中國(guó)南車6月8日復(fù)牌 如何借道重倉(cāng)基金套利呢？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧    

每經(jīng)記者 陸慧婧

停牌一個(gè)月之久的中國(guó)南車即將更名為“中國(guó)中車”，并于6月8日復(fù)牌，多只重倉(cāng)中國(guó)南車的基金或?qū)⒂瓉?lái)套利良機(jī)。

第一大重倉(cāng)基金減持

近期中國(guó)南車發(fā)布公告稱，中國(guó)南車與中國(guó)北車合并的換股實(shí)施工作已經(jīng)完成，公司股票簡(jiǎn)稱將由“中國(guó)南車”變更為“中國(guó)中車”，并于6月8日開市起復(fù)牌。

據(jù)此前公告，本次合并涉及的中國(guó)南車新增 A 股股份登記手續(xù)已于2015年6月8日完成，中國(guó)南車H股換股已于2015年5月26日完成。中國(guó)南車因本次合并新增發(fā)行A股1113869萬(wàn)股。

去年12月末，中國(guó)南車與中國(guó)北車正式宣布合并，中國(guó)南車股價(jià)連拉6個(gè)漲停，此后隨著“一帶一路”概念股井噴，中國(guó)南車作為板塊龍頭股，股價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)，最高觸及39.47元，僅今年4月份單月漲幅接近1倍。

基金一季報(bào)顯示，共有17只基金前十大重倉(cāng)股中出現(xiàn)中國(guó)南車的身影，長(zhǎng)城品牌優(yōu)選基金第一、第二大重倉(cāng)股分別是中國(guó)北車、中國(guó)南車，合計(jì)持有9627.36萬(wàn)股，占基金資產(chǎn)凈值達(dá)15.33%。中銀動(dòng)態(tài)策略基金也同時(shí)持有中國(guó)南車中國(guó)北車，其中，中國(guó)南車持倉(cāng)占基金凈值5.43%，中國(guó)北車占基金凈值比為3.82%。除此之外，諾安上證新興產(chǎn)業(yè)ETF、銀華上證50等權(quán)ETF持有中國(guó)南車占基金凈值比均超過(guò)4%。

不過(guò)，值得注意的是，中國(guó)南車換股合并之后最新披露的前十大股東顯示，長(zhǎng)城品牌優(yōu)選基金在停牌之前，對(duì)中國(guó)南車中國(guó)北車有所減持。在合并后的中國(guó)中車前十大股東中，長(zhǎng)城品牌優(yōu)選持有中國(guó)中車3457.64萬(wàn)股，位列中國(guó)中車第十大股東，此外，上證50ETF持有中國(guó)中車5584.23萬(wàn)股，擠入第七大股東之位。

借道套利基金

若個(gè)股復(fù)牌之后封住漲停，借道重倉(cāng)基金曲線買入不失為不錯(cuò)的套利策略。不過(guò)，在進(jìn)行基金套利之時(shí)，還有幾大因素需要考慮。

首先，基金對(duì)停牌個(gè)股采取的估值模式，直接影響了套利收益。據(jù)諾安及銀華基金公告，公司對(duì)旗下部分基金持有的停牌股票中國(guó)北車、中國(guó)南車采用“指數(shù)收益法”進(jìn)行估值。這也意味著停牌期間，個(gè)股收益已經(jīng)預(yù)估進(jìn)基金凈值中，未來(lái)股票復(fù)牌，基金收益也會(huì)相對(duì)減少。

此外，基金申購(gòu)贖回費(fèi)用之間的差別也會(huì)影響到套利成果。相比銀行渠道，基金官方網(wǎng)站通常情況下申購(gòu)基金有4折優(yōu)惠，場(chǎng)內(nèi)購(gòu)買LOF以及ETF基金，手續(xù)費(fèi)僅為萬(wàn)分之三，而保本基金短期申購(gòu)贖回則會(huì)收取懲罰性費(fèi)率，申購(gòu)贖回費(fèi)相加高達(dá)3%。

最后，還要考慮大盤以及基金其他重倉(cāng)股的走勢(shì)對(duì)套利的影響。例如，4月中旬，東方財(cái)富復(fù)牌，彼時(shí)此正值大盤走勢(shì)向好，創(chuàng)業(yè)板凸顯強(qiáng)勢(shì)，東方財(cái)富存在強(qiáng)烈補(bǔ)漲需求，復(fù)牌之后連拉10個(gè)漲停，易方達(dá)科訊基金以投資創(chuàng)業(yè)板見長(zhǎng)，加之重倉(cāng)東方財(cái)富，短短10個(gè)交易日內(nèi)，易方達(dá)科訊大漲15%，收益頗豐。