中國家庭財(cái)富管理機(jī)遇大 母基金將會(huì)快速發(fā)展

每經(jīng)編輯 王海慜    

◎每經(jīng)記者 王海慜

近日由瑞信發(fā)布的第六份年度《全球財(cái)富報(bào)告》顯示，過去一年，中國家庭財(cái)富總量同比增長7%至22.8萬億美元，超越日本成為全球第二大財(cái)富擁有國，中等收入人群數(shù)量已經(jīng)突破1億人，居全球首位。相比之下，國內(nèi)居民投資渠道方向仍然狹窄，需求和供給的不匹配，這給中國的財(cái)富管理行業(yè)帶來了巨大機(jī)遇，也不乏許多現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)。10月22日下午，國內(nèi)領(lǐng)先的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)諾亞財(cái)富旗下資產(chǎn)管理平臺(tái)歌斐資產(chǎn)在上?？偛颗e行了2016戰(zhàn)略新聞發(fā)布會(huì)，明確了自己的發(fā)展戰(zhàn)略:中國家庭財(cái)富管理機(jī)會(huì)大，公司將專注母基金模式。

母基金模式優(yōu)點(diǎn)：可平抑大幅波動(dòng)

歌斐資產(chǎn)成立于2010年3月，是國內(nèi)資管領(lǐng)域較少的以母基金為產(chǎn)品主線的機(jī)構(gòu)，截至今年二季度，資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)644億元，是國內(nèi)市場(chǎng)化運(yùn)營的規(guī)模很大的母基金管理公司。母基金（FOF）模式是歌斐資產(chǎn)打開成功之門的鑰匙，公司從2010年開始做PE母基金，2012年開始做房地產(chǎn)母基金，2014年開始做二級(jí)市場(chǎng)的對(duì)沖母基金、量化母基金。據(jù)悉，歌斐資產(chǎn)管理規(guī)模從2012年的近80億元快速增長到目前的近800億元，大部分是母基金。

回顧公司創(chuàng)立歌斐資產(chǎn)的歷程，諾亞財(cái)富董事局主席汪靜波表示，“在諾亞服務(wù)客戶的過程中，發(fā)現(xiàn)了不少多元化投資需求，也有不少高凈值客戶受困于市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，而母基金通過大量有效組合的分散投資，可以有效規(guī)避投資的錯(cuò)誤?！薄澳富鹱畲蟮膬?yōu)勢(shì)是可以平抑市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，為投資者帶來穩(wěn)健的長期回報(bào)?！备桁迟Y產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、董事長兼CEO殷哲指出。憑借這一特征，歌斐旗下的國內(nèi)公開市場(chǎng)母基金Top30對(duì)沖母基金在此次股市動(dòng)蕩中最大回撤僅為12%?！案鶕?jù)多年實(shí)踐，識(shí)別、管理和處理風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為諾亞財(cái)富和歌斐資產(chǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！币笳鼙硎尽?/p>

在發(fā)展較早的PE母基金方面，歌斐曾在2014年初募集了國內(nèi)第一只大額美元母基金——一只規(guī)模為1億美元的美元母基金，以往國內(nèi)優(yōu)秀的美元母基金是海外機(jī)構(gòu)的專利。目前，歌斐考慮將其中部分資金配置于投資海外項(xiàng)目的海外基金管理人，并正在考察美國硅谷和以色列的相關(guān)優(yōu)秀基金。

母基金將是中國市場(chǎng)不可或缺的部分

放眼大洋彼岸，美國的母基金誕生于上世紀(jì)70年代，90年代出現(xiàn)了公募基金母基金。從2000年起，母基金在美國呈現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，美國公募母基金的數(shù)量從2000年前后的215只一直增長到2014年的1000多只，在二級(jí)市場(chǎng)的整體占比也從2000年的1%升到2014年10%。截至2014年，美國母基金的總規(guī)模高達(dá)1.6萬億美元。

美國母基金發(fā)展迅速的誘因是較高的公募基金滲透率和養(yǎng)老金制度的改革。數(shù)據(jù)顯示，美國家庭持有公募基金的比例高達(dá)40%，這催生了一個(gè)繁榮的基金市場(chǎng)。早在1999年，股票型公募基金的數(shù)量就超過了股票的數(shù)量?！斑@么多的基金怎樣組合在一起就是一種專業(yè)的工作，必須有專業(yè)機(jī)構(gòu)幫助投資人挑選好的基金，這就給母基金帶來了市場(chǎng)空間?！币笳鼙硎?。而誕生于上世紀(jì)80年代的401K退休計(jì)劃則為母基金提供了源源不斷的資金。

截至2014年，在美國股權(quán)投資市場(chǎng),LP構(gòu)成上母基金占比13%，而中國只有微不足道的1%。到2015年5月，國內(nèi)公募基金的數(shù)量已經(jīng)超過了股票的數(shù)量，已經(jīng)備案的私募基金產(chǎn)品也超過了2萬只，但相對(duì)而言，母基金發(fā)展還顯得比較滯后。殷哲認(rèn)為：“母基金在中國的資本市場(chǎng)將是不可或缺的一部分，它追蹤更穩(wěn)健、更長期的回報(bào)，可以支持很多優(yōu)秀的資金管理人，這對(duì)整個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)良性的循環(huán)。”

