股權(quán)投資類比重持續(xù)上升 宜信財富解析未來十年FOF投資風(fēng)向

　　隨著經(jīng)濟增速放緩和“雙創(chuàng)”政策的持續(xù)推動，股權(quán)投資以“跨越經(jīng)濟周期”的特點日益獲得投資者們的青睞。以“股權(quán)”為杠桿，撬動資本進入實體經(jīng)濟，進而推動國民經(jīng)濟升級換代的“股權(quán)投資”正在成為投資熱點。

在10月29日宜信財富舉辦的2016全球資產(chǎn)配置之私募股權(quán)投資高峰論壇上，業(yè)內(nèi)人士把目標瞄準了“私募股權(quán)投資母基金（FOF）”，并一致認為這將成為下一個十年中投資的主要風(fēng)向。

“如果把私募股權(quán)投資比作攀登珠峰，私募股權(quán)母基金就是專業(yè)的向?qū)?，雖然不能百分百保證登上珠峰，但是可以極大地提高登頂珠峰的概率。”唐寧認為，私募股權(quán)母基金具備降低門檻、分散風(fēng)險，以及通過科學(xué)的配置和專業(yè)化的管理提高收益等優(yōu)勢，使其成為投資者進行私募股權(quán)投資的向?qū)А?/p>

股權(quán)投資類占比持續(xù)增長

私募股權(quán)投資母基金是私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，全球私募股權(quán)投資行業(yè)母基金占比接近三分之一。如今隨著私募股權(quán)行業(yè)的快速發(fā)展，已經(jīng)為私募股權(quán)母基金的發(fā)展壯大提供了市場基礎(chǔ)，母基金作為長期穩(wěn)定的機構(gòu)投資人的優(yōu)勢得以凸顯。

中國領(lǐng)先的市場化母基金管理人——宜信財富私募股權(quán)投資母基金攜手中國權(quán)威研究機構(gòu)清科研究中心發(fā)布的《2016年中國股權(quán)投資回報專題研究報告》顯示，自2003年以來，另類投資尤其股權(quán)投資在全球資管總量中的占比比例持續(xù)增長。截至2015年上半年，全球另類投資市場管理資本總量已達4.2萬億美元，全球可投資本量也持續(xù)增長。就另類投資產(chǎn)品的資金募集情況來看，2015年全球市場股權(quán)投資基金的募集規(guī)模已經(jīng)連續(xù)第三年超過5000億美元。

《報告》指出，自2004年開始，中國股權(quán)投資基金內(nèi)部收益率（IRR）就已經(jīng)長期保持較高水平，IRR中位數(shù)約20%，前四分位基金IRR約30%。同時，隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革逐漸深入，預(yù)計私募股權(quán)投資類產(chǎn)品在未來五年仍將保持較高復(fù)合增長率和利潤率,私募股權(quán)領(lǐng)域依然是值得重點關(guān)注的優(yōu)質(zhì)投資類別。

“這份報告是國內(nèi)第一次發(fā)布對于整個中國的股權(quán)投資行業(yè)回報研究的一份報告。”清科研究中心董事總經(jīng)理符星華表示，通過這份報告發(fā)現(xiàn)了三個表現(xiàn)：其一，無論在國際還是在國內(nèi)，對于另類投資尤其是在股權(quán)投資類的比重是持續(xù)的在上升的；其二，在2010年之后，整個亞洲股權(quán)投資基金的回報是要高于整個歐美的情況；第三，私募股權(quán)母基金過去三年在中國是取得了非常迅速的增長，由于整個私募股權(quán)母基金投資回報的穩(wěn)健性，使得越來越多的合格投資人進入到私募股權(quán)母基金的投資里面來，并成為這個領(lǐng)域非常好的上佳選擇。

那么驅(qū)動私募股權(quán)母基金快速增長的原因是什么呢？符星華認為，通過將資金配置到這些股權(quán)投資基金和母基金，實現(xiàn)了比較穩(wěn)健的相對中高收益的中長期回報，這也是在現(xiàn)在的整個經(jīng)濟形勢下，越來越多的高凈值個人、家族、企業(yè)和金融機構(gòu)將越來越多的資金配置到這個領(lǐng)域的原因。

高收益秘訣：“四分散”方法論

作為另類投資中的璀璨明星，私募股權(quán)投資具有“高風(fēng)險、高回報”的特點，作為個人合格投資者，如何參與這類投資才能既享受私募股權(quán)投資帶來的豐碩成果，又最大程度降低面臨的投資風(fēng)險呢？

在宜信財富舉辦的2016全球資產(chǎn)配置之私募股權(quán)投資高峰論壇上，宜信財富提出“資產(chǎn)配置黃金三原則”，即跨地域國別配置、跨資產(chǎn)類別配置，以FOF形式超配另類資產(chǎn)。

宜信財富私募股權(quán)母基金的投資哲學(xué)是“通過優(yōu)秀企業(yè)的高速增長獲得中長期的復(fù)利回報”，精挑細選、優(yōu)中選優(yōu)、長期持有。具體來說，宜信財富私募股權(quán)母基金通過“四分散”的方法論去進行資產(chǎn)配置——行業(yè)分散、階段分散、地域分散和多管理人。

在行業(yè)方面，選擇投資代表未來的新興行業(yè)，如TMT、醫(yī)療健康、消費升級、節(jié)能環(huán)保、高端制造等等；在投資階段上，將早期、成長期、中后期等投資階段予以合理搭配，以平衡投資者現(xiàn)金回流時間；在地域上，不僅深入挖掘國內(nèi)投資機會，更以全球化視野甄選美國、歐洲、以色列等多國別跨地域的投資機會；在管理人選擇方面，除了選擇業(yè)績穩(wěn)健、歷史悠久的“白馬”型管理人外，也要有沖勁十足的“黑馬”型新秀基金，還要選擇仍在成長過程中，但已表現(xiàn)出強勁實力的“斑馬”型基金。

此外，母基金還將私募股權(quán)新基金、二手份額交易和跟投等多種投資類型予以合理搭配。通過這樣系統(tǒng)的科學(xué)組合，才能最大限度地分散投資風(fēng)險，提高風(fēng)險調(diào)整之后的收益水平，幫助投資者獲得更豐厚的回報。

宜信財富私募股權(quán)母基金合伙人廖俊霞表示，母基金以機構(gòu)投資者的身份對接優(yōu)秀的基金管理人，這是行業(yè)領(lǐng)先的基金管理人最喜歡的長期、穩(wěn)定的資金來源之一，可以幫助這些優(yōu)秀的基金管理人更心無旁騖地去做他們最專業(yè)的事情，從而抓住更好的投資機會。同時母基金也為個人合格投資者有效分散投資風(fēng)險，精準篩選優(yōu)秀的標的基金，是彼此雙贏的選擇。