人民幣或持續(xù)雙向波動 “雙降”催生QDII資產(chǎn)配置熱？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

◎每經(jīng)記者 朱丹丹

“資產(chǎn)配置荒”或?qū)⑾蚋?、更廣的投資領(lǐng)域蔓延。霜降日的“雙降”，再次讓資本市場迎來一場流動性“盛宴”。在這樣的背景下，國內(nèi)投資者手中的資金將何去何從？海外資產(chǎn)是否已成為優(yōu)先選擇？債券類資產(chǎn)可否繼續(xù)持有？黃金等貴金屬如何投資？《每日經(jīng)濟新聞》記者為您一一解讀。

10月23日晚間，央行宣布從24日起下調(diào)存貸款基準利率各0.25個百分點；同時，下調(diào)存款準備金率0.5個百分，并對符合標準的金融機構(gòu)額外降準0.5個百分點?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，消息一出，離岸人民幣應(yīng)聲大跌。當日，人民幣兌美元從6.3879附近，一度下跌至6.3990，最大跌幅逾100基點。

值得注意的是，近期由于人民幣貶值預期，部分投資者開始著手配置美元、歐元、澳元等外幣理財產(chǎn)品。不過，數(shù)據(jù)顯示，近期外幣理財產(chǎn)品扶收益率亦出現(xiàn)大幅下跌，已跌至2013年初的收益水平。外幣理財產(chǎn)品9月的平均收益率為1.53%。

而在人民幣匯率步入雙向波動的背景下，多位業(yè)內(nèi)人士建議投資者適度持有海外資產(chǎn)，比如QDII等。

外幣理財品收益率較低

10月中旬以來，人民幣匯率呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。而央行此次宣布雙降后，離岸人民幣兌美元當日大跌，最大跌幅逾100基點，至近1個月來最低水平。

一時之間，不少市場人士將焦點關(guān)注到人民幣是否進一步貶值上。“‘雙降’會令市場看貶人民幣的情緒持續(xù)，人民幣未來貶值壓力依然較大；預計短期央行仍可能會積極維穩(wěn)，匯率較大概率維持雙向波動。但中長期而言，人民幣貶值壓力的消失還是要依靠宏觀經(jīng)濟的實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。”招行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出。

此外，招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒表示，降息并不必然帶來人民幣的貶值。本次降息再次證明，央行的貨幣政策不會受制于近期人民幣匯率的波動，經(jīng)濟和匯率孰重孰輕根本不是一個問題。而利差并非決定匯率和國際資本流動的唯一因素，國內(nèi)經(jīng)濟基本面的企穩(wěn)有利于中長期匯率的穩(wěn)定。

在此背景下，外幣資產(chǎn)逐漸受到國內(nèi)投資者的青睞。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，8月份一家銀行發(fā)行的一款年收益率為3%的美元理財產(chǎn)品，5000萬美元的銷售限額在2分鐘內(nèi)即被搶購一空。

不過，據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，外幣理財產(chǎn)品平均預期收益率在2014年3月達到3.43%的峰值，隨后見頂向下；2015年1~8月份走勢趨穩(wěn)，圍繞2%小幅波動；但在9月份出現(xiàn)大幅下跌，已跌至2013年初的收益水平。外幣理財產(chǎn)品9月的平均收益率僅為1.53%。

外匯存款方面，記者登錄一家大行網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，以1年期來看，該行外匯存款利率都相對較低，最高澳元為1.5%；此外，其他外匯存款利率均低于人民幣存款利率。

由此可見，在對人民幣升值還是貶值的預期并不確定，尤其是大幅貶值的可能性較小的情況下，直接投資外幣存款或外幣理財產(chǎn)品似乎并不劃算。有理財分析師提醒，外幣理財產(chǎn)品與境外的商品指數(shù)、外匯、利率、股票等標的掛鉤，投資者對這些境外標的未必熟悉，且潛在的風險與收益永遠成正比。

海外資產(chǎn)或成投資方向

在此背景下，投資者選擇合適的外匯投資渠道和產(chǎn)品，或者借助QDII等投資海外資產(chǎn)，可能會是一個好的選擇。“對于長期投資者來說，權(quán)益類產(chǎn)品的配置正當其時。在目前市場安全邊際來臨時，投資者可重點關(guān)注一些表現(xiàn)較好的基金管理人，適當增加權(quán)益類公募基金、私募基金等產(chǎn)品的投資。”挖財研究院研究員指出。

該研究員還進一步表示，“美元升值預期依然存在，建議適度持有海外資產(chǎn)。”具體而言，在大類資產(chǎn)配置中，首先需要確定的是國別資產(chǎn)配置。雖然目前美聯(lián)儲加息弱化，但整體美元指數(shù)依然會保持強勢。以美元計價的資產(chǎn)依然是海外資產(chǎn)配置的重點。不過，短期仍可適度將人民幣轉(zhuǎn)持美元及港幣資產(chǎn)(因港幣與美元采取聯(lián)系匯率制，美元兌人民幣升值，港幣也將對人民幣被動升值)，由于美股不確定性增強，可考慮用港股和港股QDII基金來增持海外資產(chǎn)。

劉東亮在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時也指出，目前我國的外幣投資產(chǎn)品不多，QDII是一個選項，理財產(chǎn)品也是一個方向；前者受市場變化影響較大，后者的收益率相對較低，關(guān)鍵還要看投資者自身的風險偏好。

此外，亦有專家表示，對長期投資者來說，購買QDII是較好的投資選擇，尤其是那些可以隨時在國內(nèi)以人民幣贖回的產(chǎn)品。一方面，QDII以人民幣計價，人民幣貶值會帶來一定的匯兌收益；另一方面，如果美元升值預期足夠，QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的品種值得關(guān)注。

那么，國內(nèi)資產(chǎn)又當如何配置？

對此，海通證券首席宏觀分析師姜超分析指出，相比較而言，無論債券類資產(chǎn)還是股票類資產(chǎn)，均比房地產(chǎn)和存款更有配置價值，且堅信未來資產(chǎn)配置的主旋律依然是金融資產(chǎn)。具體到債券類資產(chǎn)來說，經(jīng)過屢次降息，目前債券利率雖不如以往，但4%~5%的企業(yè)債依然隨處可見，甚至完全無風險的10年期國開債利率仍在3.5%，遠高于2%不到的存款利率和租金回報率，這意味著債券類資產(chǎn)從長期看仍有配置價值，債券牛市仍將延續(xù)。