出讓天津盟固利控股權(quán) 中信國安“退守”動力電池業(yè)務(wù)

每經(jīng)編輯 實習記者 蘇杰德 每經(jīng)記者 岳琦    

實習記者 蘇杰德 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)編輯 張海妮

6月10日，中信國安（000839，SZ）公告，擬轉(zhuǎn)讓控股孫公司天津國安盟固利新材料科技股份有限公司（以下簡稱天津盟固利）控股權(quán)。對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電中信國安，暫未得到回應。

真鋰研究首席分析師墨柯認為，中信國安鋰電池正極材料與鋰電池業(yè)務(wù)兩者協(xié)同性并不是特別好。中信國安此時高價出售正極材料業(yè)務(wù)，既可以緩解資金壓力，又可以鞏固PHEV商用車動力電池領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位。

轉(zhuǎn)讓增值率為93.66%

根據(jù)公告，中信國安控股子公司分別向亨通集團有限公司（以下簡稱亨通集團）轉(zhuǎn)讓天津盟固利43.78%股權(quán)，向共青城玖點投資管理合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓8.22%股權(quán)。同時，亨通集團向天津盟固利增資，并取得天津盟固利控股權(quán)。轉(zhuǎn)讓后的股權(quán)結(jié)構(gòu)為，亨通集團持有51%股權(quán)，中信國安間接持有17.84%股權(quán)。

根據(jù)評估基準日股東全部權(quán)益，天津盟固利的評估值近7億元，相比賬面值3.61億元評估增值3.38億元，增值率為93.66%。中信國安預計可獲得收益2.15億元（稅前）。

中信國安此次轉(zhuǎn)讓速度也可謂迅速。根據(jù)資產(chǎn)評估報告，天津盟固利2017年5月3日總經(jīng)理辦公會會議紀要中提出要轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)。從提出、股權(quán)評估到出售，前后僅1個月零7天。

為何要轉(zhuǎn)讓天津盟固利，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電中信國安，暫未得到回應。根據(jù)中信國安公告，此舉是為進一步突出公司主營，調(diào)整公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，合理配置資源，加大資產(chǎn)整合及公司資產(chǎn)證券化力度，推進公司整體發(fā)展戰(zhàn)略。

意在緩解資金壓力？

實際上，與中信國安動力電池業(yè)務(wù)相比，天津盟固利正極材料盈利能力堪憂。

中信國安主業(yè)包括信息產(chǎn)業(yè)和高新材料業(yè)務(wù)等，高新材料業(yè)務(wù)包括動力電池和鋰電池正極材料。2016年，中信國安實現(xiàn)營收39.27億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.3億元。

其中，動力電池業(yè)務(wù)為中信國安貢獻了超過一半的凈利潤。動力電池主營公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.63億元，同比增長95.89%；實現(xiàn)凈利潤1.62億元，同比增長220.74%，營業(yè)收入及凈利潤均創(chuàng)新高。

而正極材料生產(chǎn)商天津盟固利2016年度經(jīng)審計的營業(yè)收入為6.93億元，實現(xiàn)凈利潤0.24億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-0.59億元。中信國安提到，天津盟固利凈利潤數(shù)字中未包含較大比例的非經(jīng)常性損益。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，一方面，天津盟固利盈利能力不高；另一方面，中信國安對天津盟固利還給予厚望，不斷加大正極材料的投入。    

根據(jù)公告，天津盟固利目前產(chǎn)能為1500噸/年，2017年7月預計“年產(chǎn)4500噸鋰離子電池正極材料項目”及后期追加“年產(chǎn)1000噸鋰離子電池正極材料項目”將建成投產(chǎn)，屆時將新增產(chǎn)能5500噸/年。

中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會秘書長劉彥龍認為，受政策方面影響，2017年補貼政策有很大變化，原來認證的車型可能會推倒重來，整個上半年新能源車銷量并不好。新能源汽車市場不振的情況波及上游動力電池領(lǐng)域，動力電池市場整體需求不是很旺。

此時，本就盈利能力不高的天津盟固利，其產(chǎn)能釋放無疑會給中信國安帶來很大的盈利壓力。同時，天津盟固利產(chǎn)能擴張為中信國安帶來的大量債務(wù)，亨通集團也將接手。根據(jù)公告，中信國安曾為天津盟固利及其子公司提供總額為3.40億元的擔保，其擔保責任也將由亨通集團承擔。截至2017年5月31日，天津盟固利及其下屬子公司欠中信國安的2.28億元債務(wù)，亨通集團也將償還。

墨柯認為，中信國安鋰電池正極材料與鋰電池業(yè)務(wù)兩者協(xié)同性并不是特別好。中信國安此時高價出售正極材料業(yè)務(wù)，既可以緩解資金壓力，又可以鞏固PHEV商用車動力電池領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位。