虧損多 公私募去年高點(diǎn)扎堆定增

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

在2014年低點(diǎn)發(fā)行的定增產(chǎn)品，由于2015年上半年的牛市賺錢效應(yīng)凸顯，從而受到機(jī)構(gòu)資金的瘋狂追逐，2015年全年定增募集總額首次突破萬億元大關(guān)，遠(yuǎn)超同期IPO首募規(guī)模，而同期實(shí)施定增的上市公司較2014年猛增約八成。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006至2015年間發(fā)行的定增項(xiàng)目，一年持有期平均收益80.6%，三年持有期平均收益181.5%。

公募基金參與定增較多

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，2015年6月以來，滬深股市大幅震蕩，在二級(jí)市場(chǎng)難覓交易機(jī)會(huì)之時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者紛紛將目光投向上市公司定增市場(chǎng)。東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年5月~9月，共有234家公司實(shí)施增發(fā)，從這些實(shí)施增發(fā)的公司股價(jià)表現(xiàn)看，截至2016年5月17日，同定增價(jià)相比，其中有169家公司股價(jià)上漲，股價(jià)翻倍的達(dá)88家。

不過，值得注意的是，股價(jià)下跌的也不在少數(shù)，從2015年5月份到9月份，有65家公司股價(jià)下跌，其中42家股價(jià)跌幅20%以上，23家股價(jià)跌幅30%以上，更有3家公司股價(jià)大跌50%以上。在這些被深套的參與資金中，公募基金占據(jù)絕大多數(shù)。下跌幅度最高的為石化機(jī)械（000852），折價(jià)51%。該股定增由四家基金公司和華泰資產(chǎn)豪擲18億元包攬，其中鵬華基金和鵬華資產(chǎn)出資10.46億元，申萬菱信和北信瑞豐基金各出資1.8億元，金鷹基金出資1.9億元。2015年6月中旬增發(fā)價(jià)格為30.14元，最新報(bào)14.68元，下跌過半。

此外上銀瑞金資本、方正富邦、安信和平安大華基金參與的萬順股份（300057）的定增項(xiàng)目也一樣，當(dāng)前股價(jià)同定增價(jià)相比，下跌50.62%。據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，從2015年5月初開始，到今年三季度末到期的公募定增基金，按當(dāng)前股價(jià)計(jì)算整體浮虧52.1億元。

私募定增產(chǎn)品出現(xiàn)清盤

南京胡楊投資張凱華認(rèn)為，定向增發(fā)項(xiàng)目的參與價(jià)格較二級(jí)市場(chǎng)一般有15%~ 20%左右的折價(jià)，具有一定安全邊際，當(dāng)市場(chǎng)處于震蕩期，折價(jià)空間往往更大，安全墊通常更厚。但掘金定增市場(chǎng)并不是一件容易的事情，稍有不慎也會(huì)遭遇定增陷阱，由于定向增發(fā)標(biāo)的解禁后在二級(jí)市場(chǎng)退出，因此受二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)、個(gè)股基本面走勢(shì)等因素影響，存在虧損的可能性。

記者注意到，公募基金參與的定增項(xiàng)目虧損，私募基金在定增領(lǐng)域的表現(xiàn)又怎樣呢？據(jù)了解，截至2016年5月18日，今年以來已實(shí)施完成定增的上市公司共224家，其中股價(jià)跌破定增發(fā)行價(jià)的有45家，占比約20%。而私募不少定增產(chǎn)品都是帶杠桿的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，實(shí)際上從2016年2月份開始，不少以前牛市發(fā)行的定增項(xiàng)目都出現(xiàn)了倒掛的現(xiàn)象，個(gè)股在解禁日股價(jià)都明顯低于定增價(jià)，投資人損失嚴(yán)重。

深圳一家私募合伙人告訴記者，他們當(dāng)時(shí)在4400點(diǎn)的時(shí)候發(fā)行了3只定增私募產(chǎn)品，目前全部虧損，最差的一只凈值瀕臨清盤線0.7元，而公司之前發(fā)行的很多定增產(chǎn)品，業(yè)績都非常好，只有這次在4400點(diǎn)發(fā)的產(chǎn)品遭遇滑鐵盧。此外他還告訴記者，深圳一個(gè)新私募，在2015年2月發(fā)了一只定增產(chǎn)品，規(guī)模6000萬元，1：3的杠桿，在股市上行之時(shí)，賬面收益比較可觀，但是到6月股市暴跌之后，損失慘重，產(chǎn)品最后直接清盤。