央行降準(zhǔn)首日 Shibor全線回落

每經(jīng)記者張喜威發(fā)自北京 昨日（2月5日），是央行降準(zhǔn)后首個交易日，銀行間貨幣、債券市場利率普遍出現(xiàn)回調(diào)。其中，Shibor利率全線走低，多數(shù)回購利率出現(xiàn)回落，10年期國債收益率開盤后也小幅下降。此外，5年期國債期貨則紛紛大幅高開，但在開盤后不久便逐漸回落，收盤較前一日小幅下跌。 值得注意的是，央行昨日還開展了300億元的28天期逆回購。招行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，7天逆回購缺席，且28天逆回購利率仍維持在4.8%，顯示央行無意讓市場過度興奮，有意控制節(jié)奏。 同時，多位分析師認(rèn)為，降準(zhǔn)對銀行間貨幣、債券市場是一個很大的利好。 劉東亮也認(rèn)為，預(yù)計降準(zhǔn)可明顯緩和春節(jié)前的時點(diǎn)性資金緊張。 記者注意到，昨日，人民幣對美元即期匯率（詢價）開盤報6.2560，比前一交易日收盤價低開83個基點(diǎn)，但收盤跌幅與中間價下調(diào)幅度接近。 春節(jié)前資金緊張可明顯緩解/ 昨日，金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率正式下調(diào)。多位分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，央行此次降準(zhǔn)主要是出于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力。 對于此次降準(zhǔn)釋放資金的規(guī)模，多數(shù)機(jī)構(gòu)測算將超過6000億元。而在降準(zhǔn)后的首個交易日，央行就在公開市場上進(jìn)行了300億元的28天期逆回購操作，但操作規(guī)模較前次有所下降。 據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計，本周，此前開展的300億元7天期逆回購將到期，無正回購和央票到期。由于央行2月3日已經(jīng)進(jìn)行了350億元規(guī)模的7天期逆回購和550億元規(guī)模28天期逆回購操作，故本周公開市場累計實(shí)現(xiàn)900億元的資金凈投放。 昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）所有期限品種全線下跌，其中隔夜品種下跌10.70個基點(diǎn)至2.866%。與此同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，銀行間多數(shù)品種質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率也出現(xiàn)回落。 多位分析師一致認(rèn)為，降準(zhǔn)對銀行間貨幣、債券市場利好明顯。 “受此影響，預(yù)計春節(jié)前的時點(diǎn)性資金緊張可得到很好緩解，回購利率緊繃的局面有望好轉(zhuǎn)；債市利率有望啟動一波下行，有利于降低發(fā)債企業(yè)的融資成本，票據(jù)市場利率也將受到帶動，但能否傳導(dǎo)到銀行理財收益率及降低銀行負(fù)債成本，則需要觀察?！眲|亮表示。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在資金面轉(zhuǎn)緊的背景下，債券市場近日一度出現(xiàn)一波小幅回調(diào)，直至本周才開始反彈。昨日，Wind數(shù)據(jù)顯示，10年期國債收益率收盤下跌至3.4%。 華南某券商固定收益高級研究員也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，央行這次降準(zhǔn)之后，債券市場肯定會走牛，預(yù)計收益率至少能下降20個～30個基點(diǎn)。因?yàn)檫^去央行一直在強(qiáng)調(diào)要有定力，不放松，現(xiàn)在卻用實(shí)際行動放松了，此時市場對央行“放水”的預(yù)期就會打開，這會推動利率出現(xiàn)較大幅度下行。 值得注意的是，此前證監(jiān)會發(fā)布公告，審核通過24家企業(yè)IPO，這24只新股將于2月9日起密集發(fā)行。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，參照1月份的新股發(fā)行結(jié)果，預(yù)計本輪IPO中簽率為0.6%到0.7%，凍結(jié)資金在2萬億左右。 人民幣“逼近跌?！背沙B(tài)/ Wind數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)2月4日反彈0.79至94.42。昨日，人民幣對美元匯率中間價下調(diào)48個基點(diǎn)，而人民幣對美元即期（詢價）開盤報6.2560，較前一交易日收盤價低開83個基點(diǎn)，但盤中逐漸反彈，收盤報6.2521。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近日來，人民幣對美元即期（詢價）相對中間價逼近跌停已經(jīng)成為一種常態(tài)。即便是隔夜美元指數(shù)大跌的2月4日，人民幣盤中最低亦一度逼近跌停位，達(dá)到6.2506水平。 值得注意的是，央行此次宣布降準(zhǔn)之后，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、市場研究總監(jiān)魯政委表示，這意味著人民幣匯率也將進(jìn)入貶值通道。 瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬也分析指出，人民幣對美元匯率進(jìn)入了貶值周期，短期大約以每年2%左右的速度緩慢進(jìn)行。