老鄭說(shuō)匯：美5月“非農(nóng)”數(shù)據(jù)爆冷 下周加息概率仍大

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五美國(guó)公布的5月官方非農(nóng)數(shù)據(jù)極為疲弱，美元遭遇市場(chǎng)的大舉拋售，創(chuàng)下新低點(diǎn)。不過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)雖然不佳，但美聯(lián)儲(chǔ)下周加息的機(jī)會(huì)仍很大，只是下半年進(jìn)一步加息前景存疑。本周市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向英國(guó)大選及歐央行利率會(huì)議，由于上述兩件事的不確定性都比較強(qiáng)，投資者一般應(yīng)多看少動(dòng)。

美國(guó)5月失業(yè)率下降

上周五美國(guó)勞工部公布了5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，結(jié)果出人意料地疲弱。當(dāng)天美元指數(shù)大跌0.58%至96.659點(diǎn)，創(chuàng)去年10月以來(lái)新低。

具體數(shù)據(jù)如下：美國(guó)5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為13.8萬(wàn)，大幅不如預(yù)期的增加18萬(wàn)。此外，4月及3月數(shù)據(jù)均有所下修。美國(guó)5月失業(yè)率由4月的4.4%降至4.3%，為16年來(lái)最低水平，但就業(yè)參與率由62.9%降至62.7%，所以幾乎完全抵消了失業(yè)率下降這一利好。其余數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月平均薪資環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，不如預(yù)期的增長(zhǎng)0.3%。

在美國(guó)5月非農(nóng)公布前一天，美國(guó)公布的ADP私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，但在這之前的美國(guó)數(shù)據(jù)多為不佳?？偠灾@份非農(nóng)數(shù)據(jù)是明顯疲弱的，這雖然不足以打消市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的預(yù)期，卻足以影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下半年另一次加息或“縮表”的預(yù)期，所以美元仍然是利空的。

市場(chǎng)情緒是極難預(yù)計(jì)的，其實(shí)美國(guó)另有些不合情理的事，這就是VIX指數(shù)始終較低，可最近幾月風(fēng)險(xiǎn)事件是明顯比較多的?？傊?，投資者須尊重市場(chǎng)走勢(shì)，不能過(guò)分逆勢(shì)操作，否則風(fēng)險(xiǎn)會(huì)較大。

加息不僅取決于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

美聯(lián)儲(chǔ)加息意愿不僅僅取決于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也與美元本身走勢(shì)相關(guān)，甚至與美股走勢(shì)相關(guān)。

具體而言，當(dāng)美元比較疲弱時(shí)，此時(shí)加息已不太可能妨礙美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力了，所以縱然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)弱了些，但美聯(lián)儲(chǔ)仍可能更傾向于加息。相反，當(dāng)美元不斷創(chuàng)新高時(shí)，即使美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能拖延加息。

當(dāng)美國(guó)股市走勢(shì)十分強(qiáng)勁時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息決策也可能不過(guò)分依賴表面上的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)明白資產(chǎn)泡沫過(guò)大也是種風(fēng)險(xiǎn)。最近美股三大股指又創(chuàng)新高，市場(chǎng)VIX風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)卻很低，所以美聯(lián)儲(chǔ)加息應(yīng)有利于泡沫更緩慢地?cái)U(kuò)張。另外，政治因素也會(huì)左右美聯(lián)儲(chǔ)決策。

綜上所述，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息意愿的觀察決不可停留在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)本身，要不然就很難理解美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向，進(jìn)而在實(shí)盤操作中很容易掉入被動(dòng)境地。

目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月繼續(xù)加息的預(yù)期下降，但仍對(duì)12月加息抱有預(yù)期。至于“縮表”，有認(rèn)為9月起縮表的，有認(rèn)為12月縮表的，甚至有人相信會(huì)于明年才縮表。

正因?yàn)橛猩鲜龇制?，所以下周美?lián)儲(chǔ)會(huì)議政策聲明才十分重要。因此，雖然這次美聯(lián)儲(chǔ)加息沒(méi)啥懸念，但美元走勢(shì)仍可能劇烈波動(dòng)，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎以對(duì)。

歐元短期難迎大漲

由于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較好且政治不確定性下降，近期歐元表現(xiàn)良好，但本周一有些回吐。歐元上周上漲0.90%至1.1281美元，本周一同上時(shí)間歐元暫跌0.38%至1.1239美元。

周末倫敦再度發(fā)生恐襲，ISIS宣稱對(duì)此負(fù)責(zé)，此事其實(shí)也會(huì)影響了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)觀感，市場(chǎng)或多或少也會(huì)對(duì)歐元區(qū)的安全問(wèn)題產(chǎn)生些擔(dān)憂，而這顯然會(huì)不利于歐元。還有，近期法國(guó)檢察官對(duì)馬克龍的總統(tǒng)競(jìng)選負(fù)責(zé)人Richard Ferand經(jīng)手的金融交易進(jìn)行調(diào)查也增添了政治不確定性。

歐央行本周議息會(huì)議幾乎可以肯定，會(huì)是按兵不動(dòng)的結(jié)果，但會(huì)否調(diào)整措辭仍難以確定。假如歐央行將措辭調(diào)整得更為積極樂(lè)觀，提前上漲過(guò)的歐元也不見(jiàn)得能續(xù)漲多少，可萬(wàn)一措辭沒(méi)啥變化，歐元多半就會(huì)大幅回吐。市場(chǎng)對(duì)這些因素一時(shí)也無(wú)法看清，故周一歐元的獲利盤有所涌現(xiàn)。

從技術(shù)層面看，歐元可能也稍稍不利，因?yàn)槟壳皻W元兌美元圖形正處于2015年8月高點(diǎn)與2016年5月高點(diǎn)連線附近，而且是首次測(cè)試此阻力線。

從一般的技術(shù)分析原理來(lái)說(shuō)，重要趨勢(shì)線在首次測(cè)試通常會(huì)有效，所以投資者一般不宜預(yù)期歐元會(huì)在短期內(nèi)繼續(xù)大幅上漲，激進(jìn)者或可嘗試做空。