IPO募投項(xiàng)目屢縮水 天龍集團(tuán)2015年前一度業(yè)績(jī)連下滑

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 吳澤鵬 陳鵬麗 每經(jīng)編輯 文多    

每經(jīng)記者 吳澤鵬 陳鵬麗 每經(jīng)編輯 文多  

一則為子公司提供銀行貸款擔(dān)保的公告，牽出了天龍集團(tuán)（300063，SZ）在林化行業(yè)的投資挫敗，其上市募集資金中，將近1.3億元投入林產(chǎn)化工，但投資未及預(yù)期，部分子公司被注銷。

在此背景之下，天龍集團(tuán)意欲繼續(xù)向林業(yè)子公司提供銀行貸款擔(dān)保，遭遇了來(lái)自煜唐聯(lián)創(chuàng)方面的董事反對(duì)，董事認(rèn)為公司應(yīng)將融資資源用于更符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)板塊。

事實(shí)上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不僅投資的林化行業(yè)多數(shù)敗北，憑借“國(guó)內(nèi)最大的水性油墨生產(chǎn)企業(yè)”身份登陸資本市場(chǎng)的天龍集團(tuán)，上市當(dāng)年便將其擬投資在水墨生產(chǎn)基地項(xiàng)目上的募集資金削減近半。此外，兩個(gè)投資金額合計(jì)達(dá)到5000萬(wàn)元的承諾投資項(xiàng)目，在投入近560萬(wàn)元后也以不再實(shí)施告終。

主業(yè)相關(guān)募投項(xiàng)目有消有減 

天龍集團(tuán)在當(dāng)年的上市招股書中宣傳稱，水性油墨是以水作為溶劑，代替了甲苯、乙酸乙酯、異丙醇、丁酮為主的有機(jī)溶劑，具有環(huán)保節(jié)能特點(diǎn)，在行業(yè)內(nèi)被稱為“最優(yōu)秀、最具有發(fā)展前途的印刷油墨”。

然而，作為“最具發(fā)展前途印刷油墨”行業(yè)大佬的天龍集團(tuán)，在成功上市后，也積極謀求其他盈利點(diǎn)，其在水墨主業(yè)方面的投入也被大幅削減。

招股書顯示，天龍集團(tuán)稱，上市募集資金9000萬(wàn)元用于水墨生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，2500萬(wàn)元用于北京市天虹油墨廠房擴(kuò)建項(xiàng)目，3000萬(wàn)元用于銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目，2000萬(wàn)元用于水性油墨工程技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述4個(gè)承諾項(xiàng)目中，水墨生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資被削減近半，銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建及研發(fā)中心項(xiàng)目最終不再實(shí)施。

2010年3月底，天龍集團(tuán)正式登陸資本市場(chǎng)，上市募集資金總額近4.9億元，扣除各項(xiàng)發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額約4.6億元（按2014年公司公告數(shù)據(jù)）。

2010年底，天龍集團(tuán)發(fā)布了《關(guān)于變更募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)和方式的議案》，稱根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況變化的需要，決定變更原水墨生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（原擬投資9000萬(wàn)元）實(shí)施地點(diǎn)和方式，因此帶來(lái)項(xiàng)目投資總額減少4000萬(wàn)元。

另外兩個(gè)變更項(xiàng)目的命運(yùn)則不僅僅是被削減投資這么簡(jiǎn)單。

2014年9月，天龍集團(tuán)公告宣布，不再實(shí)施募投項(xiàng)目“水性油墨工程技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目”和“銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目”，項(xiàng)目結(jié)余募集資金（含利息）約5118.36萬(wàn)元，擬用于永久性補(bǔ)充流動(dòng)資金。

記者注意到，截至項(xiàng)目不再實(shí)施，天龍集團(tuán)對(duì)前述兩個(gè)不再實(shí)施的項(xiàng)目共投入556.52萬(wàn)元。

