寶能頻繁再質(zhì)押萬(wàn)科A 或存更大資金需求

于德江

在萬(wàn)科延期換屆之際，寶能旗下鉅盛華頻繁地將萬(wàn)科A股份解除質(zhì)押，再緊跟著質(zhì)押給另一機(jī)構(gòu)。

3月27日晚，萬(wàn)科A公告稱，公司股東鉅盛華在3月24日將持有并質(zhì)押給鵬華資管的萬(wàn)科9100萬(wàn)股無(wú)限售流通A股辦理解除質(zhì)押。

這已是鉅盛華近期在鵬華資管這里第四次解除9100萬(wàn)股的質(zhì)押。前三次解除質(zhì)押后，鉅盛華隨即便將對(duì)應(yīng)相同數(shù)量的股份質(zhì)押給了平安證券。由此看來(lái)，鉅盛華此次解除質(zhì)押的9100萬(wàn)股也將大概率質(zhì)押給平安證券。

鉅盛華持有萬(wàn)科9.26億股，占總股本的8.39%。自2015年10月15日至11月18日，鉅盛華分15個(gè)批次，將所持有的8.89億股質(zhì)押給了鵬華資管，期限直到質(zhì)押解除之日止。2016年7月12日，鉅盛華又將所持有的剩余萬(wàn)科股份3735.73萬(wàn)股質(zhì)押給了銀河證券，至此達(dá)到了100%質(zhì)押。

由此過(guò)程可以看出，鉅盛華為了融資，將絕大數(shù)萬(wàn)科股份質(zhì)押給了鵬華資管。但到了今年3月份，這一狀況開(kāi)始改變。

3月3日，鉅盛華將持有并質(zhì)押給鵬華資管的萬(wàn)科A1.82億股辦理了解除質(zhì)押。萬(wàn)科A公告顯示，這部分股份分兩筆質(zhì)押，每筆9100萬(wàn)股，質(zhì)押開(kāi)始時(shí)間分別是2015年10月21日、2015年10月28日。

當(dāng)時(shí)在華潤(rùn)退出深圳地鐵接盤的背景下，鉅盛華解除質(zhì)押的公告一出，便引起種種猜測(cè)。其中一條便是，解除質(zhì)押說(shuō)明寶能當(dāng)前的資金面可能并不像傳聞中的那樣緊張，也可能是為了下一步的動(dòng)作清除障礙。

話音剛落，鉅盛華3月9日將上述1.82億股全部質(zhì)押給了平安證券。3月17日，鉅盛華再度從鵬華資管解除9100萬(wàn)股的質(zhì)押，并又在3月21日質(zhì)押給了平安證券。

質(zhì)押是為了融資，但如此頻繁操作所為何故？當(dāng)前股價(jià)與質(zhì)押率或是關(guān)鍵因素。業(yè)內(nèi)人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，鉅盛華此舉或是因?yàn)楫?dāng)前股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)高于當(dāng)初質(zhì)押之時(shí)，重新質(zhì)押可以獲得更多資金。該人士同時(shí)表示，更換質(zhì)押機(jī)構(gòu)或是因?yàn)槠桨沧C券給出了更高的質(zhì)押率，以萬(wàn)科A的質(zhì)地，質(zhì)押率在0.6~0.65。

2015年10月至11月，萬(wàn)科A股價(jià)在13.5元左右。若質(zhì)押率為0.6，粗略計(jì)算鉅盛華當(dāng)時(shí)質(zhì)押給鵬華資管的股份可以融資72億元，其中的4筆9100萬(wàn)股可以融資29.48億元。

當(dāng)前萬(wàn)科A的股價(jià)已經(jīng)大幅上漲，達(dá)到了21元左右。鉅盛華所持股份不能賣出，因而只是賬面浮盈，而無(wú)法獲得實(shí)際的收益。解除質(zhì)押再重新質(zhì)押，成為享受股價(jià)上漲紅利的不二選擇。

若以當(dāng)前21元/股左右的價(jià)格計(jì)算，同樣按照0.6的質(zhì)押率，鉅盛華所持全部萬(wàn)科A通過(guò)質(zhì)押可以融資112億元，比之前的融資額度高出40億元。同樣的計(jì)算方式，鉅盛華近期解除質(zhì)押的4筆9100股，可以融資45.86億元，高出16億元之多。