又來？打新基金凈值大漲超35%，專家喊謹(jǐn)慎

每經(jīng)編輯 趙靜林    

昨天牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）像往常一樣查看上周權(quán)益類基金的收益，結(jié)果瞬間被閃到了：4月5日，國聯(lián)安鑫享C凈值大漲35.81%，一躍至權(quán)益類基金今年以來收益前列。

牛妹印象中，今年已有多只基金出現(xiàn)了單日凈值10%以上的暴漲，最高竟然超過了50%。在今年以來權(quán)益類基金收益普遍低迷的情況下，這些“幸運(yùn)”的基金紛紛霸占了基金收益排行的前列。

打新基金又現(xiàn)凈值異常大漲

上周二，國聯(lián)安鑫享C凈值從之前的1.0220元一躍至1.3880元，單日大漲35.81%，而之前，這只基金凈值每日的漲跌幅都不曾超過1%。作為靈活配置型的混合基金，國聯(lián)安鑫享C在2015年末的股票投資占比僅4.14%，固定收益投資占比15.39%。

濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王群航向牛妹分析了基金凈值單日凈值異常波動(dòng)情況，一般是由于投資者結(jié)構(gòu)不均勻，巨額贖回引起基金份額迅速縮水，而贖回費(fèi)用計(jì)入基金資產(chǎn)。

基金公告顯示，國聯(lián)安鑫享C成立于2015年11月28日，是成立于4月28日的國聯(lián)安鑫享靈活配置基金新增設(shè)的收取銷售服務(wù)費(fèi)的C類份額。2015年末，國聯(lián)安鑫享A類份額總計(jì)1.04億份，持有人戶數(shù)為702戶，其中機(jī)構(gòu)投資者占比40.93%，戶均持有14.80萬份；而后成立的C類份額總計(jì)5.46億份，持有人戶數(shù)僅15戶，其中機(jī)構(gòu)投資者占比高達(dá)99.99%，戶均持有份額3642.52萬份。

國聯(lián)安鑫享的年報(bào)中還提到，在C類份額成立之前，該基金曾于“2015年10月27日建倉期結(jié)束當(dāng)日遭遇大額贖回確認(rèn)”。

按照業(yè)內(nèi)人士分析，像國聯(lián)安鑫享C這樣的持有人戶數(shù)較少且機(jī)構(gòu)投者占比明顯偏多的基金，一旦發(fā)生持有者集中贖回的情況，就非常容易影響單位凈值。之前建信基金某產(chǎn)品還曾出現(xiàn)的巨額贖回背景下，基金份額凈值的計(jì)算四舍五入產(chǎn)生的誤差，引起基金凈值突然大跌超60%。之后建信基金迅速對(duì)其進(jìn)行凈值修復(fù)，基金凈值較前一日又大漲200%。

疑似“委外資金”入駐

牛妹注意到，從去年以來就陸續(xù)有多只打新基金出現(xiàn)凈值異常波動(dòng)的情況，今年2月以來基金凈值的異常波動(dòng)也更加密集。

2月1日，易方達(dá)新享A突然大漲36.76%，凈值從之前的1.0120元一躍至1.3840元。同日，易方達(dá)新益I也大漲了15.50%。不到一個(gè)月之后，又有光大保德信欣鑫A、光大保德信睿鑫A、鵬華弘盛C與易方達(dá)新益C接連出現(xiàn)單日25%以上的大漲，其中易方達(dá)新益E在3月2日上漲了54.54%，并藉此成為了今年的收益冠軍。而這些基金在2015年末股票倉位都在5%以下，債券倉位也大都低于20%。

牛妹梳理了這幾只基金的凈值表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)單日大漲之前，除了光大保德信欣鑫A自成立之后凈值上漲了13%，其他6只基金的漲跌幅都小于3%。而大漲之后這幾只基金的凈值變化也不超過2%。

此外，凈值大漲發(fā)生時(shí)間也非常有規(guī)律，一般都集中在月初或月末。

王群航告訴牛妹，這種情形有可能是“委外資金”，即銀行理財(cái)資金委托外部投資，其中一種形式就是銀行委外資金以一戶來認(rèn)購相關(guān)的公募基金，這樣的基金一般具有戶數(shù)少、戶均大的特點(diǎn)，成立規(guī)模一般剛達(dá)到2億元的基本要求。而月初和月末通常是委外資金流入或流出的時(shí)間點(diǎn)。

博超額收益？專家稱需謹(jǐn)慎對(duì)待

牛妹不禁回想起去年11月，IPO恢復(fù)之后，一大波打新基金密集成立，而其中的主力就是相比原有基金份額更具有費(fèi)率優(yōu)勢的C類份額。盡管新基金成立的熱情很高，但今年新股IPO取消了預(yù)繳款制度之后，打新基金的規(guī)模優(yōu)勢也不再凸顯，因此收益率遠(yuǎn)不及先前。

目前1400余只權(quán)益類基金中，有300多只靈活配置型基金今年以來的漲跌幅都不到1%，如果繼續(xù)出現(xiàn)收益低迷的情況，是不是還會(huì)有更多的打新基金出現(xiàn)凈值異常大漲？

有投資者開玩笑說，如果選一只倉位較輕、持有人集中的打新基金蹲守，說不定也能捕獲到30%以上的收益。

但王群航認(rèn)為，對(duì)于這類疑似“委外資金”入駐的打新基金，投資者須謹(jǐn)慎對(duì)待。首先打新基金的收益已大不如前，其次大比例的委外資金撤出后規(guī)模迅速縮水，對(duì)于剩下的資產(chǎn)基金經(jīng)理也很有可能疏于管理，再者規(guī)?？s水后基金還可能面臨清盤的危險(xiǎn)。從這幾個(gè)角度，就算偶然等到大漲，投資者資金的有效利用率還是很低。

轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明：本文轉(zhuǎn)自理財(cái)不二牛，請(qǐng)關(guān)注微信號(hào)buerniu5188