除了PE、房地產(chǎn)，目前歌斐公開市場(chǎng)投資規(guī)模占總投資規(guī)模約10%。殷哲表示，“未來3到5年，公開市場(chǎng)投資有望成為歌斐占比最大的業(yè)務(wù)。因?yàn)榫腿騺砜矗眍愘Y產(chǎn)投資（如PE）從規(guī)模上面都不可能跟公開市場(chǎng)投資相比。”

《《《

專訪

諾亞財(cái)富汪靜波：保持母基金領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)

在發(fā)布會(huì)期間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）就國內(nèi)母基金發(fā)展動(dòng)向和資產(chǎn)管理行業(yè)趨勢(shì)等市場(chǎng)熱點(diǎn)問題對(duì)諾亞財(cái)富董事局主席汪靜波進(jìn)行了專訪。

NBD：近五年來歌斐資產(chǎn)發(fā)展速度較快，背后的推動(dòng)力有哪些？

汪靜波：資產(chǎn)管理行業(yè)重在募資能力、投資能力，這方面是歌斐的優(yōu)勢(shì)，另外，歌斐的母基金模式在國內(nèi)資管行業(yè)可以說是獨(dú)樹一幟的，這些能力使歌斐在市場(chǎng)上較有競(jìng)爭(zhēng)力。

NBD：歌斐資產(chǎn)的母基金模式相比同行有哪些特點(diǎn)？

汪靜波：歌斐的定位是做國內(nèi)最優(yōu)秀的市場(chǎng)化母基金。公司認(rèn)為做母基金也必須要有投資能力，歌斐在資產(chǎn)配置、資產(chǎn)類別的相關(guān)性對(duì)沖、更深度的盡職調(diào)查等方面都有細(xì)致的具體安排。

NBD：歌斐資產(chǎn)未來是否會(huì)考慮介入直投、公募等其他領(lǐng)域？

汪靜波：這些也在考慮，目前我們認(rèn)為母基金模式是歌斐的優(yōu)勢(shì)，將以此為核心。

NBD：財(cái)富管理行業(yè)在國內(nèi)方興未艾，諾亞以后是否會(huì)在行業(yè)內(nèi)做些兼并收購？

汪靜波：隨著人口老齡化，中國的財(cái)富管理市場(chǎng)會(huì)越來越大，這是一個(gè)長期趨勢(shì)，有很多行業(yè)新進(jìn)入者也是大勢(shì)所趨?？紤]到可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，目前我們還沒有考慮在國內(nèi)尋找并購機(jī)會(huì)。

NBD:公司互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品員工寶上線有一年多了，今年一季度平均投資金額是12萬元，現(xiàn)在提升到18萬元。最近員工寶升級(jí)為“財(cái)富派”，公司今后將如何定位互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在公司的地位？

汪靜波：過去諾亞定位高凈值客戶，我們希望通過互聯(lián)網(wǎng)金融這一手段來服務(wù)更多年輕白領(lǐng)。“財(cái)富派”除了有理財(cái)?shù)墓δ芡?，還能向客戶提供貸款?！柏?cái)富派”以后會(huì)有諸如各類保險(xiǎn)產(chǎn)品、眾籌等豐富、實(shí)用的金融產(chǎn)品可供選擇，且能保證產(chǎn)品的資產(chǎn)質(zhì)量和價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)力。我們的目標(biāo)是將“財(cái)富派”打造成一個(gè)“有態(tài)度”的綜合金融平臺(tái)，讓白領(lǐng)享受私人銀行服務(wù)。

NBD:此次股市動(dòng)蕩對(duì)公司的公開市場(chǎng)產(chǎn)品的銷售有什么影響？

汪靜波：我們不希望純粹靠收益吸引客戶。此輪行情，公司相關(guān)母基金產(chǎn)品最高漲幅在70%，但最大回撤只有約10%，客戶對(duì)此較為滿意。在市場(chǎng)波動(dòng)較大的時(shí)候，我們產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)就會(huì)體現(xiàn)。

NBD:此輪股市動(dòng)蕩后，客戶的偏好是否有所變化？

汪靜波：市場(chǎng)調(diào)整以來，公司的產(chǎn)品銷售情況較好，比如互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品在推出后，短時(shí)間內(nèi)就售罄。但我們不想為了擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，而降低對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的要求。

NBD:現(xiàn)在固定收益產(chǎn)品市場(chǎng)非常熱，請(qǐng)問您怎么看？

汪靜波：在我看，目前還是“現(xiàn)金為王”較好，那些承諾短期高收益的固定收益產(chǎn)品背后可能暗藏了較多未知風(fēng)險(xiǎn)。我們不做這樣的類別，而是希望找到好的交易對(duì)手，和未來能產(chǎn)生確定的較好收益的資產(chǎn)類別，但在目前市場(chǎng)上較為稀缺。

NBD：目前諾亞在國內(nèi)二、三線城市客戶下沉情況如何？

汪靜波：公司在國內(nèi)二、三線城市發(fā)展情況較好，目前已經(jīng)進(jìn)入了全國65個(gè)城市，服務(wù)客戶近9萬名，可以說發(fā)展?fàn)顩r超越了我們的期望。