“3時(shí)代”捧紅銀保產(chǎn)品 這個(gè)熟悉的“陌生人”你真的了解嗎？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李蕾    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李蕾

隨著銀行理財(cái)、三年期國(guó)債等固定收益類產(chǎn)品的收益率紛紛跌破4%，“3時(shí)代”來臨，讓普通投資者感嘆無處投資。不過，這個(gè)時(shí)候有一種產(chǎn)品，雖說收益率超過了銀行理財(cái)產(chǎn)品，但老百姓卻不敢輕易出手，那就是銀行保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱銀保產(chǎn)品）。

那么，銀保產(chǎn)品的收益情況如何？又有哪些風(fēng)險(xiǎn)需要注意？理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）實(shí)地走訪多家銀行，并與客戶經(jīng)理、保險(xiǎn)人士和分析師進(jìn)行了深度交流，下面就為您呈上最新干貨。

近期銀保產(chǎn)品受青睞

低利率時(shí)代，理財(cái)產(chǎn)品收益率的下滑似乎是順理成章的事情。

根據(jù)銀率網(wǎng)最新報(bào)告顯示，2016年4月，人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.96%，較上月下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。這標(biāo)志著銀行理財(cái)產(chǎn)品收益在經(jīng)過近一年持續(xù)下跌后，正式進(jìn)入“3時(shí)代”。

與收益率下跌相對(duì)應(yīng)的是，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的大面積虧損。這類產(chǎn)品在設(shè)計(jì)中嵌入了金融衍生工具，因此預(yù)期收益率普遍較高，但相應(yīng)地也需要投資者承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，僅在2016年一季度，就有16款已公布到期收益率的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，這一數(shù)值已經(jīng)是2015全年的8倍。

一方面是對(duì)較高收益的追求，另一方面則是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，投資者迫切需要找到一類產(chǎn)品以平衡需求，這也是近期銀保產(chǎn)品受到青睞的重要原因。

在某國(guó)有銀行，理財(cái)不二牛發(fā)現(xiàn)一款銀保產(chǎn)品：1萬元起售，1年期最低收益3.75%，2年期4.5%，3年期5.1%。單從收益來講，確實(shí)已經(jīng)秒殺市面上很多理財(cái)產(chǎn)品。而且該銀行客戶經(jīng)理表示“這是最低收益，如果漲息，收益還可能更高”。

與此同時(shí)，在另一家股份制銀行，其客戶經(jīng)理推薦了另一款2年期最低收益率4.2%的銀保產(chǎn)品，也稱“這個(gè)收益是固定的，只要持有到期就能享有”。

“之前沒有降息的時(shí)候，銀行理財(cái)收益很多都在5%以上，且時(shí)間短，銀保就不好賣?，F(xiàn)在理財(cái)收益都在下滑，同期國(guó)債收益率也只有3.9%了，反而是銀保的收益變得比較高，最近來詢問的人非常多?！痹摽蛻艚?jīng)理繼續(xù)表示。

那么，銀保產(chǎn)品究竟有沒有看上去的這么美好呢？

買銀保產(chǎn)品需分清類別

一位資深保險(xiǎn)行業(yè)人士告訴理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188），很多險(xiǎn)企尤其是中小險(xiǎn)企，非常依賴客戶資源豐富的銀行渠道，個(gè)別保險(xiǎn)公司甚至只有銀保渠道沒有個(gè)險(xiǎn)渠道。

對(duì)于銀行來說，銀保業(yè)務(wù)的重要性也在攀升。理財(cái)不二牛翻閱了招商銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等幾個(gè)銀保渠道“大戶”去年的年報(bào)，發(fā)現(xiàn)去年上述銀行實(shí)現(xiàn)代理保險(xiǎn)銷售收入分別為1054億元、1668億元和1985.61億元，且同比增幅都在60%以上。

