莫開偉：應(yīng)警惕銀行理財大戰(zhàn)演變成“攬存大戰(zhàn)”

莫開偉

近段時間，不少銀行理財產(chǎn)品收益率紛紛上漲，各銀行之間打響“理財收益戰(zhàn)”。據(jù)媒體披露，銀行理財收益率超過5%已不算罕見，有股份制銀行在6月1日新推出的理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率最高已達(dá)6.05%。

理財產(chǎn)品打破前一段時間“冷場”局面，一改為火爆的“搶購”現(xiàn)象；且銀行打響的理財產(chǎn)品戰(zhàn)還有三個明顯特征：一是銀行主力推廣的大都是自有理財產(chǎn)品，其他理財產(chǎn)品占比少。二是一些投資期限較長的產(chǎn)品收益率反而不及這部分短期產(chǎn)品，出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象；三是“花式”理財產(chǎn)品頻出，銀行推出的理財產(chǎn)品大都有購買金額及時間限制，大到各類節(jié)假日、小到某天的特定時間段，都有被銀行拿來包裝定制理財產(chǎn)品的可能。

那么，該如何看待銀行開展的理財產(chǎn)品大戰(zhàn)？客觀地看，銀行打響理財大戰(zhàn)依然具有一定積極作用：首先，對廣大普通投資者來說是種利好消息，會因理財產(chǎn)品利率上漲而獲得較高收益，對抵銷銀行存款利率過低導(dǎo)致財富縮水起到了一定作用，讓銀行對廣大客戶形成更強(qiáng)的金融吸引力。

同時，銀行通過理財產(chǎn)品大戰(zhàn)給予客戶較高回報，也有了正當(dāng)?shù)睦碛?。雖然理財產(chǎn)品大戰(zhàn)會對經(jīng)營成本帶來不利影響，但可穩(wěn)住銀行資金不流失，在當(dāng)前金融脫媒日趨嚴(yán)重的現(xiàn)實(shí)下，對保持銀行正常經(jīng)營不受影響起到了重要作用。顯然，銀行機(jī)構(gòu)也正是看中了理財產(chǎn)品具有這兩方面的重要作用，才敢拿出足夠勇氣來展開理財產(chǎn)品大戰(zhàn)以分得社會資金的“一杯羹”。

同時，銀行開展理財產(chǎn)品大戰(zhàn)也有其無奈的現(xiàn)實(shí)背景。當(dāng)前去杠桿的核心就是去掉多余的流動性。所以這個過程中整個金融體系包括銀行體系流動性收緊，以及利率暫時上行是必然的現(xiàn)象，不值得大驚小怪。

一方面，銀行理財產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上是為了防止流動資金不減少，間接穩(wěn)定住存款，以免影響自身正常經(jīng)營和資金運(yùn)用。因?yàn)槠浒l(fā)行的理財產(chǎn)品大都是自有理財產(chǎn)品，明顯缺乏實(shí)際投資理財項目，僅只是以理財名義來變相吸收存款的一種形式，這表明當(dāng)前銀行資金流動性存在一定壓力。

另一方面，6月已至，央行二季度MPA大考臨近，強(qiáng)監(jiān)管、金融去杠桿等疊加效應(yīng)使得整個市場呈現(xiàn)出資金緊張的現(xiàn)象。銀行理財產(chǎn)品的收益飛漲也進(jìn)一步體現(xiàn)了銀行對于資金的渴求。

自2017年以來，隔夜Shibor報價從2%左右上升至2.79%，7天Shibor報價從2.4%左右升至2.88%，一年期Shibor報價從3.4%左右升至4.38%左右，Shibor的全線走高態(tài)勢凸顯了當(dāng)前銀行體系流動性的進(jìn)一步緊縮。這也表明，銀行理財收益走勢并不會因6月MPA年中考核臨近而出現(xiàn)大幅調(diào)整，理財產(chǎn)品持續(xù)上漲還會維持一定時間。

第三，2017年3月以來，銀監(jiān)會連續(xù)下發(fā)文件，要求開展“三違反”、“三套利”、“四不當(dāng)”專項治理工作，重點(diǎn)防范信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、規(guī)范交叉金融業(yè)務(wù)等領(lǐng)域風(fēng)險，并要求加大治理金融亂象力度，對銀行流動性帶來較大壓力，銀行機(jī)構(gòu)開展理財產(chǎn)品大戰(zhàn)也是應(yīng)對各種金融風(fēng)險發(fā)生的必備手段。

但需注意的是，銀行開展理財產(chǎn)品大戰(zhàn)仍會帶來一定負(fù)面影響：

首先，它會加劇中小銀行機(jī)構(gòu)經(jīng)營負(fù)擔(dān)，降低中小銀行盈利能力。

從當(dāng)前理財產(chǎn)品大戰(zhàn)的總體狀況看，越是中小銀行由于組織資金壓力大，理財產(chǎn)品利率越高，國有大行一般在4.5%左右，而一些股份制銀行和城商行的理財產(chǎn)品收益率更高，同時漲得也更快，這無疑將中小銀行機(jī)構(gòu)推向更加不利的經(jīng)營局勢。

其次，它會在一定程度上演變成組織資金的“攬存大戰(zhàn)”，對銀行正常組織存款及維護(hù)金融穩(wěn)定都帶來不利影響。

監(jiān)管部門應(yīng)對此發(fā)出提醒，要求銀行機(jī)構(gòu)根據(jù)自身資金運(yùn)用情況和期限匹配狀況，合理調(diào)整理財產(chǎn)品規(guī)模，不能一味為了保住資金運(yùn)用的穩(wěn)定性，無節(jié)制地擴(kuò)大理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)額，甚至不惜營運(yùn)成本上浮理財產(chǎn)品利率。要防止因此引發(fā)曠日持久的“理財產(chǎn)品”大戰(zhàn)，最終影響銀行經(jīng)營秩序。

（作者為中國地方金融研究院研究員）