“共享單車概念股”信隆健康首季凈利降逾七成 毛利率走低為主因之一

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 段倩倩 每經(jīng)編輯 姚治宇    

每經(jīng)記者 段倩倩 每經(jīng)編輯 姚治宇

作為摩拜單車供應(yīng)商，信隆健康（002105，SZ）2017年一季度交出的成績(jī)單難以令投資者滿意。4月24日，信隆健康發(fā)布2017年一季報(bào)，其一季度凈利潤(rùn)同比下降逾七成，僅為137.23萬(wàn)元。

信隆健康產(chǎn)品業(yè)務(wù)涵蓋三大類別，其中自行車配件貢獻(xiàn)營(yíng)收超過(guò)半壁江山。2016年10月，信隆健康一度因成為摩拜單車供應(yīng)商而頭頂“共享單車概念股”光環(huán)，股價(jià)波動(dòng)劇烈。

信隆健康董秘陳麗秋接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，一來(lái)是2017年一季度趕上春節(jié)，公司交貨比較少；二來(lái)毛利率稍微走低，這是公司凈利潤(rùn)下降的關(guān)鍵。

毛利率進(jìn)一步走低

信隆健康主要產(chǎn)品涵蓋三大類別，分別為自行車配件、體育器械及康復(fù)器械。自行車配件為信隆健康的原始業(yè)務(wù)，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，即便信隆健康后來(lái)逐漸延伸開拓新的產(chǎn)業(yè)鏈，其自行車配件占營(yíng)收的比例一直在60%以上。

但自行車配件的毛利率卻較低。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年信隆健康自行車各配件毛利率在9.81%到19.01%之間，綜合毛利率僅為13.42%。

“國(guó)內(nèi)行業(yè)里都是這個(gè)水平，”陳麗秋接受記者采訪時(shí)表示，“尤其是國(guó)內(nèi)許多小廠的經(jīng)營(yíng)成本比較低，加上共享單車出來(lái)后，一些廠家采取了低價(jià)策略（使得毛利率更低）。”

對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)毛利率水平中等偏低，也使得企業(yè)盈利能力對(duì)生產(chǎn)成本的變動(dòng)異常敏感。毛利率走低是信隆健康2017年第一季度業(yè)績(jī)下滑的重要原因。

信隆健康一季報(bào)顯示，2017年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)了13.54%，營(yíng)業(yè)成本卻同比上升了19.10%，高于營(yíng)收增速，這使其整體毛利率進(jìn)一步下滑。信隆健康在2017年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告里表示，原材料價(jià)格持續(xù)大漲，導(dǎo)致成本大幅上升。

信隆健康同時(shí)稱，另一方面，共享單車取代了大部分城市通勤車市場(chǎng)需求，2017年第一季度自行車組車廠內(nèi)銷訂單量大幅減少；其次由于春節(jié)長(zhǎng)假原因，報(bào)告期內(nèi)公司的共享單車訂單出貨量較少尚未形成效益。

“通勤車和共享單車構(gòu)造是不一樣的，摩拜單車是自己獨(dú)家設(shè)計(jì)車款。我們?cè)?016年10月接到了摩拜訂單，為它生產(chǎn)配件不是用原有模具，要重新組建生產(chǎn)線，加上春節(jié)工人返鄉(xiāng)，所以交貨有延遲。”陳麗秋告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

摩拜訂單尚未完全釋放

2016年10月底，信隆健康成為摩拜單車零配件供應(yīng)商，因頭頂共享單車概念而風(fēng)光無(wú)限，股價(jià)波動(dòng)劇烈，且不斷有機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

但隨著原材料波動(dòng)等原因，整個(gè)自行車零配件行業(yè)毛利率進(jìn)一步走低，共享單車帶來(lái)的訂單增量也并沒有在報(bào)表里得以體現(xiàn)。陳麗秋接受記者采訪時(shí)稱，摩拜單車訂單何時(shí)能完全釋放并不好說(shuō)，得看具體進(jìn)展。記者發(fā)現(xiàn)，信隆健康亦曾公開表示摩拜單車不僅公司一家供應(yīng)商。

自行車零配件市場(chǎng)高度分散。中銀國(guó)際證券一份研報(bào)指出，信隆健康盡管為行業(yè)龍頭，其在全球的市占率也僅約10%。目前，共享單車的崛起進(jìn)一步吞食了通勤車的市場(chǎng)空間，而前者的采購(gòu)以單車運(yùn)營(yíng)商為主，后者則以個(gè)人采購(gòu)為主。共享單車的崛起，是否意味著自行車行業(yè)向龍頭集中、零配件市場(chǎng)也隨之集聚？

陳麗秋稱并不一定會(huì)導(dǎo)致集聚，因?yàn)楣蚕韱诬嚭屯ㄇ趩诬囋跇?gòu)造上并不一樣，所使用的配件也不同，與以前并不一樣，很難說(shuō)配件行業(yè)會(huì)向某家公司集聚。