解讀基金二季度調(diào)倉(cāng)：小公司積極加倉(cāng)，大公司火速減倉(cāng)

每經(jīng)編輯 趙靜林    

每經(jīng)記者 趙靜林 每經(jīng)編輯 江 月

公募基金二季報(bào)披露已經(jīng)結(jié)束。二季度A股行情分化，基金公司如何操作、具體是怎樣的調(diào)倉(cāng)情況，成為了二季報(bào)披露期間投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，面對(duì)二季度的復(fù)雜行情，中小型基金公司增減倉(cāng)較為迅速，加倉(cāng)幅度最高的是去年新成立的先鋒基金公司。然而，偏股基金雖普遍保持較高倉(cāng)位，對(duì)于前期行情較好的消費(fèi)醫(yī)藥、高端制造等行業(yè)，基金公司在二季度的動(dòng)作也開(kāi)始轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，不少基金公司選擇減倉(cāng)來(lái)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的回調(diào)。而大受青睞的滬港深基金，面對(duì)港股的行情也有不同的應(yīng)對(duì)方法。

10家公司平均倉(cāng)位超80%

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，二季度末，偏股基金的平均持股倉(cāng)位為56.10%，相比一季度末的54.45%略微高出1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，237只（A、C份額分別計(jì)算，下同）普通股票型基金的平均倉(cāng)位達(dá)到87.43%，與一季度末相比還減少了0.19個(gè)百分點(diǎn)；556只偏股混合型也大多處于高倉(cāng)位，平均持股82.59%，相比一季度末高出0.88個(gè)百分點(diǎn)；而1696只靈活配置型基金的加倉(cāng)就較為明顯，從一季度末的平均倉(cāng)位40.00%到二季度末的42.91%，增加了2.91個(gè)百分點(diǎn)。

如果從基金公司來(lái)看，持股倉(cāng)位的分化則十分明顯。10家基金公司旗下偏股基金的平均持股倉(cāng)位在80%以上，大多數(shù)基金公司的平均倉(cāng)位在50%~80%，一共有69家，低于50%的有31家。

不論平均倉(cāng)位是高是低，小基金公司都是首當(dāng)其沖。當(dāng)然，這和基金公司自身的偏股基金數(shù)量和規(guī)模也有關(guān)系，比如平均倉(cāng)位最高的華潤(rùn)元大基金，目前旗下僅有3只偏股基金，它們的規(guī)模總和也不過(guò)1.12億元，平均倉(cāng)位卻達(dá)到93.06%。因?yàn)榛饠?shù)量少，高倉(cāng)位的基金很容易就能拉高平均值。類似地，平均倉(cāng)位超過(guò)90%的長(zhǎng)安基金、永贏基金及平均倉(cāng)位僅有1%左右的新沃基金和國(guó)開(kāi)泰富基金也是如此。

相對(duì)地，偏股基金較多、規(guī)模也較大的基金公司倉(cāng)位則大多處于平均水平，如偏股基金規(guī)模超千億元的嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金和華夏基金，二季度末平均倉(cāng)位都在5成或6成左右。此外，8家偏股基金規(guī)模在500億元至1000億元的基金公司中，平均倉(cāng)位最高的是富國(guó)基金，為77.02%；最低的是招商基金，為37.80%。

多家大型基金減倉(cāng)消費(fèi)股

進(jìn)一步對(duì)比一、二季度末偏股基金的持倉(cāng)，各家基金公司在二季度的加減倉(cāng)情況也就一目了然。記者注意到，除了兩家一季度還沒(méi)有偏股基金倉(cāng)位數(shù)據(jù)的基金公司之外，共有70家基金公司在二季度進(jìn)行了加倉(cāng)，減倉(cāng)的則有40家。

在大型基金公司中，加倉(cāng)較為明顯的是博時(shí)基金、招商基金、華夏基金和匯添富基金。相比一季度，二季度偏股基金的平均倉(cāng)位分別增加了8.83%、5.41%、4.40%和3.57%。減倉(cāng)較為明顯的是工銀瑞信基金、建信基金和南方基金。

博時(shí)基金旗下66只偏股基金中，有47只在二季度都進(jìn)行了加倉(cāng)。包括4月新成立的博時(shí)逆向投資A/C，二季度末倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)到86.30%，但其主要配置的中小創(chuàng)成長(zhǎng)股，二季度不可避免遭遇了凈值下跌。其他加倉(cāng)幅度較大的還有博時(shí)滬港深成長(zhǎng)企業(yè)、博時(shí)新趨勢(shì)A/C等。招商基金、華夏基金和匯添富基金二季度也分別有62只、40只和22只偏股基金加了倉(cāng)。

