央行回收流動性開啟 10月資金面偏緊

節(jié)后市場流動性較節(jié)前出現(xiàn)明顯改善，央行在開始回收流動性，加之節(jié)日期間多地出臺收緊房貸政策，市場預計10月份央行在資金投放上將較9月份明顯謹慎，市場資金面也可能隨之偏緊。

10月10日，央行在公開市場開展了300億元的逆回購操作，包括200億7天期逆回購和100億14天期逆回購，中標利率均持平于前期。而當天，公開市場共有1200億逆回購到期，因此央行當日從市場凈回籠900億資金。

市場預計，央行在10月份可能會加大回籠資金的力度，因為目前流動性已有改善，并且大量節(jié)前投放的資金也將相繼到期。

節(jié)前最后幾個交易日，貨幣市場利率明顯攀升，顯示資金面略偏緊，但是節(jié)后這種情況得到明顯改善，10月9日，貨幣市場利率全線下跌，10日，多數(shù)品種繼續(xù)下跌，截至發(fā)稿，銀行間質(zhì)押利率隔夜和7天品種分別報2.0784%和2.2724%，較節(jié)前最后一天9月30日分別跌29bp和31bp；Shibor隔夜和7天分別報2.1620%和2.4100%,較節(jié)前最后一個交易日分別跌16bp和6bp。

另一方面，節(jié)前投放的大量資金將在本周內(nèi)集中到期。據(jù)招商證券統(tǒng)計，節(jié)后一周將有5650億逆回購到期，另MLF到期2595億，央票到期55億，資金凈回籠高達8190億，單周回籠金額將創(chuàng)7月以來高點。

據(jù)交易員反映，目前市場資金總量充裕，預計短期流動性會延續(xù)寬松局面，但是對后期的資金面則持謹慎態(tài)度。

整個9月份，央行在公開市場的操作較此前兩個月更為大膽。據(jù)DM同業(yè)平臺統(tǒng)計，9月，央行在公開市場逆回購共計投放24600億元，較8月環(huán)比增加11.8%，實際凈投放4600億元。除了投放總量上充裕外，9月份，央行還在投放時點上有所提前，同時拉長了投放久期，這些行為抑制了債市杠桿行為，而且還對“沖時點”現(xiàn)象有明顯的緩沖緩釋效果，有利于資金面的平穩(wěn)。

對于10月份的資金面，研究人士認為，貨幣利率基本調(diào)整完畢，上行空間小。流動性總量方面，10月份的例行季度繳稅可能對流動性有一定程度的剝離，加之近期一系列房貸政策的收緊，或更加收緊市場資金流動。因此10月的貨幣市場難以維持9月相對微寬松的格局，資金面或重回緊平衡。