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的問題（如出現(xiàn)債務(wù)違約連鎖反應(yīng)），則不排除動蕩時匯率在極短期內(nèi)爆出10％～15%的貶值幅度。 不過，對于上述觀點(diǎn)，業(yè)內(nèi)也有不同看法。劉東亮認(rèn)為，關(guān)鍵還是要看后續(xù)央行中間價的制定，但考慮到境內(nèi)人民幣與美元利差有望收窄，境內(nèi)美元遠(yuǎn)期升水有望出現(xiàn)一定幅度回落。人民幣匯率應(yīng)該還是以穩(wěn)定為主，而且隨著美元展開回調(diào)，短期人民幣升值的概率還會更大一些。 《《《 相關(guān)新聞 降準(zhǔn)提振信貸銀行人士稱效果取決于需求端 每經(jīng)記者張威發(fā)自北京 自昨日（2月5日）起，央行降準(zhǔn)正式實(shí)施。那么，在經(jīng)濟(jì)下行期，此次降準(zhǔn)能否真正提振銀行信貸？ 對此，多位基層銀行業(yè)務(wù)人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，降準(zhǔn)對信貸會有刺激作用，但信貸是否有實(shí)質(zhì)性的變化，仍取決于資金需求端。 有銀行人士對記者表示，“此次降準(zhǔn)對銀行信貸有刺激作用，但是不會立刻顯現(xiàn)，可能需要半年到一年的時間?！? 對信貸有提振作用 對于本次央行降準(zhǔn)一次性釋放的資金量，目前機(jī)構(gòu)較為普遍的估算是在6000億元以上。 某股份制銀行支行行長告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，降準(zhǔn)對銀行信貸肯定會有一個刺激作用，從降準(zhǔn)首日的同業(yè)間Shibor利率降低就能看出，融資成本下降，可以說是變相提振融資，說明釋放的資金已經(jīng)產(chǎn)生了影響。 某城商行小額信貸人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次央行降準(zhǔn)可以釋放一定量的資金，客觀上為信貸提供了資金保證，所以對信貸肯定會有刺激促進(jìn)作用。然而，信貸是否有實(shí)質(zhì)性增長，最終還是取決于資金需求端。 “客戶貸款的需求客觀存在，現(xiàn)階段銀行主要還是依靠存貸息差生存，目前可能存在的情況是銀行信貸與客戶需求信息不對稱，對于高風(fēng)險的客戶，銀行拒絕貸款，而銀行貸款意愿度高的客戶又很難尋找。所以，在釋放資金的同時，需要銀行引導(dǎo)資金進(jìn)入應(yīng)該進(jìn)入的領(lǐng)域?！鄙鲜龀巧绦行☆~信貸人士進(jìn)一步分析表示。 農(nóng)行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長向松祚表示，此次降準(zhǔn)釋放的可貸資金是否能夠真正流入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，取決于商業(yè)銀行自身的風(fēng)險管理和信貸政策。預(yù)計新型行業(yè)將獲得更多資金支持，而傳統(tǒng)制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的信貸資金預(yù)計依然趨緊。另外，基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目有望獲得更多信貸支持。 光大證券分析師徐高此前曾表示，信貸投放于2014年末開始加速。 業(yè)內(nèi)：效果最快半年后顯現(xiàn) 上述股份行支行行長告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前，他們更愿意做收益高、風(fēng)險低的貸款。從基層銀行來說，并不關(guān)心哪個行業(yè)，主要還是關(guān)心風(fēng)險。行業(yè)的好壞主要是總行把控，基層銀行想得更多的是在沒有風(fēng)險的情況下給銀行帶來的最大收益。 據(jù)了解，目前，有一些行業(yè)銀行不主張介入，是因?yàn)樾袠I(yè)不夠朝陽，管理層信貸政策導(dǎo)向也不支持，和風(fēng)險沒有關(guān)系，而融資困難就決定了這些行業(yè)只能接受高的資金成本，事實(shí)上絕對風(fēng)險并不存在。 上述股份行支行行長進(jìn)一步告訴記者，“說實(shí)話，銀行一部分信貸資金進(jìn)入房地產(chǎn)等領(lǐng)域，有40%是對之前大企業(yè)貸款進(jìn)行續(xù)貸，以防資金鏈斷裂。目前，經(jīng)濟(jì)處于下行期，企業(yè)擴(kuò)張的動力沒有那么大，但有的企業(yè)資金需求并沒有減少。另外，此次央行降準(zhǔn)對銀行信貸有刺激作用，但不會立刻顯現(xiàn)，估計需要半年到一年的時間?！? 記者采訪了解到，北京地區(qū)的個別銀行目前的信貸投放重點(diǎn)仍然以國企、上市公司、大型民營企業(yè)、龍頭房地產(chǎn)企業(yè)為主。 目前，市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，多家上市銀行存貸比接近監(jiān)管紅線，說明銀行可供貸款資金不足；還有一種聲音認(rèn)為，銀行存貸比上升是因?yàn)殂y行存款增速放緩的幅度大于貸款增速放緩的幅度，銀行仍然存在惜貸的情況。 上述銀行支行行長則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，銀行需要貸款的項(xiàng)目肯定很多，但是銀行不一定都敢貸款?！靶刨J額度是動態(tài)的，如果基層的項(xiàng)目好、收益高、認(rèn)可度高，那么即使總行額度緊張也會保證支行的額度，用這個貸款項(xiàng)目替換之前的項(xiàng)目。”