韓庚、周筆暢背后驚現(xiàn)80后美女老板，她創(chuàng)業(yè)7年將成億萬富豪？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬平    

每經(jīng)記者 朱萬平

   資本市場造富早已不是什么新鮮話題，但有關(guān)影視類公司重組并購的監(jiān)管已日趨嚴格，前有劉詩詩、范冰冰分別因暴風(fēng)科技、唐德影視重組失敗而與巨額財富失之交臂；上周又有周迅、黃磊、何炅因參股公司被棄購而錯失身家暴漲的機會。然而，不缺故事的資本市場如今又迎來一場影視類重組。
   來自中小板的上市公司共達電聲（002655，SZ）自2015年12月開始籌劃收購影視類資產(chǎn)已近一年時間，10月26日發(fā)布公告，擬收購新三板企業(yè)樂華文化（833564）全部股權(quán)。
   每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，若方案順利通過監(jiān)管層審批，不僅將使樂華文化明星股東如韓庚等人獲利數(shù)千萬元，同時也將讓一位80后美女老板躋身10億元級別的富豪行列。那么這一重組能獲通過嗎？

   她將獲5.34億現(xiàn)金+價值5.03億元股票

   10月26日，共達電聲公布了新的交易預(yù)案，公司擬以13.92元/股發(fā)行5660.54萬股，并支付現(xiàn)金11.02億元，合計作價18.9億元收購樂華文化100%股權(quán)。
   具體來看，作為持有樂華文化50.54%股份的控股股東杜華將因此獲得5.34億元的現(xiàn)金和價值5.03億元的共達電聲3614.42萬股股票，占發(fā)行后總股本比例的7.64%，僅次于發(fā)行后將持有共達電聲11.62%股權(quán)的第一大股東濰坊高科，成為公司第二大股東。

   每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，杜華除了將直接獲得上述共計價值10.37億元的股票和現(xiàn)金外，同時還通過其控制的另一家公司獲得數(shù)千萬的收益。
   資料顯示，杜華持股48.41%的西藏華果果公司將在本次交易中獲得價值合計1.28億元的現(xiàn)金和股票。而按照杜華的持股比例計算，杜華將因此獲利6000多萬元，而持有西藏華果果39.69%股權(quán)的影視明星韓庚也將因此獲得5080萬元的收益。此外，周筆暢、黃征兩位明星股東也將獲得760萬元的利益。

（來源：共達電聲公告）

   80后美女董事長已創(chuàng)辦公司打拼7年

   資料顯示，杜華出生于1981年12月，而在創(chuàng)辦公司之前，杜華曾在一段在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)打拼的經(jīng)歷。簡歷顯示，2003年7月，22歲的杜華進入當時知名的互聯(lián)網(wǎng)公司8848，擔(dān)任公關(guān)經(jīng)理。兩年后的2004年9月其又跳槽到華友世紀通訊有限公司，任市場總監(jiān)。
   2009年7月，杜華和另一名股東出資設(shè)立樂華有限，注冊資本為100萬元，其中杜華持有樂華有限70%的股份。
   而樂華有限創(chuàng)立初期的發(fā)展還離不開一個人的幫助，那就是空中網(wǎng)創(chuàng)始人之一——楊寧，2009年7月，剛剛辭去空中網(wǎng)總裁職務(wù)的楊寧開始轉(zhuǎn)型成為一名天使投資人，彼時，剛剛創(chuàng)業(yè)不久的杜華遇到他。據(jù)《北京商報》報道，當時雙方見面僅僅用了20分鐘，楊寧便做出投資樂華的決定。
   2012年11月，樂華有限完成A輪融資，蘇州戴樂斯、新疆融證以合計付出3600萬元的對價分別取得樂華有限7.5%股權(quán)，按照上述融資估算，樂華有限的100%股權(quán)的估值約為2.4億元。
   2014年9月，樂華有限完成B輪融資。彼時，上海文投以總計1.32億元的價格受讓杜華等原股東持有的樂華有限15.73%的股權(quán)。同時上海文投以 1.223億元對樂華有限進行增資，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和認繳增資后，上海文投以2.547億元的價格取得樂華有限25%股權(quán)。
   按照B輪融資估算，樂華有限的100%股權(quán)估值已經(jīng)達到10.2億元，相比于估值由A輪的2.4億元翻了4.25倍。值得一提的是，上海文投的法人代表正是被業(yè)界稱為“黎叔”的黎瑞剛。其曾任中國第二大傳媒集團上海文廣的“一把手”，而其最大股東為深圳市騰訊計算機系統(tǒng)有限公司，占股比例為48%。
   而上海文投當初投入的2.547億元投資，已經(jīng)價值4.25億元，換言之，不到2年半時間，上海文投已經(jīng)凈賺1.70億元，投資回報率高達66.94%。
   2015年6月，樂華有限整體變更為股份有限公司——樂華娛樂，隨后在新三板掛牌。

   自降身價4.3億嫁A股為哪般？

   仔細觀察共達電聲新推出的重組方案，其除了將使得杜華躋身10億元富豪俱樂部之外，另一個值得關(guān)注的地方就是新方案有變動的地方。
   每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，相比于去年12月5日的重組預(yù)案，在最新的重組預(yù)案中，共達電聲不僅去掉了對另一家影視公司——春天融合的收購，樂華文化的估值也從原先的23.2億元降至18.87億元，下降約4.33億元，降幅達18.6%。
   不僅如此，業(yè)績承諾人杜華、西藏華果果還同意，本次交易中獲得的約6億元現(xiàn)金對價由原先一次性支付改為分期支付。當樂華文化未達到承諾業(yè)績時，共達電聲將優(yōu)先使用未支付現(xiàn)金抵扣現(xiàn)金補償金額。
   與此同時，樂華文化的盈利承諾也對應(yīng)減少。由原方案中2016年~2018年分別不低于1.7億元、2.2億元、2.8億元的扣非凈利潤下調(diào)至1.5億元、1.9億元、2.5億元，共計“縮水”8000萬元。
不過，上述業(yè)績承諾仍然遠超樂華文化的歷史業(yè)績。資料顯示，2013年～2015年，樂華文化的營收分別為2108萬元、3265萬元及5699萬元，凈利潤分別為2052萬元、3007萬元和4900萬元。而2016年上半年，樂華文化實現(xiàn)凈利5505萬，僅完成今年對賭凈利的36.7%。
   在證監(jiān)會影視重組并購、跨界重組并購監(jiān)管趨嚴的政策背景下，今年已有唐德影視、暴風(fēng)科技、萬達院線、鹿港文化、北京文化和三七互娛等6家上市公司影視行業(yè)并購重組相繼失敗，樂天文化本次“聯(lián)姻”共達電聲能否成功，80后女董事長的10億身價能否最終實現(xiàn)？讓我們拭目以待。