經(jīng)濟(jì)L型運(yùn)行是一個(gè)階段 不是一兩年能過(guò)去的

◎每經(jīng)記者周程程 時(shí)隔4個(gè)月，昨日（5月9日），“權(quán)威人士”再現(xiàn)《人民日?qǐng)?bào)》把脈中國(guó)經(jīng)濟(jì)。 對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，權(quán)威人士表示，綜合判斷，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢(shì)。這個(gè)L型是一個(gè)階段，不是一兩年能過(guò)去的。 今日，4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）也會(huì)出爐。此前，業(yè)內(nèi)對(duì)于今年面臨通脹或通縮壓力的聲音均有之。 在權(quán)威人士看來(lái)，還不能匆忙下結(jié)論。一方面，產(chǎn)能過(guò)剩依然嚴(yán)重，工業(yè)品價(jià)格總體下降的趨勢(shì)一時(shí)難以根本改變，物價(jià)普遍大幅上漲缺乏實(shí)體支撐；另一方面，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，居民消費(fèi)能力旺盛，出現(xiàn)嚴(yán)重通縮的可能性也不大。 民生證券研究院高級(jí)宏觀研究員朱振鑫告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從權(quán)威人士的表述可以看出，不用過(guò)于擔(dān)心通脹問(wèn)題，目前還是觀察期，決策層不會(huì)因此將貨幣政策收緊。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)需求還偏弱，經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，通脹很難往上走。預(yù)計(jì)全年單月CPI高點(diǎn)不會(huì)超過(guò)2.5%。 L型走勢(shì)將持續(xù)兩年以上 近期發(fā)布的一些宏觀指標(biāo)釋放出利好信號(hào)。譬如，近日發(fā)布的全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示，3月工企利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)二連漲，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)11.1%，并創(chuàng)2014年8月以來(lái)新高，這也是工企利潤(rùn)單月增速20個(gè)月以來(lái)再次站上兩位數(shù)的臺(tái)階。 對(duì)一些宏觀指標(biāo)回升，有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了“開(kāi)門(mén)紅”、進(jìn)入了“小陽(yáng)春”，更有樂(lè)觀者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已觸底，將呈現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)。對(duì)此，權(quán)威人士表示，今年開(kāi)局的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體態(tài)勢(shì)符合預(yù)期，有些亮點(diǎn)還好于預(yù)期。但是，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的固有矛盾沒(méi)緩解，一些新問(wèn)題也超出預(yù)期。因此，很難用“開(kāi)門(mén)紅”“小陽(yáng)春”等簡(jiǎn)單的概念加以描述。 權(quán)威人士據(jù)此判斷，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢(shì)。這個(gè)L型是一個(gè)階段，不是一兩年能過(guò)去的。今后幾年，總需求低迷和產(chǎn)能過(guò)剩并存的格局難以出現(xiàn)根本改變，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可能像以前那樣，一旦回升就會(huì)持續(xù)上行并接連實(shí)現(xiàn)幾年高增長(zhǎng)。 國(guó)研中心原副主任劉世錦近期表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中速增長(zhǎng)的底部今后一兩年會(huì)出現(xiàn)，前提是供給側(cè)改革要真抓實(shí)干，去產(chǎn)能必須要到位。經(jīng)濟(jì)觸底以后會(huì)是一個(gè)大的“L”型走勢(shì)，不會(huì)出現(xiàn)“U”型或者“V”型反彈，有可能出現(xiàn)小的“W”型波動(dòng)，今年一季度的反彈如果是中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底的開(kāi)始，很可能是第一個(gè)“W”型出現(xiàn)。 朱振鑫認(rèn)為，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)會(huì)是平穩(wěn)的，但是會(huì)出現(xiàn)輕微起伏。比如今年一二月份經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不夠好，三四五月經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)就較好。