貨幣“寬松”活水不斷 低迷A股其實(shí)不差錢

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

看著A股猴年春節(jié)后第二周又現(xiàn)千股跌停，吞噬猴年首周漲幅，焦慮的投資者除了無奈，剩下的也只剩無奈。自從2015年6月股災(zāi)以來，A股千股跌停似乎成了家常便飯，投資者似乎也已經(jīng)變得麻木，難道A股真的就扶不起來？其實(shí)不然，至少從資金面、流動(dòng)性角度來看，A股甚至可以說是極為充裕。

貨幣政策“穩(wěn)健略偏寬松”

一直以來，A股市場素有“政策市”一說，整個(gè)宏觀環(huán)境以及貨幣政策往往會(huì)對行情產(chǎn)生較大影響，在經(jīng)歷又一次慘跌的過程中，其實(shí)市場上空一直浮現(xiàn)著三個(gè)字，那便是“不差錢”！

2月26日，央行行長周小川在上海新聞發(fā)布會(huì)上解讀貨幣政策、外匯儲(chǔ)備、競爭性貶值、房地產(chǎn)加杠桿等熱點(diǎn)問題，并首度對貨幣政策狀態(tài)提出“穩(wěn)健略偏寬松”的看法。

周小川指出，中國有強(qiáng)烈的愿望，要使股本融資市場有更好的發(fā)展。中國股本融資市場還不夠成熟，雖有強(qiáng)烈發(fā)展愿望，但是不能拔苗助長。他表示，如果國家股本融資市場成熟，很多資金可以通過股市轉(zhuǎn)化為企業(yè)股本資金。從央行行長的表態(tài)不難看出，偏寬松除了傳達(dá)新的貨幣政策外，還向整個(gè)市場傳達(dá)了一個(gè)重要信號，就是資本市場本身是不差錢的。

值得注意的是，在周小川喊話前后，剛剛就任證監(jiān)會(huì)主席的劉士余也表示要引導(dǎo)外部資金入市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，劉士余在就任后首度向證監(jiān)會(huì)官員的講話中稱，當(dāng)前任務(wù)包括監(jiān)管市場、嚴(yán)查操縱股市和引導(dǎo)資金入市。

2015年，A股經(jīng)歷了瘋狂的資金推動(dòng)牛市到牛市快速隕落，在這一過程中，監(jiān)管部門已經(jīng)加大了場外資金把控，例如降杠桿等措施，目的就是為了完善市場的交易環(huán)境，讓A股市場成為一個(gè)健康市場，而不是過度投機(jī)的“賭場”，經(jīng)過一系列監(jiān)管，市場清理了不少非法資金，當(dāng)市場監(jiān)管取得成效后，再引導(dǎo)資金入市自然水到渠成。因此，在度過嚴(yán)格監(jiān)管的陣痛后，A股市場流動(dòng)性實(shí)際是較為充足的。

信貸創(chuàng)新高、保證金回流

數(shù)據(jù)顯示，今年1月，新增貸款達(dá)到2.51萬億元，創(chuàng)出了7年來單月新增信貸金額記錄，比2009年強(qiáng)經(jīng)濟(jì)刺激時(shí)還多9000億元。

回看歷史，記者注意到，由于2008年末實(shí)施4萬億元投資計(jì)劃以刺激經(jīng)濟(jì)，2009年1月新增信貸達(dá)到1.62萬億元，同比增長101.59%，超出市場預(yù)期。2009年2月和3月，流動(dòng)性繼續(xù)釋放，新增信貸連續(xù)過萬億元，分別達(dá)到1.07萬億元和1.89萬億元。

因此，今年1月超預(yù)期的新增信貸數(shù)據(jù)，無疑能夠?qū)ζ＼浀氖袌鲂纬蓮?qiáng)大的支撐。

另一方面，根據(jù)中國證券投資者保護(hù)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，節(jié)后首周，A股市場銀證轉(zhuǎn)賬的轉(zhuǎn)入證券金額開始回暖。

數(shù)據(jù)顯示，2月15日至2月19日，證券市場交易結(jié)算資金余額為1.66萬億元。銀證轉(zhuǎn)賬增加5609億元，銀證轉(zhuǎn)賬金額減少4194億元，凈流入1415億元。而在前一周，因?yàn)榇汗?jié)效應(yīng)，當(dāng)時(shí)銀證轉(zhuǎn)賬凈流出了1724億元，不少投資選擇了持幣過節(jié)，從數(shù)據(jù)可以看出，春節(jié)后，投資者還是傾向?qū)①Y金轉(zhuǎn)回股市，進(jìn)行股票投資。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，即便在遭遇了數(shù)次熔斷的1月，投資者銀證轉(zhuǎn)賬都處于凈流入狀態(tài)，并沒有因?yàn)楣墒斜┑x擇離場。

整個(gè)1月份，證券市場交易結(jié)算資金余額為1.65萬億元。銀證轉(zhuǎn)賬增加2.598億元，凈流入1573億元。盡管有資金撤出，但是新鮮血液依舊源源不斷注入。

三路資金吹響“集結(jié)號”

再看外部的增量資金。2月20日，全國社保基金理事會(huì)副理事長王忠民表示，2015年全國社保基金1.8萬億資產(chǎn)的投資回報(bào)率達(dá)15.14%。而在2月27日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長洪磊在“中國養(yǎng)老金融50人論壇首屆峰會(huì)”上提出明確的養(yǎng)老金入市方案。

洪磊表示，養(yǎng)老金在經(jīng)過大類資產(chǎn)組合管理后，不直接投資于股票、債券等最終標(biāo)的，而是依據(jù)事先確定的篩選原則，將大類資產(chǎn)分散投資于全市場中符合條件的股票型基金、債券型基金、貨幣型基金或其他專業(yè)性投資工具。洪磊強(qiáng)調(diào)，各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)尤其是公募基金要堅(jiān)決摒棄“以錢生錢”思維，為養(yǎng)老金構(gòu)建業(yè)績穩(wěn)健、種類豐富的組合投資工具。

數(shù)據(jù)顯示，至2014年底，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余約3.5萬億元，扣除預(yù)留支付資金外，預(yù)計(jì)全國可以納入投資運(yùn)營范圍的資金總計(jì)約2萬億元，按照30%入市資金上限計(jì)算，將有最高6000億元的養(yǎng)老金入市。

除了養(yǎng)老金未來可以提供主要的“活水”，QFII也是A股資金又一大來源，根據(jù)外管局2月24日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2月23日，共批準(zhǔn)807.95億美元的QFII額度、899.93億美元的QDII額度、4714.25億元人民幣的RQFII額度。

與此同時(shí)，滬港通開啟一年后日漸成熟，境外不少資金通過滬港通流入A股，而深港通也已提上日程，今年大概率通車，這對境外成熟資金加快進(jìn)入A股市場有著積極的作用。