9月外占下降3375億 年底前可能繼續(xù)減少

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜    

◎每經(jīng)記者 施娜

10月18日，央行公布最新數(shù)據(jù)顯示，9月末外匯占款環(huán)比下降3375億元，至22.91萬億元，為連續(xù)第11個(gè)月下滑，并創(chuàng)2016年1月來最大降幅。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的增強(qiáng)，很多人擔(dān)心人民幣匯率會(huì)持續(xù)貶值。

對(duì)此，中國外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期使持有美元的現(xiàn)象增加較多，人民幣貶值空間也還會(huì)繼續(xù)放大。但人民幣貶值不會(huì)無底線，仍然是可控的。

譚雅玲還稱，“人們的行為方式、情緒，同樣給匯率也帶來較大影響，是社會(huì)民眾的選擇和行為在干預(yù)匯率。實(shí)際上，貨幣貶值對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有好處，問題在于大家關(guān)注的重心不在實(shí)體而在金融上。貨幣貶值是好事，但很多人把它看成壞事。”

而對(duì)于外匯占款走勢(shì)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析，年底前外匯占款可能繼續(xù)減少。

兩大原因致外匯占款下降

對(duì)于外匯占款下降，10月18日，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘表示，9月份外匯占款下降，主要有兩方面原因：其一，由于國慶長(zhǎng)假出境游需求旺盛，導(dǎo)致9月份購匯需求階段性增加，央行向市場(chǎng)提供了一定的外匯流動(dòng)性支持；其二，這也與央行為支持“走出去”戰(zhàn)略，向一些金融機(jī)構(gòu)提供相關(guān)外匯資金安排有關(guān)。

而對(duì)于“人民幣貶值導(dǎo)致資本外流”的說法，招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，人民幣貶值導(dǎo)致資本外流的說法解釋不通，因?yàn)?月份人民幣的匯率還是比較平穩(wěn)的。

在連平看來，9月外匯占款創(chuàng)今年以來最大跌幅有多種原因：假期出境游需求旺盛，季節(jié)性因素帶來購匯需求階段性增加；在貶值壓力及預(yù)期下購匯需求進(jìn)一步放大，結(jié)匯觀望情緒增加；監(jiān)管層調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求關(guān)系；為支持“走出去”戰(zhàn)略，央行向金融機(jī)構(gòu)提供外匯資金。

在外匯占款持續(xù)下降的背景下，今年以來，央行主要采取逆回購和MLF等政策工具組合釋放流動(dòng)性。

對(duì)此，中國銀行國際金融研究所研究員李艷曾表示，由于降準(zhǔn)釋放的信號(hào)效果較強(qiáng)，容易加大人民幣的貶值壓力。同時(shí)，為更好地補(bǔ)充中長(zhǎng)期流動(dòng)性，央行集中開展了6個(gè)月和1年期的MLF。

譚雅玲亦表示，外匯占款的下降，央行的操作難度會(huì)增加。現(xiàn)在用短期和中期組合的方式調(diào)整，外界在對(duì)市場(chǎng)的判斷上，誤區(qū)和盲點(diǎn)會(huì)比較大，可能期待降息降準(zhǔn)的呼聲會(huì)更多一點(diǎn)。

“用短期工具去應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性調(diào)整不可取。結(jié)構(gòu)調(diào)整在先，貨幣工具的作用才能發(fā)揮出來，若沒有結(jié)構(gòu)性調(diào)整，只有貨幣工具解決不了問題，反而會(huì)加大結(jié)構(gòu)性調(diào)整的困難。”譚雅玲說。

專家：貶值不會(huì)無底線

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國慶節(jié)后首個(gè)交易日人民幣中間價(jià)報(bào)6.7008，突破6.70關(guān)口，創(chuàng)“8.11”匯改以來新低，這標(biāo)志著持續(xù)3個(gè)月的所謂6.70的“鐵底”打開，人民幣波動(dòng)區(qū)間邁入新階段。

10月17日，人民幣兌美元中間價(jià)再度下調(diào)222基點(diǎn)，報(bào)6.7379元，繼續(xù)刷新6年多以來低位；10月18日，中間價(jià)報(bào)6.7303元，較前一交易日上調(diào)76個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于市場(chǎng)對(duì)人民幣將持續(xù)貶值的擔(dān)憂，譚雅玲表示，人民幣匯率應(yīng)該和經(jīng)濟(jì)的基本面相關(guān)。我國的經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)不支持貨幣繼續(xù)升值了。其中，外貿(mào)和制造業(yè)這兩個(gè)方面是最典型的代表。

最新數(shù)據(jù)顯示，中國9月出口同比下降10%，出口降幅為7個(gè)月來最大；進(jìn)口同比下降1.9%。

“從外貿(mào)的角度，和現(xiàn)在的‘金融熱’有很大關(guān)系。因?yàn)橥赓Q(mào)企業(yè)發(fā)展不景氣，可能更多的人愿意做金融，但做金融又不是很專業(yè)。這對(duì)外貿(mào)實(shí)業(yè)的影響比較大”。譚雅玲說，“現(xiàn)在的貶值一點(diǎn)都不奇怪，我們的經(jīng)濟(jì)基本面不如過去，貨幣肯定要回調(diào)。這種回調(diào)對(duì)經(jīng)濟(jì)本身是有好處的。現(xiàn)在的問題是，大家的關(guān)注的重心不是在實(shí)體上，而是在金融上，以致于貨幣貶值變成了負(fù)效應(yīng)。”

至于未來的貶值空間，劉東亮表示，考慮到四季度美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)加息，美元強(qiáng)勢(shì)還會(huì)繼續(xù)，年底之前人民幣會(huì)偏弱。但最近的貶值，股市等各方面都是比較平穩(wěn)的，市場(chǎng)對(duì)于匯率的波動(dòng)已經(jīng)逐漸適應(yīng)了。雖不能說完全適應(yīng)，但與去年“8.11”匯改和今年年初相比，市場(chǎng)的敏感度已經(jīng)下降很多。

譚雅玲則表示，貶值不會(huì)無底線，人民幣的貶值是可控的。事實(shí)上，在主要的非美貨幣中，人民幣的貶值幅度是最小的。央行會(huì)去管理匯率水平，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)在比較困難的時(shí)期，如果這時(shí)仍放縱貨幣，風(fēng)險(xiǎn)可能就會(huì)加大。