從目前看來(lái)，二季度是經(jīng)濟(jì)反彈的高點(diǎn)，但持續(xù)性不夠，下半年可能會(huì)出現(xiàn)回落。但即便在季度上有反彈或回落，幅度都不會(huì)很大，總體仍將保持在6.5%~7%。 權(quán)威人士指出，“退一步”為了“進(jìn)兩步”。我們對(duì)中國(guó)的發(fā)展前景充滿信心，我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng)、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到哪里去。對(duì)此，一定要內(nèi)化于心、外化于行。對(duì)一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升，不要喜形于色；對(duì)一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下行，也別驚慌失措。 物價(jià)是宏觀調(diào)控的永恒主題 今年以來(lái)，肉價(jià)、菜價(jià)走高，市場(chǎng)也密切關(guān)注通脹是否抬頭。 權(quán)威人士指出，處理好物價(jià)問(wèn)題，是宏觀調(diào)控的永恒主題。從全球經(jīng)濟(jì)看，美國(guó)開(kāi)始警覺(jué)通脹的跡象，而歐洲、日本都在全力反通縮，新興市場(chǎng)國(guó)家的情形各不一樣，大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇。 對(duì)于中國(guó)而言，權(quán)威人士表示，價(jià)格形勢(shì)也趨于復(fù)雜。在PPI下降的過(guò)程中，鋼材、煤炭等價(jià)格明顯反彈。在CPI總體穩(wěn)定的情況下，豬肉、鮮菜價(jià)格大幅上漲且在春節(jié)后仍居高不下，這段時(shí)間鮮菜價(jià)格已大幅回落，豬肉價(jià)格受“豬周期”影響可能還會(huì)延續(xù)一陣。此外，一二線城市房地產(chǎn)價(jià)格上漲較快，部分服務(wù)領(lǐng)域價(jià)格持續(xù)上漲。 面對(duì)這樣的形勢(shì)，社會(huì)上認(rèn)為通脹的人在增加，認(rèn)為通縮的也不少，各有各的理由。但在權(quán)威人士看來(lái)，還不能匆忙下結(jié)論。權(quán)威人士強(qiáng)調(diào)，必須保持警覺(jué)，密切關(guān)注價(jià)格的邊際變化，尤其是工業(yè)品價(jià)格、消費(fèi)品價(jià)格、資產(chǎn)價(jià)格及其相互作用。對(duì)部分食品漲價(jià)問(wèn)題，既要加強(qiáng)調(diào)配、保障供給，也不能反應(yīng)過(guò)度，干擾價(jià)格信號(hào)，對(duì)城市低收入群體，各級(jí)政府要及時(shí)跟進(jìn)補(bǔ)貼政策，做好托底工作。 5月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也會(huì)公布最新的CPI與PPI數(shù)據(jù)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)及多位經(jīng)濟(jì)學(xué)人士此前預(yù)測(cè)4月CPI為2.4%左右。 海通證券研報(bào)顯示，4月菜價(jià)大跌，但豬肉價(jià)格新高，油價(jià)上調(diào)推動(dòng)非食品價(jià)格上漲，預(yù)測(cè)4月CPI小升至2.4%。4月PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格創(chuàng)5年新高，油價(jià)上調(diào)，煤價(jià)、鋼價(jià)顯著上漲。預(yù)測(cè)4月PPI環(huán)比大漲0.6%，同比降幅收窄至-3.5%。中金公司預(yù)計(jì)4月CPI同比增長(zhǎng)2.3%，與上月持平。豬肉、蔬菜等主要食品價(jià)格較3月份已經(jīng)回落，但前期房?jī)r(jià)上漲、需求回暖等因素或帶動(dòng)CPI中居住等非食品價(jià)格邊際上行。 此外，有經(jīng)濟(jì)學(xué)人士認(rèn)為，CPI或從4月開(kāi)始進(jìn)入下行通道。在朱振鑫看來(lái)，4月CPI仍會(huì)維持2.3%~2.4%的水平，但是會(huì)在五、六月份回落?！霸蛟谟?，去年五、六月豬價(jià)較高，要考慮基數(shù)原因，并且蔬菜價(jià)格的季節(jié)性因素的消退，菜價(jià)正大幅下跌。工業(yè)品價(jià)格上一輪已經(jīng)反彈的差不多了?！彼f(shuō)。 朱振鑫同時(shí)指出，下半年CPI還會(huì)出現(xiàn)回升，但是今年的高點(diǎn)不會(huì)超過(guò)2.5%。“4月PMI數(shù)據(jù)已經(jīng)往下走，這表現(xiàn)出需求仍然偏弱，物價(jià)上升空間有限?！? 光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高也認(rèn)為，通脹將從4月份開(kāi)始進(jìn)入下行通道。而需求改善帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格持續(xù)回升，近期基礎(chǔ)工業(yè)品價(jià)格大漲顯示4月份工業(yè)品價(jià)格環(huán)比將繼續(xù)高增長(zhǎng)，PPI同比跌幅將繼續(xù)收窄。