央行回收流動(dòng)性開啟 10月資金面偏緊

節(jié)后市場流動(dòng)性較節(jié)前出現(xiàn)明顯改善，央行在開始回收流動(dòng)性，加之節(jié)日期間多地出臺(tái)收緊房貸政策，市場預(yù)計(jì)10月份央行在資金投放上將較9月份明顯謹(jǐn)慎，市場資金面也可能隨之偏緊。

10月10日，央行在公開市場開展了300億元的逆回購操作，包括200億7天期逆回購和100億14天期逆回購，中標(biāo)利率均持平于前期。而當(dāng)天，公開市場共有1200億逆回購到期，因此央行當(dāng)日從市場凈回籠900億資金。

市場預(yù)計(jì)，央行在10月份可能會(huì)加大回籠資金的力度，因?yàn)槟壳傲鲃?dòng)性已有改善，并且大量節(jié)前投放的資金也將相繼到期。

節(jié)前最后幾個(gè)交易日，貨幣市場利率明顯攀升，顯示資金面略偏緊，但是節(jié)后這種情況得到明顯改善，10月9日，貨幣市場利率全線下跌，10日，多數(shù)品種繼續(xù)下跌，截至發(fā)稿，銀行間質(zhì)押利率隔夜和7天品種分別報(bào)2.0784%和2.2724%，較節(jié)前最后一天9月30日分別跌29bp和31bp；Shibor隔夜和7天分別報(bào)2.1620%和2.4100%,較節(jié)前最后一個(gè)交易日分別跌16bp和6bp。

另一方面，節(jié)前投放的大量資金將在本周內(nèi)集中到期。據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，節(jié)后一周將有5650億逆回購到期，另MLF到期2595億，央票到期55億，資金凈回籠高達(dá)8190億，單周回籠金額將創(chuàng)7月以來高點(diǎn)。

據(jù)交易員反映，目前市場資金總量充裕，預(yù)計(jì)短期流動(dòng)性會(huì)延續(xù)寬松局面，但是對(duì)后期的資金面則持謹(jǐn)慎態(tài)度。

整個(gè)9月份，央行在公開市場的操作較此前兩個(gè)月更為大膽。據(jù)DM同業(yè)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，9月，央行在公開市場逆回購共計(jì)投放24600億元，較8月環(huán)比增加11.8%，實(shí)際凈投放4600億元。除了投放總量上充裕外，9月份，央行還在投放時(shí)點(diǎn)上有所提前，同時(shí)拉長了投放久期，這些行為抑制了債市杠桿行為，而且還對(duì)“沖時(shí)點(diǎn)”現(xiàn)象有明顯的緩沖緩釋效果，有利于資金面的平穩(wěn)。

對(duì)于10月份的資金面，研究人士認(rèn)為，貨幣利率基本調(diào)整完畢，上行空間小。流動(dòng)性總量方面，10月份的例行季度繳稅可能對(duì)流動(dòng)性有一定程度的剝離，加之近期一系列房貸政策的收緊，或更加收緊市場資金流動(dòng)。因此10月的貨幣市場難以維持9月相對(duì)微寬松的格局，資金面或重回緊平衡。