值得注意的是，工銀瑞信有19只基金降低了倉(cāng)位，幅度最大的是工銀瑞信消費(fèi)服務(wù)，倉(cāng)位由一季度末的78.07%下降至61.11%。基金經(jīng)理、工銀瑞信權(quán)益投資部副總監(jiān)王筱苓在二季報(bào)中分析，經(jīng)過(guò)二季度大漲后，消費(fèi)類個(gè)股存在正常的調(diào)整壓力。其他如工銀瑞信大盤藍(lán)籌、工銀瑞信新財(cái)富等二季度減倉(cāng)幅度也超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。除此之外，建信基金有22只基金進(jìn)行了減倉(cāng)，其中幅度超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的有6只。

中小基金公司增減倉(cāng)迅猛

記者注意到，共有13家基金公司的加倉(cāng)幅度超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。其中，大多是偏股基金規(guī)模僅10億元以下的小型基金公司，也有兩家偏股基金規(guī)模超百億。

加倉(cāng)幅度最高的是去年5月新成立的先鋒基金公司，目前旗下僅有兩只偏股基金，二季度正處于建倉(cāng)后期，倉(cāng)位從一季度末的4.93%迅速增長(zhǎng)至72.13%。成立較早的中信建投基金、江信基金、東?；鸬?，二季度加倉(cāng)幅度也較大，同樣是由于公司本身偏股基金規(guī)模較小，新基金正處在建倉(cāng)期。

而偏股基金規(guī)模超百億的財(cái)通基金和國(guó)海富蘭克林基金，平均倉(cāng)位的增長(zhǎng)也超過(guò)了10個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，國(guó)海富蘭克林基金旗下兩只2015年成立的基金，在成立后一年多時(shí)間里均保持低倉(cāng)位，直到今年二季度才紛紛開(kāi)始加倉(cāng)，目前兩只基金的倉(cāng)位為60.57%。

小型基金公司削減中小創(chuàng)倉(cāng)位

另一方面，在選擇減倉(cāng)的基金公司中，同樣是中小型基金沖在最前方。減倉(cāng)較多的諾德基金、前海開(kāi)源基金、中金基金、華融證券和上銀基金，整體減倉(cāng)幅度均超過(guò)了10個(gè)百分點(diǎn)。

減倉(cāng)幅度最大的是上銀基金，該基金公司只有兩只偏股型基金。其中之一上銀新興價(jià)值成長(zhǎng)由一季度末92.71%的倉(cāng)位減倉(cāng)至76.71%，而3月新成立的上銀鑫達(dá)僅建立了三成倉(cāng)位。諾德基金旗下八只偏股基金中，有三只進(jìn)行了減倉(cāng)。幅度最大的諾德中小盤倉(cāng)位由一季度末的85.17%減少至70.45%。華融證券旗下兩只公募偏股基金——華容新銳與華融新利一季度末倉(cāng)位僅有五成左右，目前進(jìn)一步減至37.39%和33.29%。

而最為突出的是前海開(kāi)源基金。與其他幾家基金公司相比，前海開(kāi)源偏股基金的規(guī)模要大得多。旗下六十只偏股基金規(guī)?？偤瓦_(dá)到248.75億元，但二季度平均減倉(cāng)幅度卻達(dá)到13.14個(gè)百分點(diǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這六十只基金中有27只都在二季度進(jìn)行了減倉(cāng)，減倉(cāng)幅度較大的以滬港深基金為主。包括前海開(kāi)源滬港深智慧和前海開(kāi)源清潔能源A/C等，減倉(cāng)幅度均超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)比其他基金公司的滬港深基金，記者發(fā)現(xiàn)在二季度選擇減倉(cāng)的其實(shí)并不多，并且幅度都不超過(guò) 5個(gè)百分點(diǎn)。而加倉(cāng)的卻有近50只，幅度較大的有融通滬港深智慧生活、博時(shí)滬港深成長(zhǎng)企業(yè)等，倉(cāng)位增加超過(guò)50個(gè)百分點(diǎn)。一季度新成立的華安滬港深通精選、安信中國(guó)制造2025滬港深、嘉實(shí)滬港深回報(bào)等還處在建倉(cāng)期，二季度末倉(cāng)位也達(dá)到了70%以上。