近年來，銀保業(yè)務(wù)的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，形式也不斷變化。上述資深保險(xiǎn)行業(yè)人士表示，銀保產(chǎn)品通常都是定制的，屬于銀保渠道專屬產(chǎn)品，在其他渠道一般買不到。這些產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)也相對(duì)簡(jiǎn)單，主要是考慮到“老百姓甚至銀行員工自己的接受程度”。

銀率網(wǎng)理財(cái)分析師閆自杰進(jìn)一步介紹，目前市面上的銀保產(chǎn)品收益普遍在3.5%～7%，主要分為兩大類，一類是萬能險(xiǎn)，一類是分紅型壽險(xiǎn)。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站顯示，萬能險(xiǎn)是包含投資和保障兩大功能的人身險(xiǎn)產(chǎn)品，投保人將保費(fèi)交到保險(xiǎn)公司后會(huì)分別進(jìn)入兩個(gè)賬戶，一部分進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)保障賬戶用于保障，另一部分進(jìn)入投資賬戶用于投資，繳費(fèi)年限、保額等都比較靈活。

從去年開始，以萬能險(xiǎn)為代表的理財(cái)型保險(xiǎn)就在投資市場(chǎng)大行其道。有業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)前其最低保障利率在2.5%左右。但理財(cái)不二牛發(fā)現(xiàn)，目前這類產(chǎn)品喊出年化收益率在4%以上的，還是比較常見，客戶購(gòu)買的積極性也很高。

另一類分紅型壽險(xiǎn)是一種傳統(tǒng)型險(xiǎn)種。由于保額、繳費(fèi)年限都是規(guī)定好的，流動(dòng)性較差，分紅則是按公司經(jīng)營(yíng)情況來定，實(shí)際透明度也較低。正因如此，之前很多媒體曝光的存款變保險(xiǎn)、理財(cái)變保險(xiǎn)，以及保監(jiān)會(huì)多次發(fā)布的“銀保產(chǎn)品銷售誤導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)提示”，都是針對(duì)的這一類產(chǎn)品。

高收益從何而來

要了解銀保產(chǎn)品的收益為何能堅(jiān)挺，首先要大致了解其投資方向和標(biāo)的。

一位國(guó)有銀行資管人士告訴理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188），此前，保險(xiǎn)資金只允許投向銀行存款和債券，到了2004年可以投資基金；2005年，保險(xiǎn)資金獲批以獨(dú)立席位直接進(jìn)入股市。此后，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)的投資渠道逐漸拓寬，不僅可在境外運(yùn)用，可適量投資紅籌股，且保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券余額占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的比重也在逐步提升。這些都使得保險(xiǎn)公司的盈利能力得以提升，產(chǎn)品的收益率自然也水漲船高。

另一方面，“以時(shí)間換空間”的道理在保險(xiǎn)行業(yè)同樣成立。銀行理財(cái)產(chǎn)品的周期基本以90天為基準(zhǔn)線，向下有30天、60天左右，向上有180天、270天的中長(zhǎng)期產(chǎn)品，收益當(dāng)然越長(zhǎng)越高。但對(duì)銀保產(chǎn)品而言，三年期以內(nèi)的幾乎都可看作短期產(chǎn)品，期限長(zhǎng)的如某些壽險(xiǎn)分紅產(chǎn)品，則可存續(xù)若干年。

閆自杰指出，同等前提下，投資期限越長(zhǎng)，不可控因素就越多，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者就會(huì)在無風(fēng)險(xiǎn)利率的基礎(chǔ)上要求有更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。因此，銀保產(chǎn)品收益率略高于銀行理財(cái)產(chǎn)品是合理的。

上述保險(xiǎn)行業(yè)人士也表示，相比銀行理財(cái)，銀保產(chǎn)品的投資渠道更為多元化、時(shí)間也更長(zhǎng)，因此可以參與周期較長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，或憑借母公司的保險(xiǎn)資源持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，都能獲得較高的收益，“遇到特別好的項(xiàng)目，收益率達(dá)到10%都沒有問題”。

如此說來，銀保產(chǎn)品目前的收益水平確實(shí)無可厚非。

無需“談保險(xiǎn)色變”

