央行報告：繼續(xù)保持穩(wěn)健和中性適度的貨幣環(huán)境

當前房價和匯率問題為市場關(guān)注，由此引發(fā)對貨幣政策走向的討論。中國人民銀行8日公布的報告指出，市場上討論的“棄匯率、穩(wěn)房價”和“棄房價、穩(wěn)匯率”都不是好的做法，就貨幣政策而言，關(guān)鍵是要繼續(xù)保持穩(wěn)健和中性適度的貨幣環(huán)境。

央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，當前我國經(jīng)濟金融已高度融入全球化。在開放宏觀格局下，貨幣政策還面臨著國際間資產(chǎn)價格的強對比和來自匯率的硬約束。

央行報告分析，市場討論的“棄房價、穩(wěn)匯率”的邏輯是緊縮貨幣，從而擠出資產(chǎn)泡沫，并以高利率來穩(wěn)定匯率，這會導致危機式的被動去杠桿，代價很大，過程比較痛苦，匯率實際上也很難穩(wěn)??；“棄匯率、穩(wěn)房價”則是放松貨幣來支持房價，試圖以低利率刺激通脹和房價，這同樣會加劇結(jié)構(gòu)扭曲和債務積累，導致調(diào)整的時間更長、代價更大。

“展望未來，中國經(jīng)濟仍有條件保持平穩(wěn)較快增長。上述觀點夸大了各自領(lǐng)域的風險，而且也都不是好的做法。”報告強調(diào)，在結(jié)構(gòu)調(diào)整期和結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出的環(huán)境下，貨幣政策總體應保持穩(wěn)健，既要支持實體經(jīng)濟的有效資金需求，防止總需求出現(xiàn)短期過快下滑，也要避免過度放水，推升債務和杠桿水平，固化結(jié)構(gòu)扭曲，其重點在于為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣環(huán)境，為結(jié)構(gòu)性改革拓展時間和空間。

關(guān)于下一階段貨幣政策思路，央行報告明確提出，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調(diào)微調(diào)，增強針對性和有效性，做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的總需求管理，為結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風險。

在匯率方面，央行報告指出，盡管人民幣對美元匯率有所貶值，但無論是與新興市場貨幣還是發(fā)達經(jīng)濟體貨幣相比，人民幣貶值幅度都是比較小的，人民幣對一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩(wěn)定。未來人民幣匯率有條件繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。