“黑天鵝”亂飛 A股相對(duì)從容

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五英國脫歐公投飛出了“黑天鵝”，結(jié)果是多數(shù)民眾支持脫歐。由于在公投前不久的民調(diào)及賭博公司賠率顯示留歐機(jī)會(huì)較大，所以市場(chǎng)所受沖擊就特別大了。

令人心驚的消息明朗后，全球金融市場(chǎng)欣起了狂濤巨浪，其沖擊力甚至不亞于當(dāng)年的“9·11”，因“9·11”時(shí)金價(jià)單日暴漲了5.52%(盤中最高時(shí)漲7.18%)，而這次漲幅最終是4.73%(盤中最高時(shí)漲8.2%)。黃金是最典型的避險(xiǎn)品種之一，所以其異常波動(dòng)通常可較直觀地反映出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)感受程度。

外匯市場(chǎng)反應(yīng)也相當(dāng)劇烈，英鎊盤中一度深跌11%，這實(shí)在是不可思議。即使是受影響相對(duì)弱些的歐元，盤中也一度深跌了4.08%。在股市方面，當(dāng)時(shí)歐美股市還沒開盤，亞太股市先受沖擊，日經(jīng)指數(shù)下跌了7.92%，恒生指數(shù)下跌2.92%。

就在周邊股市同時(shí)狂跌的惡劣情況下，A股也僅在上周五午后出現(xiàn)幾分鐘跳水，其后居然迅速展開反攻，差一點(diǎn)就完全收回了失地，只可惜臨收盤時(shí)又掉落了一些。截至當(dāng)日收盤，滬綜指下挫1.30%至2854.29點(diǎn)，深綜指下挫0.76%至1900.60點(diǎn)，其余股指也無跌幅特別大的。應(yīng)該說A股能走成這樣已屬相當(dāng)不錯(cuò)了，這也反映出A股確實(shí)是有些獨(dú)立性的。

就中短期看，投資者英國脫歐的反應(yīng)可能會(huì)有個(gè)逐漸遞減的過程，既然上周五那么大的震蕩亦無法撼動(dòng)，那么未來遞減后的震蕩對(duì)A股帶來的壓制便有可能進(jìn)一步減弱。不過由中線來看，假如英國脫歐誘發(fā)美元連續(xù)升值，這種情況下人民幣維持穩(wěn)定的難度會(huì)增加不少，A股早晚可能還會(huì)受些干擾。

本周市場(chǎng)通常還會(huì)有些余波，但大漲大跌恐怕一時(shí)都比較難，因雖然A股抗跌，但畢竟并無多少實(shí)質(zhì)性利好。就下檔支撐來看，按以往經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)外圍動(dòng)蕩不安時(shí)，有可能引發(fā)A股波動(dòng)的政策都有機(jī)會(huì)暫緩。由這個(gè)意義上看，接下來A股國內(nèi)政策環(huán)境應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)或偏利多。

本周為月末，挺過去后A股應(yīng)有望走得稍好些。既然近期A股飽受各種因素困擾，那么一旦干擾因素減少，A股本能上就有向上復(fù)位震求。在操作方面，假如前期投資者因避險(xiǎn)而拋售了過多的籌碼，那么個(gè)人認(rèn)為本周不妨趁震蕩余波補(bǔ)回一部分。

可能有些投資者會(huì)擔(dān)心7月稍晚的美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議，但我認(rèn)為這種擔(dān)憂可暫時(shí)放一放，因在英國脫歐大背景下，恐怕美聯(lián)儲(chǔ)還沒這膽量貿(mào)然加息。不過若將時(shí)間略微拖長兩個(gè)月，這件事就又很難說了。大家知道，美國11月將舉行大選，所以如果9月仍不加息，那么美聯(lián)儲(chǔ)基本上就會(huì)失信了，其原本就已動(dòng)搖的權(quán)威、公信力都會(huì)進(jìn)一步受損。

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