前兩月A股暴跌史無(wú)前例 未來(lái)下跌空間有多大？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

經(jīng)過(guò)2016年1月的大跌后，A股在2月前兩個(gè)交易周展開(kāi)反彈，但2月25日又一次千股跌停吞噬了2月指數(shù)積累的漲幅，截至2月26日收盤(pán)，滬指2月累計(jì)漲幅僅1.08%，創(chuàng)出8年來(lái)2月最差表現(xiàn)。

歷史數(shù)據(jù)顯示，1月A股漲跌在大概率上決定了當(dāng)年股市的方向，不過(guò)，決定股市走勢(shì)的不僅僅是K線或技術(shù)分析，資金面和政策面等基本面才是真正左右市場(chǎng)漲跌的力量?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)梳理近期技術(shù)面、資金面和政策面，試圖為投資者撥開(kāi)迷霧，找到投資的方向。

說(shuō)好的二月反彈如今也變得疲弱不堪，投資者無(wú)力吐槽的“股災(zāi)4.0”吞噬了之前股指積累的大量漲幅，截至2月26日收盤(pán)，滬指2月累計(jì)漲幅僅1.08%，若不是因2月閏年還有29日，尚存一個(gè)交易日，滬指就將創(chuàng)造8年來(lái)2月最差表現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，市場(chǎng)上一直流傳著1月走勢(shì)主導(dǎo)全年走勢(shì)之說(shuō)，不過(guò)A股就算背負(fù)著前兩月史無(wú)前例暴跌的尷尬紀(jì)錄，未來(lái)的10個(gè)月時(shí)間里仍有“逆襲”的可能。

1月定全年概率超七成

歷史雖不是簡(jiǎn)單重復(fù)，但歷史能對(duì)現(xiàn)實(shí)給予借鑒。

慘烈的1月大跌依舊歷歷在目，2月下旬又一次千股跌停，讓投資者幾乎失去信心。的確，在A股的歷史上，1月的走勢(shì)對(duì)A股全年走勢(shì)有著較大的決定作用，近16年滬指1月表現(xiàn)決定全年走勢(shì)的概率達(dá)到了驚人的75%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入21世紀(jì)，前10年（2000年~2009年）A股1月表現(xiàn)左右全年走勢(shì)的概率達(dá)到90%，除了2004年出現(xiàn)不同步以外，2000年到2009年滬指年漲跌都與1月漲跌同步。

比如2001年1月滬指下跌0.38%，全年跌20.62%；2005年1月跌5.9%，全年跌8.33%；2008年1月跌16.69%，全年跌65.39%；反過(guò)來(lái)，1月漲則全年漲，如2006年、2007年、2009年均如此。有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，一年之計(jì)在于春，年初走好往往代表市場(chǎng)各方看好整年的行情，因而年初買(mǎi)入，促使市場(chǎng)形成良性循環(huán)，反之則下跌。

而最近幾年，1月統(tǒng)領(lǐng)全年走勢(shì)的效應(yīng)有所減弱，特別是最近三年，這一效應(yīng)全部失效。

2013年，滬指1月上漲5.12%，但該年滬指下跌了6.75%；2014年，滬指1月下跌3.92%，但全年大漲52.87%；而2015年，滬指同樣1月下跌0.75%，全年則反向上漲9.41%。

不過(guò)由于2010年至2012年依舊同步，近6年1月走勢(shì)統(tǒng)領(lǐng)全年漲跌的概率也達(dá)到50%。若統(tǒng)計(jì)21世紀(jì)以來(lái)滬指1月走勢(shì)與全年的關(guān)系，兩者同向的概率達(dá)到75%。

長(zhǎng)周期指標(biāo)或預(yù)示A股企穩(wěn)

那么，經(jīng)歷了1月大跌的A股，是否注定全年一衰到底？或許也未必！

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)近16年滬指年漲跌幅發(fā)現(xiàn)，滬指全年跌幅超過(guò)20%的次數(shù)只有3次，分別是2001年跌20.62%、2008年跌65.39%以及2011年跌21.68%。

而截至2016年2月26日，滬指2016年跌幅為21.81%，此跌幅在近17年滬指年跌幅中位居第二，僅次于2008年時(shí)的全球崩盤(pán)時(shí)期，如此來(lái)看，除非重現(xiàn)當(dāng)年的極端宏觀環(huán)境，否則，今年后10個(gè)月很難再現(xiàn)連續(xù)下跌。

從長(zhǎng)周期技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，盡管A股經(jīng)歷了所謂的股災(zāi)1.0到4.0，但是滬指在月線上，目前正處于48月線強(qiáng)有力的支撐上，有技術(shù)分析人士指出，48月均線的技術(shù)含義主要是揭示長(zhǎng)期趨勢(shì)的走向和壓力及支撐。通過(guò)該均線的技術(shù)含義，可以更好地把握好長(zhǎng)期牛熊市的轉(zhuǎn)換以及在關(guān)鍵點(diǎn)位的支撐或者壓力。

另一方面，記者還注意到，目前市場(chǎng)呈現(xiàn)出“緩漲急跌”的表現(xiàn)方式，而這種走勢(shì)往往在牛市中才會(huì)出現(xiàn)，熊市往往是急漲緩跌，以一種持續(xù)慢跌的方式演繹。

當(dāng)然，2008年也出現(xiàn)過(guò)緩漲急跌的崩盤(pán)走勢(shì)，但是當(dāng)年市場(chǎng)背景是股指經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩年多的牛市，以及全球次貸危機(jī)影響，顯然，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，即便也不樂(lè)觀，但相比2008年要好很多。

此外，再與2007年滬指6124點(diǎn)見(jiàn)頂后走勢(shì)相對(duì)比，當(dāng)年股指快速回落，周期為12個(gè)月，2008年11月開(kāi)始，滬指已經(jīng)開(kāi)始筑底反彈，從2007年11月到2008年10月，滬指極端跌幅為70.97%。而目前，始于2015年6月的快速下跌行情，已經(jīng)持續(xù)了9個(gè)月，滬指極端跌幅已經(jīng)達(dá)到40%，從時(shí)間和空間來(lái)看，未來(lái)股指企穩(wěn)也將是大概率事件。

目前，A股的確疲軟，但相比市場(chǎng)本身運(yùn)行規(guī)律，A股更缺乏的是投資者信心！