美聯(lián)儲加息“靴子”沒落地 機構：懸著未必好

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

美國東部時間上周四下午2點（北京時間上周五凌晨2點），全球屏息等待的美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議終于結束，10位有投票權的委員中僅有1人提議立即加息。最終聯(lián)邦基金利率維持0至0.25%不變。

不過，市場卻并未因此變得樂觀，上述決議公布次日，歐美股市全線下跌。針對美聯(lián)儲此番決定，有分析認為，美聯(lián)儲表態(tài)謹慎，嚴重打擊了市場參與者的信心。此外，多位美聯(lián)儲官員支持年底前加息，令資本市場在2015年余下三個月的走向更加撲朔迷離。

A股市場方面，有分析認為，從短期看，美聯(lián)儲加息延后降低了人民幣貶值壓力，從而利好A股；不過也有觀點認為，美聯(lián)儲加息這只“靴子”早點落地比一直懸著好，對A股市場難言利好。

美聯(lián)儲不加息吉兇未定

“國際經(jīng)濟形勢是美聯(lián)儲此次暫緩加息的主要原因之一，美聯(lián)儲關注包括中國在內的新興市場風險”，在當天舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席耶倫強調，近期全球經(jīng)濟和金融市場的發(fā)展可能會在一定程度上抑制美國的經(jīng)濟活動，這成為美聯(lián)儲暫緩加息的考慮。

針對美聯(lián)儲對全球經(jīng)濟的擔憂，美銀美林信貸策略分析師邁克·康特普洛斯稱，“美聯(lián)儲對全球經(jīng)濟增長的擔憂不僅真實而且危險”。

耶倫在新聞發(fā)布會上表示，美國通脹水平一直低于預期目標，近期全球經(jīng)濟形勢演變可能會給美國通脹帶來下行壓力。即使啟動了金融危機以來的首次加息，貨幣政策還將在一段時間內保持高度寬松，以便刺激美國經(jīng)濟增長。

美聯(lián)儲不加息消息出爐后，資本市場避險情緒加重。

上周五，美股跌幅擴大。標普500指數(shù)收跌1.61%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌1.74%，納斯達克綜合指數(shù)收跌1.36%；歐洲股市損失慘重，歐洲泛歐績優(yōu)300指數(shù)收跌1.92%。

此外，日經(jīng)225指數(shù)收挫1.96%，不過其他亞太市場指數(shù)受影響較小。

大摩：市場不確定性將延續(xù)

美聯(lián)儲會議作出了不加息決策，全球資本市場卻無法安心。業(yè)內分析認為，暫不加息，就意味著這一個無休無止的“狼來了”的故事還沒講完。在這個漫長的猜測、等待的過程中，“加息預期”對市場的沖擊，恐怕不比真正的加息少。

在美聯(lián)儲決定暫不加息后，舊金山聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯和圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯·巴拉爾上周六發(fā)表講話，支持美聯(lián)儲于今年內加息。

值得注意的是，美聯(lián)儲主席耶倫在此次FOMC會議后舉行的新聞發(fā)布會上傳遞的信息顯示，不排除年內加息的可能性。美聯(lián)儲的17名決策者中，也有13人認為今年至少會有一次加息，與6月的15人相比僅有微弱的下滑?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，與美聯(lián)儲內部的年前加息態(tài)度不同的是，市場交易員普遍認為2016年加息的可能性較大。美國財經(jīng)網(wǎng)站《市場觀察》援引數(shù)據(jù)稱，市場交易員認為明年1月加息的可能性是52%。“需要注意的是，在美聯(lián)儲決定加息前，不確定的市場仍將維持較高波動”，摩根大通資產(chǎn)管理全球市場策略師Yoshinori Shigemi強調稱，“美聯(lián)儲還需要確定美國經(jīng)濟能否經(jīng)受住全球經(jīng)濟增長放緩對美國經(jīng)濟的沖擊”。

國金證券：美聯(lián)儲不加息非利好

此前，A股市場對美聯(lián)儲是否加息頗為關注，并曾因相關的擔憂情緒出現(xiàn)調整，如今靴子并未落地，這將對A股產(chǎn)生怎樣的影響，是否構成利好？

業(yè)內機構野村分析認為，在美聯(lián)儲維持利率不變之后，部分受益于空頭回補以及投資者對人民幣貶值顧慮的緩解，A股或將在下個月迎來小幅報復性反彈。野村認為，今年四季度末高頻宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)及宏觀經(jīng)濟展望的改善將支持A股在今年底穩(wěn)步上漲，并且漲勢將會一直延續(xù)到2016年。

不過，對于利好一說，有機構表達了不同的觀點。

國金證券就認為，從預期管理的角度來看，加息這只“靴子”早點落地比一直懸著好。對于資本市場而言，這次暫不加息的決議結果顯然不能視為“利好”。對于全球權益類資產(chǎn)，理想的狀態(tài)是“美聯(lián)儲在9月份這次選擇加息一次，然后在FOMC聲明中引導市場預期，透露出加息的步伐不會過于高頻”。“靴子”未落地意味全球資金流向的方向不會有趨勢性的變化。對于A股市場，國金證券仍維持“短平長多”的觀點，信心的恢復需要時間。

民生證券則認為，“靴子”落地前，避險模式繼續(xù)。在資產(chǎn)配置上，可關注避險模式下的消費行業(yè)，如傳統(tǒng)行業(yè)里的旅游、影視傳媒、體育等，新興行業(yè)中的動漫、游戲等。