道達(dá)投資手記：為何A股昨日表現(xiàn)是全球最強(qiáng)

　　昨天早晨，美聯(lián)儲(chǔ)加息的消息，無(wú)疑是全球資本市場(chǎng)最關(guān)注的事情。而受此消息影響，全球主要股指昨日大多出現(xiàn)調(diào)整。不過(guò)，相比之下，A股市場(chǎng)各類(lèi)股指全線上行，成為全球表現(xiàn)最強(qiáng)的股市。

為何A股市場(chǎng)能夠上漲，短期大盤(pán)的調(diào)整是否就此結(jié)束？而接下來(lái)的行情，究竟將回到白馬股主導(dǎo)的格局之中，還是創(chuàng)業(yè)板小股票成為主角？

昨天美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)，此為2017年的第二次加息，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年仍可能再次調(diào)整。如果從2015年12月算起，已經(jīng)四次加息。這么大一只靴子落地，大家自然更加關(guān)心，美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，全球主要股市會(huì)如何反應(yīng)。

首先看影響最直接的美國(guó)股市。美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，美國(guó)股市幾乎根本沒(méi)受到任何影響，跟什么事都沒(méi)發(fā)生一樣。最終，道瓊斯指數(shù)繼續(xù)上漲，再次創(chuàng)出歷史收盤(pán)新高。而納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)相對(duì)弱一些，但跌幅也都很小。

其實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)此次加息，市場(chǎng)預(yù)期本身就比較明朗，而且普遍預(yù)計(jì)今年還會(huì)再加一次息。所以，相比之下，投資者更關(guān)心的是美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)將何時(shí)以及如何縮減其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，也就是通常所說(shuō)的“縮表”。

美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，昨天全球主要股市似乎比美國(guó)更加緊張。比如，日本、韓國(guó)股市以及港股，昨天都出現(xiàn)了調(diào)整。尤其是恒生指數(shù)，下跌310.56點(diǎn)，跌幅達(dá)1.2%。

此外，昨日下午開(kāi)盤(pán)的歐洲股市，幾大主要股指都明顯下跌。截至發(fā)稿時(shí)，德國(guó)DAX指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)和英國(guó)富時(shí)100指數(shù)，跌幅都超過(guò)0.6%，而歐洲地區(qū)其他股市全線下跌。

相比之下，昨天A股確實(shí)成為全球表現(xiàn)最強(qiáng)的市場(chǎng)。滬指小漲1.82點(diǎn)，以3132.49點(diǎn)報(bào)收。當(dāng)然，由于觀望氛圍較為濃厚，滬市成交量依然只有1711億元。上證指數(shù)漲幅較小，主要原因還是大盤(pán)藍(lán)籌股仍然在調(diào)整，壓制了指數(shù)的上行。昨天，上證50指數(shù)繼續(xù)下跌0.62%，這是連續(xù)第三個(gè)交易日下跌。

從白馬股走勢(shì)來(lái)看，出現(xiàn)了一些分化。如家電股中的美的集團(tuán)、格力電器等出現(xiàn)了止跌跡象。另外，由于貴州茅臺(tái)下跌2.13%，帶領(lǐng)整個(gè)白酒股板塊大跌，洋河股份、山西汾酒、五糧液等個(gè)股都有不小跌幅。而茅臺(tái)的下跌，是否意味著白馬股調(diào)整進(jìn)入尾聲？

不過(guò)，中小盤(pán)股的表現(xiàn)昨天明顯偏強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲1.43%。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的強(qiáng)勁反彈，我個(gè)人認(rèn)為，這可能還是以超跌反彈為主。而且從成交量看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)昨天也有一些放量的跡象。

為什么A股昨天的表現(xiàn)會(huì)是全球最強(qiáng)？我個(gè)人認(rèn)為，A股相對(duì)其他股市來(lái)說(shuō)，雖然已經(jīng)有了滬港通、深港通，但依然是一個(gè)資金相對(duì)封閉的市場(chǎng)，所以受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響可能會(huì)小一些。更主要的還是對(duì)心理層面的影響，而昨天A股扛住了利空消息，說(shuō)明市場(chǎng)的心態(tài)比之前要穩(wěn)定得多了。

接下來(lái)的行情，我感覺(jué)如果大盤(pán)弱的話(huà)，可能還會(huì)進(jìn)一步考驗(yàn)滬指年線的支撐，也就是3113點(diǎn)附近。如果市場(chǎng)表現(xiàn)足夠強(qiáng)的話(huà)，白馬股一旦完成調(diào)整，滬指有可能就此結(jié)束調(diào)整，并且延續(xù)之前反彈走勢(shì)。不過(guò)，上方的壓力依然不容忽視，要想突破3169點(diǎn)（半年線）一線的壓力位，必須要有成交量的配合才行。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

昨日倉(cāng)位：五成

今日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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