那銀保產(chǎn)品到底能不能買？

近日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)的通知》，不僅要求銀行代銷的產(chǎn)品只能是持有金融牌照的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，還有相當(dāng)重要的一條是“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，在銷售過程中明示產(chǎn)品的代銷屬性，充分揭示代銷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，不得采取夸大宣傳、虛假宣傳等方式誤導(dǎo)客戶購(gòu)買產(chǎn)品，并應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)規(guī)定實(shí)施錄音、錄像”。

這則新規(guī)針對(duì)的對(duì)象不言自明——銀行代銷的理財(cái)產(chǎn)品，包括銀保產(chǎn)品。不過，在新規(guī)的指導(dǎo)下，“存款變保險(xiǎn)”的情況或有所減少。但要穩(wěn)當(dāng)獲取銀保收益，則還需投資者加強(qiáng)對(duì)險(xiǎn)企和保險(xiǎn)產(chǎn)品的研究，同時(shí)提升安全意識(shí)，購(gòu)買前一定得弄清暗藏的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，以萬能險(xiǎn)為例。閆自杰指出，這類產(chǎn)品的核心風(fēng)險(xiǎn)在于流動(dòng)性，就是投資者一旦沒有持有至約定期限而提前終止保險(xiǎn)合同，需要扣除較高的退保費(fèi)用，有可能造成本金損失。

另外，投資者在購(gòu)買萬能險(xiǎn)時(shí)，常常會(huì)被告知參考保險(xiǎn)的投資標(biāo)的及投顧的歷史業(yè)績(jī)。需要注意的是，這類產(chǎn)品的說明書里都明確標(biāo)注了“歷史收益僅供參考，并不代表未來的投資收益”。

所以，投資者在購(gòu)買萬能險(xiǎn)時(shí)，要格外注意：首先，萬能險(xiǎn)都有保底收益，但高于保底的部分是不確定的，實(shí)際結(jié)算利率會(huì)根據(jù)投資情況來調(diào)整；第二，萬能險(xiǎn)的歷史收益僅供參考，并不能代表未來的投資收益。

其次說說分紅險(xiǎn)。分紅險(xiǎn)就更需要提高警惕了。該險(xiǎn)種具有兩個(gè)明顯特征，一是保險(xiǎn)期限內(nèi)保單的現(xiàn)金價(jià)值較低，一旦提前退保就會(huì)造成本金損失（多數(shù)產(chǎn)品需持有超過保險(xiǎn)期限的半數(shù)，才可勉強(qiáng)保本）；二是分紅不確定，高收益多來自于銷售人員的口頭承諾，并沒有在保險(xiǎn)合同中體現(xiàn)，因此易產(chǎn)生糾紛。

閆自杰總結(jié)道，投資者在購(gòu)買銀行代銷產(chǎn)品時(shí)，一要提高警惕，向銷售人員詳細(xì)了解產(chǎn)品；二要合理評(píng)估自身需求，根據(jù)家庭財(cái)務(wù)狀況選擇合適的產(chǎn)品；三要認(rèn)真閱讀合同，仔細(xì)研讀保險(xiǎn)合同條款，“尤其注意保單封面的風(fēng)險(xiǎn)提示語、保險(xiǎn)金額、現(xiàn)金價(jià)值、保障責(zé)任、責(zé)任免除等部分”。

在低利率時(shí)代，銀保產(chǎn)品憑借4.5%甚至5%以上的年化收益率，迅速躥紅為市場(chǎng)寵兒，這是投資者用腳投票的結(jié)果，也是市場(chǎng)的必然選擇。然而，值得注意的是，在股市、債市表現(xiàn)不太理想的大環(huán)境下，保險(xiǎn)的高收益還能堅(jiān)挺多久？長(zhǎng)此以往，能不能經(jīng)得起市場(chǎng)的檢驗(yàn)？如此高收益，會(huì)不會(huì)為將來的兌付埋下一些隱憂？這些問題仍留待我們進(jìn)一步觀察。