國企改革新一輪錦標(biāo)賽"鳴哨" 將進入加速落地階段

（原標(biāo)題：重組分紅混改新一輪國企改革錦標(biāo)賽“鳴哨”）

近期，國資國企領(lǐng)域改革利好頻出：中輕集團和中國保利、中國核電和中國核建合并重組蓄勢待發(fā)；中國神華大比例分紅；“國家級”基金入股中國國航。中國證券報記者獲悉，中國五礦國有資本投資公司試點方案有望近期批復(fù)；中遠海運正積極爭取國有資本投資公司試點，并在航運板塊推進員工持股，下一步或?qū)⒃谏鲜泄局羞M一步推進。業(yè)內(nèi)人士指出，從近期央企紛紛釋放的改革信號來看，新一輪國企改革錦標(biāo)賽已“鳴哨”。隨著一些技術(shù)性掣肘逐步明確或解決，國企改革將進入加速落地階段。

央企減至百家近在咫尺

近期，央企重組可謂快馬加鞭。

3月21日早間，中國海誠公告稱，中輕集團與中國保利集團公司經(jīng)過平等協(xié)商，本著優(yōu)勢互補、共贏發(fā)展的原則擬實施重組，于3月20日簽署了重組框架協(xié)議。按照該協(xié)議，中輕集團整體產(chǎn)權(quán)將無償劃轉(zhuǎn)進入保利集團。中輕集團作為公司的控股股東目前不會發(fā)生變化，但實際控制人可能變?yōu)楸＠瘓F。

3月19日，中國核電、中國核建雙雙發(fā)布公告稱，3月17日收到通知，中國核工業(yè)集團公司與中國核工業(yè)建設(shè)集團公司正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜。重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。此前中核科技也曾發(fā)布中核集團和中國核建集團籌劃重組的公告。

東方證券電力設(shè)備分析師彭翀認為，兩大集團的戰(zhàn)略重組將打造具備核電站全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力的國際核電巨頭，對于我國核電規(guī)模化和“走出去”戰(zhàn)略具有重要意義。作為目前中核集團和中國核建集團的主要上市平臺，中國核電及中國核建大概率將承擔(dān)主要的融資任務(wù)，兩大集團目前仍有較多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未注入，包括鈾礦、核原件供應(yīng)等產(chǎn)業(yè)，此次戰(zhàn)略重組將增強聯(lián)合體一體化上市的預(yù)期。

隨著這兩對四家央企重組部署實施，央企數(shù)量即將減少至100家。

國資委主任肖亞慶此前表示，要深入推動中央企業(yè)的重組。圍繞凝聚力量、結(jié)構(gòu)調(diào)整，在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。

“從目前央企動作來看，圍繞四大行業(yè)的央企重組似在緊鑼密鼓展開。”中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦認為，2017年的央企重組，重要推手是供給側(cè)改革，重點將發(fā)生在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電4個行業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度需要提高。同時，“一帶一路”和“走出去”戰(zhàn)略也是一大推手，主要集中在重型裝備與火電領(lǐng)域。

李錦認為，煤炭行業(yè)今年央企重組勢在必行，煤炭行業(yè)神華一家獨大，整合基本就是神華牽頭來做行業(yè)整合。此外，國源公司也將推動涉煤中央企業(yè)煤炭資源優(yōu)化整合；鋼鐵行業(yè)兼并重組對象首推鞍鋼和本鋼，首鋼與河北鋼鐵肯定是要參與整合的，需要準(zhǔn)備條件；重型裝備涉及核電、工程機械、船舶方面。在去產(chǎn)能大背景下，南北船作為國內(nèi)船舶行業(yè)龍頭，合并預(yù)期不斷升溫；火電行業(yè)，兩會期間，發(fā)改委、國資委官員頻提煤電央企兼并重組為解決煤電產(chǎn)能過剩的手段之一，電力行業(yè)集中度提升空間大，行業(yè)重組有望加速推進。

央企拉開高比例分紅序幕

近期，央企大比例分紅現(xiàn)象也引起了市場的普遍關(guān)注。3月17日，中國神華發(fā)布公告稱，公司董事會建議派發(fā)2016年度末期股息現(xiàn)金0.46元/股，共計90.49億元；派發(fā)特別股息現(xiàn)金2.51元/股，共計499.23億元。兩者合計，中國神華此次共派發(fā)590.72億元，為其公司2016年凈利潤（227億元）的2.6倍。

肖亞慶此前表示，國有控股上市公司要關(guān)心股價，更要關(guān)心分紅。要建立完善分紅機制，不斷提高各個資本投資者的回報，上市公司就應(yīng)該分紅，就應(yīng)該多賺取利潤，然后為包括國有資本在內(nèi)的所有股東提供更多的回報。國有上市的企業(yè)要做積極的負責(zé)任的股東，中央企業(yè)在這方面要帶頭要率先。

中金公司王漢鋒指出，中國神華作為行業(yè)龍頭，經(jīng)營績效較為突出，盈利水平、現(xiàn)金流狀況、杠桿與負債等方面的指標(biāo)都較為優(yōu)異。同時，證監(jiān)會也一直在鼓勵上市公司通過分紅來回饋投資者，兩會期間國資委有關(guān)“上市公司進一步完善分紅機制，更關(guān)心分紅”以及“2017年深入推動在鋼鐵、煤炭、重型裝備和火電等行業(yè)的重組”的表態(tài)，這些也為神華這次特別股息提供了注腳。更重要的是，神華的分紅方案也有助于為母集團公司可能的國企改革計劃提供資金支持。

“國家級”基金攻城略地

作為國資委主導(dǎo)的兩大國企改革基金之一的國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，資本市場中也開始攻城略地。3月13日晚間，中國國航公布非公開發(fā)行A股股票結(jié)果。其中，國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金出資18億元，以7.79元/股的價格認購2.31億股。本次發(fā)行完成后，國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將成為中國國航第七大股東。

海通證券認為，國改基金的注資一方面將助推國航混合所有制改革進程，加快轉(zhuǎn)型升級步伐；另一方面將助力國航未來可能的戰(zhàn)略資源整合、投資并購、貨運等主要板塊改革發(fā)展等計劃。

實際上，今年年初，國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金第一筆投資已花落中國中冶。1月11日中國中冶發(fā)布公告，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司認購公司非公開發(fā)行2476萬股，金額達9558萬元。

中國誠通集團總裁、國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金董事長朱碧新此前表示，基金希望80%的投資都用在國有重點骨干企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上，將支持央企的并購重組，重點支持在裝備制造、電力、鋼鐵等領(lǐng)域的央企間進行強強聯(lián)合；促進通信、電力等領(lǐng)域中央企業(yè)間的專業(yè)化重組整合；推動煤炭等領(lǐng)域的優(yōu)勢央企實施全產(chǎn)業(yè)鏈整合；支持優(yōu)勢中央企業(yè)為獲取關(guān)鍵技術(shù)、戰(zhàn)略資源等方面開展境內(nèi)外并購。

業(yè)內(nèi)人士認為，作為“國家級”基金，國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金的參與將點燃市場對央企改革的熱情，吸引社會資本參與，央企改革概念股具有中長線關(guān)注價值。