寧德時代進(jìn)入上市輔導(dǎo)期 估值超800億PK比亞迪？

每經(jīng)記者歐陽凱 每經(jīng)編輯楊軍 多次公開表示要上市的寧德時代新能源科技股份有限公司（以下簡稱寧德時代）終于邁開了實(shí)質(zhì)性的一步。 6月15日，寧德時代在福建當(dāng)?shù)孛襟w發(fā)布上市輔導(dǎo)公告稱，根據(jù)證監(jiān)會等有關(guān)規(guī)定，中信建投受聘擔(dān)任寧德時代首次公開發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。今年6月，中信建投與寧德時代簽署了輔導(dǎo)協(xié)議。證監(jiān)會福建監(jiān)管局已于2017年6月5日受理輔導(dǎo)備案申請材料。截至目前，中信建投對寧德時代的上市輔導(dǎo)工作正在進(jìn)行中。 “我們現(xiàn)在還不方便對外透露相關(guān)情況。”寧德時代相關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示。不過，寧德時代市場總監(jiān)楊琦在去年接受記者采訪時曾表示，公司計(jì)劃盡早在國內(nèi)上市，屆時這家鋰離子電池生產(chǎn)商將把募集得來的資金投入到新廠的建造上。 今年3月，鴻海集團(tuán)發(fā)布公告稱，旗下子公司富泰華以人民幣逾10億元取得寧德時代新能源科技股權(quán)約766.65萬股，持股比約1.19%，由此推算，寧德時代的估值已經(jīng)達(dá)840億元。該估值一度引發(fā)業(yè)內(nèi)的討論，有的說偏高，有的說不算高。 ●估值引發(fā)業(yè)內(nèi)討論 一位券商人士告訴記者，聘請券商輔導(dǎo)只是上市前的第二階段，輔導(dǎo)期一般在1年以上，有效期是3年，之后再進(jìn)行股票發(fā)行籌備、申報(bào)和審議等流程。 資料顯示，寧德時代成立于2011年，總部位于福建寧德，在北京、江蘇、上海、青海等均設(shè)有分公司、子公司，還在德國、法國分設(shè)研發(fā)、銷售中心，作為一家已經(jīng)發(fā)展6年時間的本土電池供應(yīng)商，其市場估值甚至已經(jīng)超過了國內(nèi)一些整車企業(yè)。 “從輔導(dǎo)上市公告來看，寧德時代已經(jīng)放棄了借殼，上市對寧德時代來說肯定是好事，但我個人認(rèn)為，估值目前還是偏高了?！闭驿囇芯渴紫治鰩熌卤硎?。 在邁哲華合伙人郭凱看來，寧德時代的估值的確偏高。他指出，寧德的電池技術(shù)和日本、美國相比有一定差距，目前主要受益于政策保護(hù)，長期而言，還會有更多整車企業(yè)通過合資合作進(jìn)入高端動力電池領(lǐng)域，寧德時代的估值未來或會承受較大壓力。 不過，賽迪顧問汽車事業(yè)部總經(jīng)理吳輝此前在接受媒體采訪時則認(rèn)為，2016年，寧德時代的收入大約是140億元，其中利潤為30億元左右，而投資行業(yè)對于好企業(yè)的普遍做法都是按利潤30~50倍來估值，以這一方法計(jì)算，840億元估值并不算高。 事實(shí)上，寧德時代之所以能在業(yè)內(nèi)聲名鵲起，源于在2012年和寶馬公司的合作。當(dāng)時華晨寶馬的首款高端純電動車“之諾1E”的動力電池系統(tǒng)便是由寧德時代和寶馬共同開發(fā)，由寧德時代制造。 楊琦曾在接受記者采訪時回憶道，寧德時代在創(chuàng)業(yè)之初定位比較高，最開始寶馬提供了700多頁的全德文的規(guī)格書，最終寧德時代按照要求一條一條地做到了。也正是通過這次合作，寧德時代獲得了寶馬的認(rèn)可，成為寶馬集團(tuán)在大中華地區(qū)唯一一家電池供應(yīng)商。 今年初，寧德時代宣布投資3000萬歐元參股芬蘭維美德汽車，并取得其22%股權(quán)，正式進(jìn)軍歐洲市場；3月，寧德時代又宣布與國能電動汽車瑞典公司簽署合作意向書，雙方將展開技術(shù)交流與研發(fā)的深入合作。 據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，根據(jù)寧德時代的規(guī)劃，到2020年，其動力鋰電池產(chǎn)量將達(dá)到50Gwh。 ●動力電池巨頭競爭加劇 值得注意的是，在今年5月，商務(wù)部反壟斷局網(wǎng)站經(jīng)營者集中簡易案件公示區(qū)域，一則《上海汽車集團(tuán)股份有限公司和寧德時代新能源科技股份有限公司新設(shè)合營企業(yè)案》的公示引起了行業(yè)內(nèi)關(guān)注。 根據(jù)上述公示，上汽集團(tuán)將通過其全資子公司上海汽車集團(tuán)投資管理有限公司與寧德時代新設(shè)兩家合營企業(yè)，布局動力電池電芯、模塊和系統(tǒng)。 上汽與寧德的聯(lián)手被業(yè)內(nèi)看成是動力電池行業(yè)的一次破局。與此同時，面對不斷增長和擴(kuò)張的寧德時代，曾在動力電池領(lǐng)域“內(nèi)產(chǎn)內(nèi)消”的比亞迪也做出了開放的決定，宣布將面向市場所有車企供貨。 6月6日，比亞迪董事長、總裁王傳福在股東大會上表示，動力電池外銷已與幾個大的乘用車品牌在談，有的已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。王傳福同時強(qiáng)調(diào)，電池外銷匹配有個周期時間問題，并沒那么快。無論是磷酸鐵鋰電池，還是三元電池，比亞迪在電池產(chǎn)能、品質(zhì)、技術(shù)、成本優(yōu)勢都很明顯。 此前，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前比亞迪整個企業(yè)的市值在1400億元左右，正在籌劃上市的寧德時代目前估值至少也有840億元，IPO估值能夠跟比亞迪相抗衡。今年4月，研究機(jī)構(gòu)EVTank發(fā)布一季度中國鋰電池研究報(bào)告，寧德時代以出貨量317.22Mwh位居第一，占到市場份額的28.9%，比亞迪則以出貨量217.05Mwh屈居第二，占到市場份額的19.8%。 “比亞迪的開放或許也有來自行業(yè)競爭的壓力。”郭凱認(rèn)為。 墨柯則指出，寧德時代和比亞迪目前都處于動力電池領(lǐng)域的第一梯隊(duì)，明顯領(lǐng)先于其他廠商，今后寧德時代可能會進(jìn)一步拉開距離。但他也坦言，比亞迪動力電池對外銷售，對于大車企也同樣有顧慮。 “因?yàn)楸葋喌弦沧鲕嚕粲帽葋喌系碾姵?，電池必須與電機(jī)電控配套，整車集成也得詳細(xì)了解，那么，比亞迪也就能了解到其他車企的技術(shù)，這對其他車企來說是一個顧慮，對比亞迪電池市場開拓也是挑戰(zhàn)。”墨柯解釋道。