走進華安基金：一次選擇

四國軍棋由陸戰(zhàn)棋發(fā)展而來，是一種四人圍坐、兩兩結(jié)對、相互對壘的游戲。

一張四國軍棋的塑料紙棋盤，長期放在華安基金指數(shù)與量化投資事業(yè)部小會議室的桌子一角。徐宜宜和孫晨進是棋友，下班之后一起下下棋，是他們的減壓方式之一。牛勇雖然不下棋，但偶爾也會觀戰(zhàn)。

他們是華安基金指數(shù)與量化團隊的三位基金經(jīng)理。徐宜宜5年前從美國道富基金辭職加盟華安基金，豐富的海外市場經(jīng)驗讓他和團隊一起做了許多開拓性的工作，開發(fā)了一系列商品指數(shù)和跨境指數(shù)產(chǎn)品，包括華安黃金易ETF、華安標普石油指數(shù)、華安納斯達克100指數(shù)、華安德國30ETF等等，大都具有高難度和稀缺性。

牛勇曾是“金字塔尖”的保險精算師。但在泰康人壽工作4年之后，他決定從“負債端”轉(zhuǎn)到“資產(chǎn)端”。“對于金融行業(yè)來說，負債端要做，資產(chǎn)端更要做，后者有更廣大的空間。”2008年他便加入華安從事數(shù)量分析與風(fēng)險模型研究，“當(dāng)時不僅部門小，整個金融工程行業(yè)其實都很小，出去開會也就百八十個人。”

孫晨進2010年應(yīng)屆畢業(yè)之后就進入了華安基金，但一開始，他也曾面臨去買方還是賣方、公募還是私募的選擇。從本科到研究生，他念了整整7年的金融工程，是目前國內(nèi)量化基金經(jīng)理中少有的科班出身。最終他帶領(lǐng)團隊開發(fā)了業(yè)內(nèi)獨樹一幟的“量化平臺”——共享量化模型，這對其他公司來說基本不敢想象。

雖然背景和經(jīng)歷各不相同，但他們都經(jīng)歷過職業(yè)生涯的一次重大選擇：徐宜宜離開道富；牛勇告別精算師身份；孫晨進選擇公募平臺。選擇背后除了同樣的勇氣，還有對于指數(shù)和量化投資的專注和熱愛，他們認定這將是一份終生事業(yè)。

徐宜宜

2016年6月16日，上海迪斯尼樂園正式開張。徐宜宜當(dāng)年在美國佛羅里達州工作時，基本上每個周末都會和女朋友挑一家迪斯尼樂園去玩，“迪斯尼一輩子能去好幾次，上海的我也會去。”

前東家道富基金是全球做ETF更早、更成熟的公司之一，但逐漸的，他卻有回國的想法。“國內(nèi)資產(chǎn)管理管是朝陽行業(yè)，像我們這樣的人在國內(nèi)可以做的事情更多更廣。”

2010年回上海度假，通過友人介紹，他與現(xiàn)任華安基金指數(shù)與量化投資事業(yè)部總經(jīng)理許之彥進行了交流。當(dāng)年10月，許之彥撥通了徐宜宜的越洋電話，表示要做黃金ETF產(chǎn)品，急需有海外成熟經(jīng)驗的人加入，兩人一拍即合。

“每個國家都必須要有一只黃金ETF，我很榮幸參與了這次工作，這樣的機會勢必越來越少。”徐宜宜說。

徐宜宜同時管理的一系列跨境指數(shù)產(chǎn)品也都具有相當(dāng)?shù)膭?chuàng)新性。“跨境產(chǎn)品要求熟悉跨境市場，同時又要熟悉國內(nèi)ETF的操作規(guī)則，預(yù)測產(chǎn)品的申贖情況，這是一項復(fù)合型技能。”

目前在華安基金，他主要管理指數(shù)類產(chǎn)品，同時開展一些量化研究。“我現(xiàn)在選擇研究策略指數(shù)，通過這種方式來包裝產(chǎn)品，進入量化市場。例如，定增在A股市場就是相當(dāng)管用的一個策略，各方面邏輯都講得通。”

徐宜宜已經(jīng)有了11年的從業(yè)經(jīng)歷，對他來說，指數(shù)與量化投資既是職業(yè)更是事業(yè)。“公募基金好比動物世界，生態(tài)鏈上必須要有塊頭大的食草動物，比如指數(shù)基金；而塊頭小的靈敏的、拼殺超額收益的動物，就是主動型基金。塊頭大的是生態(tài)鏈的基礎(chǔ)，塊頭小的使生態(tài)變得更加有效更加精彩，大家互相依存。”

牛勇

牛勇已經(jīng)練了6年太極拳。在他看來，太極和投資十分相似。“市場無非就是上漲和下跌，而太極的思想是陰和陽。市場的每一次上漲也都預(yù)示著下跌，漲得越多，下跌的動能也就越大，太極的陰陽互轉(zhuǎn)也是一樣的道理，所謂陽能生陰，陰能生陽。”

