綠地劍指2800億 地產(chǎn)版余額寶成撒手锏

每經(jīng)記者 楊羚強 發(fā)自上海

2014年超越萬科成為國內(nèi)房企“新一哥”的綠地，提出了2015年2800億元的新銷售目標，與其他大型房企不同，綠地過半業(yè)績來自產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)。而幫助綠地在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)高歌猛進的，則是時下異常火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融。

綠地集團董事長張玉良昨日（1月21日）向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，綠地將聯(lián)合阿里、平安這兩個互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域巨頭，在兩個月后推出名為“地產(chǎn)寶”的金融產(chǎn)品，用以支持非住宅領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的快速發(fā)展。鮮為人知的是，綠地在去年參加了阿里的IPO。

2015年1月初，住建部提出了租售并舉的產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見，但由于房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)證券化推進速度緩慢，業(yè)界普遍感到發(fā)展產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)難度很大。尤其是中小房企，對持有物業(yè)占用大量企業(yè)發(fā)展資金的問題感到頭疼，卻一直沒有辦法解決。業(yè)界認為，“地產(chǎn)寶”推出后，受益者不僅是綠地，一些中小房企也能通過上述金融產(chǎn)品解決持有產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)資金占用過多的問題。

產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)支持2800億元目標

“簡單來看住宅產(chǎn)業(yè)，我認為高峰期已經(jīng)過去了。但是，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)還會有很大的增長空間。”這是張玉良對房地產(chǎn)行業(yè)未來趨勢的判斷。

根據(jù)綠地昨日發(fā)布的相關(guān)銷售數(shù)據(jù)，公司全年實現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營收入達4021億元，較上年增長22%，其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)全年實現(xiàn)預銷售金額2408億元，較上年增長50%；實現(xiàn)預銷面積2115萬平方米，較上年增長30%，綠地因此成為全球最大房企。

而讓綠地取得上佳業(yè)績的，正是其在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的布局。根據(jù)公司公布的數(shù)據(jù)，在2408億元的預銷售額中，住宅只占46%，其余54%來自商辦類產(chǎn)品，增幅達到90%以上。正是因為產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的爆發(fā)式增長，使得綠地在去年實現(xiàn)了對萬科的逆襲，成為地產(chǎn)行業(yè)新的龍頭老大。

張玉良不無調(diào)侃地說：“我沒有‘如果你們要搞商業(yè)地產(chǎn)，我即使躺進棺材也會舉起手反對’的壓力。所以，綠地比其他開發(fā)商更早轉(zhuǎn)型?！睋?jù)了解，王石曾在2009年的一次演講中表示，萬科如果不走住宅產(chǎn)業(yè)化的道路了，他即使躺在棺材里也會舉起手來反對。

推地產(chǎn)寶幫助中小地產(chǎn)商融資

支持綠地產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的，是綠地的金融計劃。2014年，綠地的金融板塊的規(guī)模和利潤飚升，全年實現(xiàn)利潤（含投資收益）8.5億，較上年增長155%。

“商業(yè)地產(chǎn)的資產(chǎn)金融化是非常重要的。”張玉良說，他之前看了萬達王健林的講話，認為萬達下一步也會在資產(chǎn)金融化方面有較大動作。不過對綠地來說，不僅要實現(xiàn)自己的商業(yè)地產(chǎn)金融化，還要幫助中小地產(chǎn)商經(jīng)營資產(chǎn)的金融化。

“我們要通過金融化，把中小企業(yè)的資產(chǎn)變成Cash（現(xiàn)金）?！睆堄窳颊f，中小地產(chǎn)商持有經(jīng)營性房地產(chǎn)往往會遭遇資金不足的問題。但是，在和平安、阿里合作后，綠地的地產(chǎn)寶就可以幫助他們解決這一問題。

此前，住建部提出鼓勵開發(fā)商持有部分物業(yè)的租售并舉政策，但業(yè)界普遍認為，在操作性上存在一定的問題。

克而瑞信息集團研究中心副總經(jīng)理林波昨日就告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，持有經(jīng)營性物業(yè)，會占用企業(yè)大量的資金。尤其是目前，經(jīng)營性物業(yè)的投資收益率相對偏低，很難能夠吸引投資者投資這類產(chǎn)品。

對此張玉良介紹，綠地未來將會為中小地產(chǎn)商的經(jīng)營性物業(yè)提供經(jīng)營管理服務(wù)，以幫助這些物業(yè)提升收益率，進而實現(xiàn)相對較高的市場回報。他預計，未來的綠地“地產(chǎn)寶”可以達到8%左右的收益，地產(chǎn)金融業(yè)將成為綠地新的增長點。

地產(chǎn)寶能否真正輕資產(chǎn)運營？

對中小地產(chǎn)商來說，“地產(chǎn)寶”如果真正能夠運營，一定程度上確實可以解決他們的現(xiàn)金流需要。同時，他們也對“地產(chǎn)寶”能否真正實現(xiàn)公司的輕資產(chǎn)運營有所顧慮。截至目前，綠地并未透露地產(chǎn)寶的詳細方案。

但業(yè)界通過此前房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)證券化的部分產(chǎn)品，能夠隱約猜測可能的產(chǎn)品模式。去年，蘇寧云商發(fā)布公告，擬以不低于人民幣40.1億元的價格將11家全資子公司的全部相關(guān)權(quán)益，轉(zhuǎn)讓給中信金石基金擬發(fā)起設(shè)立的私募投資基金或及相關(guān)方。這一輕資產(chǎn)運營模式，被看作是綠地“地產(chǎn)寶”的可能形式。

蘇寧云商子公司以11家自有門店物業(yè)的房屋所有權(quán)及對應(yīng)的土地使用權(quán)分別出資設(shè)立，蘇寧將按照市場公允價值確定交易對價，可獲得優(yōu)質(zhì)門店增值收益和現(xiàn)金回籠，另一方面公司以穩(wěn)定的租賃價格和長期租約獲得門店物業(yè)的長期使用權(quán)。門店物業(yè)的租金收入及該私募投資基金未來處置股權(quán)或門店物業(yè)的增值收益，將成為該私募投資基金或及相關(guān)方的收益分配來源。

但是，這一模式首先產(chǎn)品性質(zhì)屬于私募，無法通過資本市場公開募集；其次可能會暗藏回購協(xié)議，對于開發(fā)商來說不是真正的輕資產(chǎn)模式。

興業(yè)信托的一位經(jīng)理認為，大部分情況下，開發(fā)商和金融機構(gòu)簽訂的協(xié)議，都會有回購或者擔保協(xié)議，對開發(fā)商來說，這一模式不能算是真正意義的輕資產(chǎn)。而對金融機構(gòu)而言，也會選擇排名更靠前的企業(yè)作為合作伙伴，這使得多數(shù)中小企業(yè)很難通過這一模式實現(xiàn)資產(chǎn)的金融化。

新城控股高級副總裁歐陽捷則提出了對中小地產(chǎn)商商業(yè)地產(chǎn)在資產(chǎn)質(zhì)量方面的擔心。他表示，目前部分地區(qū)的商業(yè)地產(chǎn)供應(yīng)過剩，開發(fā)商又普遍缺乏運營商業(yè)地產(chǎn)的經(jīng)驗，如果最終收益無法達到投資者的要求，這一模式能否持續(xù)還成問題。