減持新規(guī)發(fā)威私募定增產(chǎn)品 近七成虧損

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

在5月27日證監(jiān)會頒布實施的減持新規(guī)中，要求定增股份解禁后12個月內(nèi)減持股份不得超過50%。而今，新規(guī)實施已逾一月，從市場情況看，此前市場熱衷的定增題材吸引力有所減弱。不僅上市公司實施定增數(shù)量降幅超60%，而且截至5月底，納入統(tǒng)計的私募定向增發(fā)產(chǎn)品近七成出現(xiàn)虧損，今年以來的整體平均收益率為虧損4.5%，而5月的平均收益率還創(chuàng)下了今年以來的最低紀(jì)錄。

定增的市場吸引力驟降

自5月27日至今，減持新規(guī)實施已經(jīng)滿月，新規(guī)效力如何呢？據(jù)每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）不完全統(tǒng)計顯示，上市公司定增發(fā)行數(shù)據(jù)驟降。以發(fā)行日期來看，在新規(guī)實施一個月后，上市公司實施定增從之前的18家降至新規(guī)后一個月的4家，降幅達78%。而每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）在定增并購的私募朋友圈發(fā)現(xiàn)，自減持新規(guī)發(fā)布之后，在圈子里面兜售定增項目的中介多了起來，但是幾乎無人問津。

對此，廣東竣弘投資研究總監(jiān)黎韋清告訴每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2），在震蕩市和熊市的背景下，定增價格上的折讓不如公司基本面和業(yè)績增長來得靠譜。由于新規(guī)出來后，鎖定期限拉長了，因此，定增標(biāo)的的選擇必須要以更長周期的角度來考量。

私募近七成定增產(chǎn)品虧損

繼年初和5月證監(jiān)會相繼提高定增市場“門檻”之后，政策影響還在持續(xù)發(fā)酵。作為私募基金事件驅(qū)動策略產(chǎn)品中的一種，定增型產(chǎn)品今年的收益情況也不容樂觀。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，納入統(tǒng)計的私募定增產(chǎn)品共計282只，今年以來整體平均收益率為虧損4.5%，其中僅85只產(chǎn)品獲得正收益，占比30.14%，有69.86%的產(chǎn)品虧損，其中在197只負(fù)收益產(chǎn)品中，有100只產(chǎn)品跌幅超過10%，最大跌幅為53.45%，私募定增產(chǎn)品整體收益不容樂觀。

由于減持新規(guī)之下，未來的定增市場走勢無法預(yù)料，不少投資者不再看好定增產(chǎn)品。因為定增基金在封閉期內(nèi)，投資者不能撤資，投資者即使想止損離場也無法做到，而今年來市場環(huán)境不佳，多數(shù)個股也難逃下跌命運。加上監(jiān)管政策趨嚴(yán)，定增折價率也在逐步收斂，折扣收益降低。同時IPO速度加快，上市公司“殼價值”顯著減小，估值降低。種種原因疊加之下，使得今年以來私募定增產(chǎn)品的表現(xiàn)不佳。

對此紅榕資本高級投資經(jīng)理吳強告訴每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2），減持新規(guī)出臺后，對定增市場影響非常大。首先對于上市公司來說，會去考慮更多的融資渠道，不是為了定增而定增。對于投資機構(gòu)來說，折價率越來越低，就需要更加關(guān)注企業(yè)的基本面、成長性，而不是為了套利，這才是投資的本質(zhì)。