預(yù)判美聯(lián)儲(chǔ)6月加息無望！股市大咖余定恒對行情還有什么神算？

每經(jīng)編輯 杜宇

◎每經(jīng)記者 楊建

“道達(dá)號”（微信號daoda1997）揚(yáng)帆起航之后，立刻獲得大批粉絲的鼎力支持，為了更好地為大家服務(wù)，推出了“道達(dá)號股市頭等艙——對話中國股市頂尖高手”這一活動(dòng)，搭建一個(gè)普通股民與頂尖高手“直接對話”的平臺(tái)，而首位嘉賓就是私募大咖余定恒。

作為翼虎投資創(chuàng)始人，余定恒具有20年境內(nèi)外證券投資及投行經(jīng)歷，先后在珠海證券資產(chǎn)管理部、平安證券投行部擔(dān)任要職，曾獲得福布斯中國最佳基金經(jīng)理、三屆中國證券報(bào)金牛私募基金經(jīng)理等一系列榮譽(yù)。但最被業(yè)內(nèi)津津樂道的，還是余定恒穩(wěn)健而出色的投資業(yè)績。翼虎投資在過去7年中，有4個(gè)單年度都進(jìn)入了市場前20名。

在此前短短三天的問題征集期間，“道達(dá)號”收到了超過300條粉絲留言，大家提出了自己在投資道路上的各種困惑，而余定恒也有針對性地為大家答疑解惑。值得一提的是，下文中余定恒所回答的每一個(gè)問題，均是來自于“道達(dá)號”（微信號daoda1997）粉絲的留言提問。如果您對文中訪談內(nèi)容感到意猶未盡，只需關(guān)注“道達(dá)號”，點(diǎn)擊下方的“頭等艙”按鈕，就可獲取余定恒關(guān)于行情、機(jī)會(huì)、板塊和技巧的全部訪談內(nèi)容。

需要特別提示的是，由于這次粉絲留言提問過多，為了保證回復(fù)質(zhì)量，余定恒盡可能選擇大家都比較關(guān)心的問題進(jìn)行回復(fù)。如果您的疑問沒有得到解答，還請繼續(xù)關(guān)注“道達(dá)號”（微信號daoda1997），因?yàn)橄乱黄诘?ldquo;道達(dá)號股市頭等艙”已經(jīng)在籌備當(dāng)中。

看大勢：市場長期看會(huì)走出慢牛格局

牛博士：你對2016年下半年行情如何判斷？請?jiān)敿?xì)闡述你的判斷邏輯。目前很多人對宏觀經(jīng)濟(jì)“L型”的論斷悲觀，認(rèn)為A股也將成為“L型”走勢，甚至有人看低A股到2000點(diǎn)，您是如何看待這些問題的呢？

余定恒：從全球主要發(fā)達(dá)國家的歷史數(shù)據(jù)來看，像德國、日本、韓國等都經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展之后的換擋期，GDP增速下臺(tái)階后在低位呈“L型”橫盤，但期間股市都出現(xiàn)了慢牛、長牛的走勢?；氐紸股市場，我們判斷短期因?yàn)閲鴥?nèi)貨幣政策收緊、美聯(lián)儲(chǔ)加息及供給側(cè)改革可能帶來尾部風(fēng)險(xiǎn)等事件，對市場有一定的短暫沖擊，但股市在大類資產(chǎn)配置中的地位提升是個(gè)不可逆的趨勢，市場長期看會(huì)走出慢牛格局。

牛博士：當(dāng)前的市場還是處于場內(nèi)資金博弈的局面，您認(rèn)為未來一段時(shí)間內(nèi)，究竟有哪些因素，會(huì)影響A股的運(yùn)行態(tài)勢，具體會(huì)怎樣影響？

余定恒：實(shí)際上影響市場短期走勢的因素確實(shí)比較多，6月份我們可以預(yù)期的主要有以下幾點(diǎn)：

一、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏，奏勢必會(huì)影響到全球的資本流動(dòng)，但從中長期來看美元加息的空間還是比較有限的，美聯(lián)儲(chǔ)二次加息即使對人民幣匯率會(huì)有短期沖擊，但我們相信這次央行已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)影響將比較短暫，反而“靴子落地”后“懸頂之劍”也就解除了。

二、深港通開通、A股被納入MSCI指數(shù)，這兩個(gè)事件都可能在6月份發(fā)生，如果順利通過的話將帶來一部分的海外長線資金，對短期市場有正面影響。

三、養(yǎng)老金入市，地方養(yǎng)老金入市已經(jīng)完成了基本流程，預(yù)計(jì)三季度就有可能逐步入市，雖然開始金額并不大，但重要的是對心理預(yù)期的影響，這是A股未來走出慢牛、長牛的基礎(chǔ)。