值得注意的是，對(duì)于上述3個(gè)募投項(xiàng)目的變更，天龍集團(tuán)均表示對(duì)主業(yè)開展不會(huì)有影響。

天龍集團(tuán)表示，“水墨生產(chǎn)基地項(xiàng)目”只涉及投資項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)及實(shí)施方式，設(shè)計(jì)產(chǎn)能、投產(chǎn)規(guī)模，主要產(chǎn)品品種規(guī)模及其技術(shù)、工藝和目標(biāo)市場(chǎng)等各方面未發(fā)生重大改變；“水性油墨工程技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目”雖不再實(shí)施，但項(xiàng)目所涉工作并不因本項(xiàng)目終止而停止；“銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目”不再實(shí)施，則是在不影響業(yè)務(wù)開展和客戶服務(wù)的前提下，“減少分公司的設(shè)立能節(jié)約部分固定費(fèi)用的支出”。

募投項(xiàng)目收益此前未達(dá)預(yù)期

雖然天龍集團(tuán)強(qiáng)調(diào)，募投項(xiàng)目的變更，不會(huì)對(duì)包括公司油墨主業(yè)技術(shù)、銷售造成影響，而對(duì)設(shè)計(jì)產(chǎn)能不會(huì)造成重大改變，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，實(shí)際上，隨著變更后的募投項(xiàng)目達(dá)到可使用狀態(tài)，這些項(xiàng)目并未給天龍集團(tuán)帶來(lái)如招股書中所預(yù)計(jì)的收益。

以“水墨生產(chǎn)基地項(xiàng)目”為例，該項(xiàng)目調(diào)整后總投資金額為5000萬(wàn)元，該項(xiàng)目于2012年8月31日達(dá)到可使用狀態(tài)。根據(jù)招股書及可行性研究報(bào)告，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)新增水性油墨18000噸，實(shí)現(xiàn)年均銷售收入（含稅）2.826億元，年均利潤(rùn)總額為3591.14萬(wàn)元。

但據(jù)天龍集團(tuán)每年的募集資金年度存放與使用專項(xiàng)報(bào)告顯示，2012年，該項(xiàng)目進(jìn)入試運(yùn)行階段，因此未達(dá)到預(yù)期收益；2013年，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)效益762.08萬(wàn)元；2014年，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)效益204.36萬(wàn)元；兩年實(shí)現(xiàn)累計(jì)收益不足1000萬(wàn)元，情況與招股書所預(yù)計(jì)存在差距。而在2015年后，因天龍集團(tuán)新發(fā)起了募集資金項(xiàng)目，因此未披露IPO募集項(xiàng)目收益情況。

同樣的情況發(fā)生在“北京市天虹油墨廠房擴(kuò)建項(xiàng)目”，該項(xiàng)目隨后被變更為設(shè)立新的全資子公司成都天龍油墨有限公司，并建設(shè)“成都天龍廠區(qū)新建項(xiàng)目”。天龍集團(tuán)當(dāng)時(shí)稱，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年新增水性油墨4000噸、無(wú)苯無(wú)酮環(huán)保型溶劑油墨2000噸。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年均銷售收入1.068億元，年均利潤(rùn)總額為1614.82萬(wàn)元。

項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)為2013年6月1日，在2014年的募集資金年度存放與使用專項(xiàng)報(bào)告中，天龍集團(tuán)披露該項(xiàng)目當(dāng)年實(shí)現(xiàn)效益為虧損123萬(wàn)元，成都天龍公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)也是如此。2015年開始，天龍集團(tuán)未披露項(xiàng)目收益，但披露了子公司成都天龍盈利情況。2015年、2016年，成都天龍分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損57.2萬(wàn)元、66.1萬(wàn)元，同樣還未達(dá)預(yù)計(jì)。

與此同時(shí)，天龍集團(tuán)上市（2010年）以來(lái)歸屬于上市公司股東、普通股股東（2013、2014年）的凈利潤(rùn)分別為2571.73萬(wàn)元、1903.70萬(wàn)元、1428.53萬(wàn)元、1440.41萬(wàn)元、155.26萬(wàn)元、4655.67萬(wàn)元、1.42億元。對(duì)比可見，在2015年收購(gòu)北京煜唐聯(lián)創(chuàng)信息技術(shù)有限公司前，天龍集團(tuán)凈利潤(rùn)一度連續(xù)下滑，2014年跌至155.26萬(wàn)元的歷史低谷。

記者梳理還發(fā)現(xiàn)，天龍集團(tuán)2014~2016年收到業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償款分別為795.86萬(wàn)元、1733.17萬(wàn)元、3067.46萬(wàn)元，分別占當(dāng)期上市公司凈利潤(rùn)的512.6%、37.2%、21.6%。