證監(jiān)會減持新規(guī)出臺 董秘說重大利好 私募中期仍看跌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 謝 欣    

每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 謝 欣

5月27日，端午節(jié)假期前最后一個工作日，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，上海、深圳證券交易所也出臺了完善減持制度的專門規(guī)則。

有市場人士指出，減持新規(guī)對投資者預(yù)期影響是積極正面的，這次的減持新規(guī)是促進市場健康發(fā)展的一種手段，從市場中長期來說，對降低估值水平、打擊炒作之風(fēng)、剎住目前“斷崖式”減持、促進踏踏實實經(jīng)營實業(yè)等有促進作用。

那么，此次發(fā)布的減持新規(guī)對市場和相應(yīng)機構(gòu)影響幾何？機構(gòu)對此怎么看？《每日經(jīng)濟新聞》記者為此采訪了多位市場人士。

●董秘直呼重大利好

在端午節(jié)這個假期，投資者談?wù)撟疃嗟哪^于在5月27日證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》了，在各大新聞網(wǎng)站、各大論壇、微信群、證券從業(yè)人員朋友圈都能看到關(guān)于此新規(guī)的大討論。

各大券商也沒閑著，紛紛召開策略會。廣發(fā)策略認為，出臺減持新規(guī)是必要的，2017~2018年的定增解禁量將是史無前例的，第一個高峰期就在今年三季度，若不對解禁減持加以控制，確實可能造成股市供需結(jié)構(gòu)失衡。“大小非”減持并不是近期市場疲弱的主因，但新規(guī)結(jié)合央行對流動性的最新表態(tài)，有助于緩解短期市場的恐慌情緒，6月股市可能沒有大家之前想的那么差。新規(guī)無法改變中期的盈利趨勢和利率趨勢，因此并不會扭轉(zhuǎn)市場中期“慢熊”格局。小盤股減持壓力的緩解使得市場上再次出現(xiàn)了“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”的呼聲，但這種風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能只是小盤股一個極短期的股價修復(fù)。中期來看，由于小盤股外延成長性喪失，即使限制了“大小非”的減持流出，也再難獲得偏好成長的增量資金流入，因此小盤股很難有持續(xù)的風(fēng)格優(yōu)勢。股市的中期趨勢還是受盈利、利率、風(fēng)險偏好這三方面的共同影響。

山東一創(chuàng)業(yè)板上市公司董秘在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會的新規(guī)文件后留言直呼：重大利好！而前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對此也稱：重大利好。

北京一私募的張經(jīng)理留言道：定增慘了，大宗慘了。他表示，對于愿意持續(xù)經(jīng)營的好公司的控股股東，新規(guī)的三個月最多減持3%（競價1%，大宗2%）也足夠改善生活了。這個新規(guī)出臺后，“大小非”都有持續(xù)市值管理的需求了，大宗交易接盤者也需要市值管理了。董秘的重要性也增加了。

●私募認為中期趨勢不改

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，此次減持新規(guī)影響最大的是上市公司大股東，定增投資者，大宗交易玩家。特別是后兩者，過去在A股二級市場一直扮演著非常低調(diào)但非常重要的通道作用。如今，新規(guī)一出，他們也被嚴格限制了。

因此，減持新規(guī)對機構(gòu)會產(chǎn)生怎樣影響也成為市場熱議的焦點，其中對定增影響、對大宗交易影響以及對在這些業(yè)務(wù)上有布局的機構(gòu)影響最受關(guān)注。

深圳一做大宗交易的項目經(jīng)理對記者表示，“減持新規(guī)影響當(dāng)然很直接。不看好的股票以前也能接，從現(xiàn)在往后是不會再有哪家大宗交易商愿意去接盤。只有有投資價值的才會以投資的角度去接。至于新規(guī)對大宗交易的玩法會有哪些改變，目前還不好說，可能會延伸出其他一些輔助機構(gòu)。”

上周五市場收了一根縮量小陽線，依舊維持弱勢，大盤大趨勢還是空頭排列。減持新規(guī)出臺，在大盤的下降趨勢中，對盤面究竟會有何種影響？

“短期市場向好。會壓制股權(quán)項目和一級市場的估值，上市公司兩極分化，差的會想方設(shè)法賣出股權(quán)。好的會做好公司業(yè)績。至于對市場中期影響，則不大明朗。”深圳旭景長盛資產(chǎn)證券投資總監(jiān)張帆在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說。

“限制董監(jiān)高減持的政策，我認為是偏中性的。第一，證監(jiān)會在這個時候發(fā)布這個消息，不會是偏向誰。監(jiān)管層考慮了市場的承受度。這個政策對未來三到六個月不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響，不能輕易解讀成利多或利空。對過去一些經(jīng)常做定增、大宗交易的股票會有一些負面影響，但這些股票根本不會影響指數(shù)運行的方向。”前海方舟資本CEO成書新對記者表示，“我們不會太去看這個對市場中期影響，依舊會堅持價值投資，而成長性股票相應(yīng)會謹慎。如果有些個股有減持意向或有定增資金在里面，我們會去規(guī)避。”

成書新認為，從大的策略看，有沒有這個政策，對市場中長期影響不大。上證指數(shù)趨勢不會輕易受一些政策利好利空的影響。一般來說，市場是多頭趨勢，依舊還會是多頭，是空頭趨勢，還是會繼續(xù)下跌。