牛博士：A股有多大機(jī)會(huì)被納入MSCI指數(shù)，如果納入指數(shù)將對A股市場帶來怎樣的影響？哪些A股標(biāo)的受益較大？

余定恒：滬港通、深港通及近期新的停復(fù)牌制度頒發(fā)也從側(cè)面反映了管理層在為A股引入長線資金所做的努力，隨著各項(xiàng)交易制度接軌，我們相信即使MSCI指數(shù)今年再次與A股無緣，那明年將是大概率事件。如果今年A股真被納入MSCI指數(shù)，那可能對A股未來的投資方向會(huì)有比較深刻的影響，特別是一二線藍(lán)籌股可能有估值提升的空間。

牛博士：美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息的可能性有多大？美國的經(jīng)濟(jì)基本面是否支持其加息？美國加息對中國股市的影響如何？

余定恒：我們判斷美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率并不太大，可能在7月份的概率會(huì)大一點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏勢必會(huì)影響到全球的資本流動(dòng)，但從中長期來看美元加息的空間還是比較有限的，美國的數(shù)據(jù)并沒有那么好，而且隨著全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性的提高，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的話美國也很難獨(dú)善其身。美聯(lián)儲(chǔ)二次加息即使對人民幣匯率會(huì)有短期沖擊，但我們相信這次央行已經(jīng)做好了充分的準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)影響將比較短暫，反而“靴子落地”后“懸頂之劍”也就解除了。

牛博士：你怎么看待人民幣匯率問題對A股的影響？目前從各種跡象表明，人民幣還存在貶值的預(yù)期，一旦貶值就會(huì)造成資本外流，你怎么看這個(gè)問題？

余定恒：現(xiàn)在國內(nèi)的資本管制是嚴(yán)格的，資本流出并不容易。雖然人民幣短期有貶值壓力，但長期看中國經(jīng)濟(jì)還是有一定的韌性，人民幣貶值的空間并不會(huì)太大，至于對A股的影響相信大家也已經(jīng)看到，只要不是發(fā)生惡性貶值，匯率對A股的影響已經(jīng)在弱化。

牛博士：您認(rèn)為深港通推出將會(huì)對A股市場帶來何種影響？

余定恒：深港通對A股的影響應(yīng)該沒有去年滬港通影響大，但整體對藍(lán)籌股是利好，對題材股會(huì)有一定壓力，因?yàn)锳股的題材股跟港股的中小創(chuàng)比起來實(shí)在太貴，估值偏高，而A股的藍(lán)籌估值卻相對合理，這些資金也偏向于投資有業(yè)績的藍(lán)籌。

牛博士：您去年精準(zhǔn)判斷5000點(diǎn)“頂”部，而現(xiàn)在很多股民朋友想知道，A股究竟會(huì)跌到哪個(gè)位置才算是“底”，能否談?wù)勀鷮?ldquo;底”的判斷方法？

余定恒：底部是一個(gè)區(qū)域，并不是一個(gè)點(diǎn)，可以說經(jīng)過一年的下跌，市場已經(jīng)進(jìn)入了底部區(qū)域，短期如果因?yàn)橐恍╋L(fēng)險(xiǎn)事件沖擊而出現(xiàn)恐慌那絕對是很好的撿便宜機(jī)會(huì)。往往市場會(huì)進(jìn)入漫長的筑底階段，指數(shù)雖然在橫盤，但很多有基本面支撐的個(gè)股已經(jīng)慢慢走出了獨(dú)立行情，我們要做的就是找出這樣的股票，并勇于在左側(cè)布局。

需要指出的是，余定恒訪談是在上周四完成，“道達(dá)號”在上周五已刊發(fā)了訪談全文，余定恒明確表示美聯(lián)儲(chǔ)6月加息可能性不大，周末消息面也印證了他的觀點(diǎn)。實(shí)際上，余定恒對行情大勢的研判，僅是此次“道達(dá)號股市頭等艙”一小部分精彩內(nèi)容而已。針對“道達(dá)號”（微信號daoda1997）粉絲提出的問題，私募大咖余定恒還精選了有望“穿越牛熊”的板塊和大家分享，而從具體擇股方面，余定恒也闡述了自己“天時(shí)地利人和”的絕技，并且認(rèn)真解答了更多投資者普遍關(guān)心的問題。

而想要了解“道達(dá)號股市頭等艙”的精彩內(nèi)容，僅需要您關(guān)注“道達(dá)號”（掃描下方二維碼，或搜索微信號“daoda1997”）。在成功關(guān)注之后，進(jìn)入“道達(dá)號”微信主界面，點(diǎn)擊右下方“頭等艙”按鍵，就可獲取余定恒關(guān)于行情、機(jī)會(huì)、板塊和技巧的全部訪談內(nèi)容。