義重大；

四是寶信二期、寶信四期和吉林供水收費(fèi)等項(xiàng)目雖存在原始權(quán)益人動(dòng)用監(jiān)管賬戶資金的情況，但這是項(xiàng)目協(xié)議及條款約定的，而這種約定符合監(jiān)管要求，能夠控制資金混同風(fēng)險(xiǎn)及資金挪用風(fēng)險(xiǎn)。

協(xié)會(huì)回應(yīng)：混淆了債務(wù)融資業(yè)務(wù)與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

恒泰證券雖然提出了上述四點(diǎn)理由，但是自律監(jiān)察委員會(huì)組建的審理小組，對(duì)恒泰證券以上違規(guī)事實(shí)和說明材料進(jìn)行了審理，審理小組認(rèn)為，

恒泰證券作為專項(xiàng)計(jì)劃管理人，應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)、自律規(guī)則的有關(guān)要求和合同約定，認(rèn)真履行專項(xiàng)計(jì)劃管理人職責(zé)，將專項(xiàng)計(jì)劃持有人的利益擺在優(yōu)先位置。

根據(jù)有關(guān)法律和專項(xiàng)計(jì)劃說明書，專項(xiàng)計(jì)劃管理人恒泰證券代表專項(xiàng)計(jì)劃的認(rèn)購(gòu)人按照有關(guān)協(xié)議購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)后，基礎(chǔ)資產(chǎn)的全部所有權(quán)和相關(guān)權(quán)益均轉(zhuǎn)讓給專項(xiàng)計(jì)劃。因此，專項(xiàng)計(jì)劃監(jiān)管賬戶的歸集資金屬于專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)，原始權(quán)益人和專項(xiàng)計(jì)劃管理人無權(quán)擅自動(dòng)用監(jiān)管賬戶內(nèi)的資金或者擅自約定監(jiān)管賬戶內(nèi)資金的使用。

恒泰證券作為專項(xiàng)計(jì)劃管理人，不僅未能忠于職守，反而認(rèn)為“現(xiàn)階段大部分資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)本質(zhì)是為原始權(quán)益人提供的融資服務(wù)”，混淆了債務(wù)融資業(yè)務(wù)與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，從降低原始權(quán)益人融資成本的角度出發(fā)，在專項(xiàng)計(jì)劃持有人不知情的情況下，與原始權(quán)益人、監(jiān)管銀行簽訂《監(jiān)管協(xié)議諒解備忘錄》，約定“監(jiān)管賬戶中的資金可由寶信租賃用于支付融資租賃業(yè)務(wù)的設(shè)備款或用于償還寶信租賃向其他機(jī)構(gòu)的借款”，并且多次從監(jiān)管賬戶轉(zhuǎn)出歸集資金。

上述行為違背了《基金法》、《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》以及相關(guān)自律規(guī)則的要求，影響了專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)的獨(dú)立性，破壞了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)法律關(guān)系，使得專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)出現(xiàn)被侵占、挪用的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，恒泰證券未按照《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》第十九條的規(guī)定，向基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告上述《監(jiān)管協(xié)議諒解備忘錄》有關(guān)內(nèi)容。

暫停備案6個(gè)月

鑒于上述基本事實(shí)和情節(jié)，基金業(yè)協(xié)會(huì)開出了一紙?zhí)幏?，正如文章最開始說的那樣，根據(jù)《紀(jì)律處分實(shí)施辦法（試行）》第五條、《資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃備案管理辦法》第二十七條的規(guī)定，基金業(yè)協(xié)會(huì)決定自2017年8月1日起暫停受理恒泰證券資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃備案，暫停期限為6個(gè)月。暫停期滿，恒泰證券應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)內(nèi)蒙古監(jiān)管局和我會(huì)提交整改報(bào)告，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)內(nèi)蒙古監(jiān)管局和基金業(yè)協(xié)會(huì)驗(yàn)收合格后，再予恢復(fù)受理資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃備案。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至7月28日，恒泰證券發(fā)行ABS（資產(chǎn)證券化）產(chǎn)品32只，合計(jì)449.85億元，位列企業(yè)ABS計(jì)劃管理人第5位。