重慶醫(yī)藥借道*ST建峰上市獲通過 多路資本已提前蟄伏

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每經(jīng)記者 鄢銀嬋  每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 方芳

謀劃IPO已多年的重慶醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱重慶醫(yī)藥）終于“守得云開見月明”。

7月25日，*ST建峰（000950，SZ）發(fā)布公告稱，公司重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易，已獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。據(jù)了解，上市公司早在2016年3月就開始謀劃此次重組，具體方案為擬剝離現(xiàn)有化工產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，重組重慶醫(yī)藥進(jìn)入醫(yī)藥流通領(lǐng)域。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢重慶醫(yī)藥工商檔案發(fā)現(xiàn)，早在2015年前后，包括復(fù)興系、茂業(yè)系及重慶本土的太極系等多路資本均已提前布局。有分析認(rèn)為，重慶醫(yī)藥成功借殼上市后，上述資本均將獲得不菲收益。

重組方案獲核準(zhǔn)

前后歷時一年多，建峰化工最終等來了證監(jiān)會的一紙核準(zhǔn)文書。

7月25日，*ST建峰發(fā)布了《關(guān)于公司重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的公告》，這無疑是“久旱逢甘霖”。

公開資料顯示，建峰化工2016年?duì)I業(yè)總收入為25.67億元，同比下降22.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.64億元，同比下降80.94%；2014年、2015年，建峰化工凈利潤分別為-3.61億元、-3.67億元。由于已經(jīng)連續(xù)三個會計(jì)年度虧損，*ST建峰于2017年5月11日被暫停上市。

根據(jù)《上市規(guī)則》規(guī)定，暫停上市后首個年度報(bào)告顯示公司凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值，公司股票將被終止上市交易。

據(jù)*ST建峰發(fā)布的2017年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損8340萬元，而上年同期的虧損額為31217.07萬元。公司表示，業(yè)績大幅減虧的主要原因是主產(chǎn)品尿素和聚四氫呋喃市場回暖，銷售價格同比上升。

中國農(nóng)資網(wǎng)負(fù)責(zé)人袁強(qiáng)對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“目前化肥行業(yè)大環(huán)境不是太景氣，產(chǎn)能過剩、國家要求化肥實(shí)現(xiàn)零增長、化肥外貿(mào)也不太樂觀，化肥企業(yè)的日子都不太好過。”這也意味著公司要依靠自身力量扭虧為盈的難度系數(shù)非常大。

在此前提下，重組重慶醫(yī)藥能否如期獲準(zhǔn)也關(guān)系到公司的保殼大計(jì)。

據(jù)最新預(yù)案顯示，此次交易分“兩步走”，分別是重大資產(chǎn)出售和發(fā)行股份購買資產(chǎn)。首先，建峰化工擬向建峰集團(tuán)出售東凌國際706.90萬限售股外的其他全部資產(chǎn)負(fù)債，剝離現(xiàn)有的化肥等主產(chǎn)品。同時，以5.93元/股的價格向公司控股股東之控股股東重慶化醫(yī)集團(tuán)及深圳茂業(yè)等重慶醫(yī)藥股東合計(jì)非公開發(fā)行股份約11.3億股，購買其合計(jì)持有的重慶醫(yī)藥96.59%股份，標(biāo)的資產(chǎn)作價約67億元。

多路資本提前蟄伏

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，重慶醫(yī)藥此次作價較凈資產(chǎn)賬面價值增值率為82.56%，為此，標(biāo)的股東也給予了一定的業(yè)績承諾。

*ST建峰發(fā)布的公告顯示，經(jīng)各方一致確認(rèn)，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)計(jì)在2017年實(shí)施完畢，本次盈利補(bǔ)償方案為2017~2019年的凈利潤分別不低于5.52億元、6.22億元和6.99億元。若在盈利補(bǔ)償期間，標(biāo)的公司截至當(dāng)期期末累積實(shí)現(xiàn)凈利潤數(shù)低于截至當(dāng)期期末累積承諾凈利潤數(shù)，上市公司將以人民幣一元的總價回購盈利補(bǔ)償主體所補(bǔ)償?shù)墓煞莶⒂枰宰N。

值得一提的是，據(jù)去年公布的重組方案中的業(yè)績承諾，2016年重慶醫(yī)藥的承諾利潤為4.49億元，其實(shí)際完成為4.54億元，盈利能力較強(qiáng)。

引人關(guān)注的是，去年8月，重慶醫(yī)藥總股本由36033.71萬股增加到45833.71萬股，每股增資價15元。其中，復(fù)星醫(yī)藥斥資2.025億元認(rèn)購1350萬股，加上此前持有的21.7萬股，合計(jì)持有3.04%股份；白云山則斥資1.5億元認(rèn)購1000萬股，獲得2.18%的股份。

此外，重慶醫(yī)藥股東名單中，還包括資本大鱷黃茂如旗下的深圳茂業(yè)、茂業(yè)商業(yè)，以及太極系旗下的西南藥業(yè)、太極藥用動植物資源開發(fā)公司、桐君閣藥廠等。

而據(jù)*ST建峰披露的最新重組方案，重組完成后，復(fù)星醫(yī)藥、白云山、茂業(yè)系、太極系將分別持有上市公司3549萬股、2599萬股、24596萬股和954萬股。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者測算，按照發(fā)行價5.93元/股及*ST建峰停牌前4月25日股價10.72元測算，上述資本方理論上浮盈約80%。

“重慶醫(yī)藥作為中國西南地區(qū)最大的醫(yī)藥企業(yè)，營收規(guī)模在全國市場上也能躋身前十，投資價值較高。”中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮表示，長遠(yuǎn)來看，醫(yī)藥行業(yè)也是一個資本密集型行業(yè)，大量資本聚集，為公司未來的擴(kuò)張、資本運(yùn)作創(chuàng)造了條件。