證券時報 2015-02-11 08:46:36
醫(yī)藥行業(yè)雖然增速重心下移,但仍然是少數(shù)遠超GDP增速的行業(yè)之一,只要市場不出現(xiàn)大幅震蕩,醫(yī)藥行業(yè)估值溢價率已經基本沒有下行空間。
互聯(lián)網之“風”近期吹到了醫(yī)藥板塊上。過去一周,醫(yī)藥板塊在跑贏滬深300的同時開始分化,展望后市,興業(yè)證券發(fā)表研報指出,在市場震蕩缺乏明確方向的時期,醫(yī)藥板塊的吸引力依然處于所有行業(yè)中上的水平,具備一定的行業(yè)比較優(yōu)勢。中長期來看,考慮到臨床用藥的剛性需求,對處方藥前景無需悲觀,行業(yè)分化中仍然會誕生很多投資機會。
隨著以藥補醫(yī)的破除和醫(yī)保支付方式的改革,醫(yī)療服務和藥品價格進一步理順,公立醫(yī)院改革勢必加快。與此同時,基層醫(yī)療機構一方面逐步承擔首診、康復和護理等服務,分流大醫(yī)院患者,另一方面村衛(wèi)生室、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院和社區(qū)衛(wèi)生服務機構標準化建設會逐步推進。
從估值來看,隨著周期及藍籌上漲,市場整體估值已經水漲船高,醫(yī)藥行業(yè)估值溢價率55.84%,為3年來新低。醫(yī)藥行業(yè)雖然增速重心下移,但仍然是少數(shù)遠超GDP增速的行業(yè)之一,只要市場不出現(xiàn)大幅震蕩,醫(yī)藥行業(yè)估值溢價率已經基本沒有下行空間。
在投資建議方面,興業(yè)證券建議配置三類標的。
一是醫(yī)療服務、醫(yī)療器械板塊中前期漲幅不大且估值合理的品種,如新華醫(yī)療、科華生物、通策醫(yī)療等;
二是藥品板塊中與處方藥招標降價政策關聯(lián)度不高的品種,如OTC板塊中改善趨勢明顯的片仔癀,與制劑出口相關的恒瑞醫(yī)藥、翰宇藥業(yè),二線產品豐富且處于放量期的京新藥業(yè)等;
三是經營性底部確認,業(yè)績反轉的企業(yè),如科倫藥業(yè),關注江中藥業(yè)、舒泰神等。此外,在醫(yī)藥企業(yè)紛紛“觸網”的背景下,互聯(lián)網醫(yī)療中的醫(yī)藥電商、慢病管理、遠程醫(yī)療等新模式帶來的主題投資機會,也值得風險偏好較高的投資者密切關注。
銀河證券看好互聯(lián)網醫(yī)藥,該機構指出,網售處方藥新政定稿,移動醫(yī)療“四朵金花”——萬達信息(慢病管理)、衛(wèi)寧軟件(醫(yī)??刭M)、宜華地產(網絡醫(yī)院)、嘉事堂(醫(yī)藥電商)預計業(yè)績將提速,2015年將是移動醫(yī)療年,現(xiàn)在移動醫(yī)療所處的階段很像一年前的互聯(lián)網金融,是投資互聯(lián)網浪潮不容錯過的又一次大機遇。
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