“太極練身法，核心支撐是腰，只要腰正，動作都是舒展的，不會變形。這就好比投資當(dāng)中如果把握住了基本面，就能避免犯很大的錯誤。”

加盟華安之前，牛勇做過4年精算師，這種經(jīng)歷在國內(nèi)基金經(jīng)理中頗為罕見。

“從精算轉(zhuǎn)到做投資，最開始半年時間是不太適應(yīng)的，主要在于思路的扭轉(zhuǎn)。精算重要的是對復(fù)雜模型的精準掌握，而做投資不僅有技術(shù)的成分，還有人的情緒在里面。”但他適應(yīng)得很快，“兩者有一定的傳承性，保險產(chǎn)品如果定價有偏失，那么勢必賣得越多虧得越多，這和量化做模型是一樣的。”

做精算師時，牛勇對于A股投資了解并不多，真正系統(tǒng)地研究開始于2008年加盟華安之后，現(xiàn)在他已經(jīng)成為徐宜宜和孫晨進眼中，團隊里A股研究非常透徹的一位。

“我研究A股其實就是6個字：觀察、領(lǐng)悟、交流。觀察就是觀察市場、公司、賣方；領(lǐng)悟要靠自己，也許一句話、一件小事就能讓你醍醐灌頂；交流就是要保持謙遜，不斷學(xué)習(xí)牛人、大佬的觀點。”

過去幾年，牛勇的工作重心一直放在指數(shù)增強型產(chǎn)品上，2008年他接手華安中國A股增強和華安滬深300增強，“管理這類產(chǎn)品，就是要以市場基本面為基礎(chǔ)，通過量化工具和模型提煉出穩(wěn)妥的超額收益來源。”

一次推介會上，一位衣著樸素的中年大叔直接詢問牛勇該不該贖回華安中國A股增強基金，他是2007年高點時買的，當(dāng)時虧了不少錢，這對牛勇的觸動很大。“我天天面對的是一堆數(shù)字，但這背后是千千萬萬的持有人，和我一樣都是普通老百姓。把業(yè)績做好是對他們最好的回報，不能因為我的懈怠造成他們的損失。”

孫晨進

日喀則位于我國的西南邊陲，建城至今已經(jīng)有600多年歷史。孫晨進今年6月中旬第二次去西藏，目的地就是日喀則。作為華安攝影俱樂部負責(zé)人，他的愛好是去自然風(fēng)景優(yōu)美的各地拍照，“我最好的照片就是在西藏拍的”，他下一個旅行地是馬達加斯加。

量化基金經(jīng)理是非常偏理工科的一個崗位，孫晨進每天都要和電腦程序打交道。“工作壓力大，從早到晚看代碼，眼睛很累。我有時周末會坐5個小時車去浙江爬山。”

大學(xué)和研究生學(xué)習(xí)了7年的金融工程之后，他在量化領(lǐng)域已經(jīng)工作6年。他說，做量化最大的魅力在于其更接近自然學(xué)科，運用科學(xué)化的模型和算法去解決問題。

雖然從求學(xué)到進入職場，一路順風(fēng)順水，但中間他依然有很多重新選擇的機會，不過孫晨進選擇留在公募基金，留在華安，“買方的研究和投資更專業(yè)、更落地，也更適合我。”

孫晨進領(lǐng)銜開發(fā)了華安基金旗下的量化平臺，“建立量化平臺的最大意義就是把每個人的模型都放在平臺上，再進行共同開發(fā)和研究，以及投資決策。量化模型有些部分的開發(fā)是重疊的，大家可以從平臺上直接拿過來做拼接和模塊化的處理，極大提高了彼此的工作效率。”

指數(shù)與量化投資事業(yè)部還是一個非常學(xué)術(shù)化的團隊，定期會有例會專門討論學(xué)術(shù)論文。“我們不是簡單地討論股票的漲跌，有時討論的甚至是知網(wǎng)上的一些文章，這些其實對投資理念是非常有幫助的。”但同時他們也非常熱愛生活，“量化的工作是比較枯燥的，每天要寫程序，如果不在一個比較會玩的團隊，生活就太無趣了。”孫晨進說。

孫晨進相信，5年以內(nèi)公募基金做量化的環(huán)境會得到改善，“公募做量化肯定是未來量化發(fā)展的主流，美國的公募量化基金投資人非常有粘性，一些大的機構(gòu)投資者都是客戶，對比起來我們的前景十分廣闊。”

因為志同道合，他們之間的關(guān)系已經(jīng)不僅僅局限于辦公室，而是成為了要好的朋友。盡管在工作上有時也有觀點的碰撞，但始終彼此信任，互相尊重。徐宜宜給團隊帶來海外經(jīng)驗，牛勇深入研究增強型指數(shù)投資，孫晨進則在量化領(lǐng)域不斷精進。正如徐宜宜所說，“最理想的團隊狀態(tài)是每個人都能發(fā)揮自己的長處，未來的目標是將這些長處整合，開發(fā)出一個大型的優(yōu)秀產(chǎn)品。”