中國(guó)核電首發(fā)申請(qǐng)過(guò)會(huì) 預(yù)計(jì)6月底可申購(gòu)

每經(jīng)編輯 歐陽(yáng)凱     

每經(jīng)記者 歐陽(yáng)凱 發(fā)自深圳 

昨日（5月13日），中國(guó)核電的首發(fā)申請(qǐng)正式在主板發(fā)行審核委員會(huì)召開的今年第98次工作會(huì)議上上會(huì)，并獲得通過(guò)。

一位證券投行人士對(duì)記者表示，一般發(fā)審會(huì)通過(guò)到核準(zhǔn)發(fā)行間隔在20天內(nèi)，不過(guò)現(xiàn)在新股審核流程提速，一些公司只要一周左右時(shí)間。另有接近中國(guó)核電的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，如無(wú)意外，中國(guó)核電預(yù)計(jì)6月底便可申購(gòu)，最遲7月，目前一切均按計(jì)劃順利開展。

研究員：體量大增量不明顯

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，中國(guó)核電若成功獲批上市，將成為4年來(lái)首家融資超過(guò)150億元的大盤股。此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道指出，中國(guó)核電擬登陸上證所，發(fā)行不超過(guò)38.91億股股份，約占發(fā)行后公司總股本的25%，募集資金達(dá)162.5億元。

實(shí)際上，按照最初計(jì)劃的時(shí)間表，中國(guó)核電原定2014年底實(shí)現(xiàn)上市。去年5月4日，中國(guó)核電的招股說(shuō)明書預(yù)先披露在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，然而對(duì)于融資規(guī)模超過(guò)百億的大盤股而言，只能面臨兩個(gè)選擇，要么縮減融資規(guī)模到50億級(jí)別以內(nèi)，要么繼續(xù)等待，直到今年4月29日，中國(guó)核電在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)“預(yù)先披露”一欄中才再次更新了招股書，公開發(fā)行股票規(guī)模從原先的36.91億增加到38.91億股。

此前證監(jiān)會(huì)公布了對(duì)中國(guó)核電IPO申報(bào)材料的反饋意見，要求中國(guó)核電修改補(bǔ)充16個(gè)問(wèn)題，其中最主要的問(wèn)題涵蓋與在香港上市的中廣核電力進(jìn)行對(duì)標(biāo)，對(duì)公司業(yè)績(jī)分析特別是毛利率低于同行業(yè)水平的詳細(xì)分析，及公司對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的預(yù)判等。

中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員宋智晨在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，中廣核電力成立較晚且主要做核電，是現(xiàn)代化企業(yè)管理模式，管理相對(duì)透明，中國(guó)核電則涉及核電、燃料等多個(gè)板塊，企業(yè)結(jié)構(gòu)龐大，管理費(fèi)用等支出相對(duì)較多，故從盈利能力來(lái)看不如中廣核。

宋智晨指出，中國(guó)核電有全產(chǎn)業(yè)鏈支撐，能夠發(fā)揮體系優(yōu)勢(shì)，但體量大增量不明顯。中廣核電力的核電項(xiàng)目多在沿海地區(qū)，發(fā)展迅速，在手的核電項(xiàng)目最多，相比之下，投資者對(duì)中廣核電力信心更大。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，中國(guó)核電的招股書披露薪酬制度，從2012年到2014年，高級(jí)管理人員的年薪分別為57.6萬(wàn)、64.6萬(wàn)和66.38萬(wàn)元，其他員工分別為18.01萬(wàn)、19.29萬(wàn)和20.42萬(wàn)元，不過(guò)，上述接近中國(guó)核電的人士告訴記者，目前中國(guó)核電沒有員工持股計(jì)劃，上市對(duì)集團(tuán)其他兄弟單位影響有限，但上市后的財(cái)務(wù)透明化或會(huì)導(dǎo)致員工隱形福利減少。

核電將現(xiàn)“三足鼎立”

除了中廣核電力外，中國(guó)核電的另一大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)電投也逐漸浮出水面。此前有媒體報(bào)道指出，由中國(guó)電力投資集團(tuán)和國(guó)家核電技術(shù)有限公司重組合并后的國(guó)家電力投資集團(tuán)公司預(yù)計(jì)于5月底掛牌成立，核電三分天下將成定局。

方正證券發(fā)布研報(bào)指出，新公司成立后，預(yù)計(jì)將推進(jìn)核電資產(chǎn)上市，其中中電投的核電資產(chǎn)以及若干核電項(xiàng)目、核電技術(shù)公司等，將通過(guò)資產(chǎn)注入國(guó)家核電中，目前國(guó)家核電有上海核工院、國(guó)核電力院、山東電力設(shè)計(jì)院等。

上述機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，未來(lái)國(guó)電投核電資產(chǎn)上市有兩種方式，分別是IPO和借殼上市，前者一般需要1年半至2年時(shí)間，復(fù)雜企業(yè)需要3年時(shí)間，后者一般需要1年至1年半時(shí)間，重組審核一般較快，相對(duì)而言借殼上市，特別是直接向旗下已有上市平臺(tái)注入核電資產(chǎn)，對(duì)于國(guó)電投來(lái)說(shuō)是實(shí)現(xiàn)核電資產(chǎn)上市較為便捷方式。

宋智晨指出，國(guó)電投掛牌會(huì)對(duì)中國(guó)核電上市產(chǎn)生影響，前者重組成功后市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)規(guī)模明顯提升，國(guó)家核電技術(shù)公司加入后從技術(shù)層面增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展?jié)摿薮?，其?duì)投資者吸引力不容小覷，在資本市場(chǎng)與中國(guó)核電形成競(jìng)爭(zhēng)。

不過(guò)，他指出，目前中國(guó)核電仍是業(yè)界龍頭，但在核電站的建設(shè)上，中廣核電力的發(fā)展速度要遠(yuǎn)快于中國(guó)核電，同時(shí)三者在國(guó)內(nèi)核電項(xiàng)目、鈾資源以及國(guó)外項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)等各方面都顯示出激烈競(jìng)爭(zhēng)的局面，并且競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步升級(jí)擴(kuò)大到資本市場(chǎng)。