股權(quán)變動(dòng)+業(yè)務(wù)失衡 8家基金2014年發(fā)行“交白卷”

每經(jīng)記者宋雙 對(duì)于任何一家公募基金公司來(lái)說(shuō)，進(jìn)行適量的產(chǎn)品設(shè)計(jì)儲(chǔ)備并適時(shí)推出新產(chǎn)品，不僅是發(fā)展所需，更是資管實(shí)力的展現(xiàn)。 毫無(wú)疑問(wèn)，2014年乃是基金發(fā)行大年。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，除2014年剛成立的6家基金公司外，尚有8家公司在2014年基金發(fā)行上交了“白卷”，即泰信、天治、益民、德邦、華宸未來(lái)、諾德、西部利得和浙商。 這8家基金公司有新有老，公募資產(chǎn)規(guī)模全部在百億元以下，甚至還有4家不足8億元，且大多已連年虧損?！傲惆l(fā)行”背后的緣由也是五花八門，例如，新基金上報(bào)未批、批而不發(fā)，公司股權(quán)變動(dòng)、高管人事變動(dòng)，市場(chǎng)行情不佳，對(duì)于非公募的熱衷而導(dǎo)致業(yè)務(wù)重心失衡等。 《《《 5家基金斷檔一年：公募與非公募業(yè)務(wù)重心失衡 2014年，泰信、天治、益民、德邦和華宸未來(lái)等五家基金公司均沒(méi)有新產(chǎn)品成立。其中，泰信不是不發(fā)而是新基金遲遲不獲批；德邦2014年7月23日曾獲批一只新基金，但卻“批而不發(fā)”，最終將發(fā)行時(shí)間安排在2015年初。 泰信、天治和益民都是成立十年左右的老基金公司，專戶業(yè)務(wù)開(kāi)閘及子公司相繼成立后，它們更加醉心于非公募業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其是天治，早在2012年初便提出了將專戶業(yè)務(wù)打造成公司“名片”的決心。 德邦和華宸未來(lái)都是“70后”新基金公司，也都在非公募業(yè)務(wù)上加緊擴(kuò)張，但2014年華宸未來(lái)子公司資管計(jì)劃違約，震驚市場(chǎng)，遭遇重創(chuàng)。說(shuō)到底，公募基金公司的主業(yè)始終是公募業(yè)務(wù)，任何非公募業(yè)務(wù)都不能取代。 德邦、華宸未來(lái)：遭遇成長(zhǎng)煩惱/ 德邦、華宸未來(lái)兩家“70后”基金公司，均成立于2012年，2014年新基發(fā)行則雙雙交了“白卷”。 德邦基金公司成立于2012年4月9日，其首只基金德邦優(yōu)化配置于當(dāng)年9月25日成立，2013年接連成立德邦德信中高企債指數(shù)分級(jí)和德邦德利貨幣。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年7月23日德邦曾獲批一只混合型基金德邦新動(dòng)力靈活配置，但一直“批而不發(fā)”。不過(guò)最新公告披露，該基金將于2015年1月5日開(kāi)始發(fā)售。 截至2014年三季度末，德邦旗下已成立的3只基金資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)7.33億元，在91家基金公司中排名第79位；而其首只基金德邦優(yōu)化配置規(guī)模僅剩下0.11億元。 與眾多新基金公司一樣，德邦非常重視非公募業(yè)務(wù)，其專戶資格與基金公司同時(shí)獲批；2012年10月起專戶產(chǎn)品開(kāi)始上線。2013年3月12日，子公司德邦創(chuàng)新資本有限責(zé)任公司成立，同年10月子公司產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)行?；蛟S德邦耗費(fèi)了太多精力在非公募業(yè)務(wù)之上，全年子公司成立產(chǎn)品數(shù)量多達(dá)55只，且大部分投資指向房地產(chǎn)業(yè)。 德邦基金三大股東為德邦證券（70%）、土產(chǎn)畜產(chǎn)（20%）、西子聯(lián)合（10%）。 相比而言，華宸未來(lái)處境比較難堪。截至2014年三季度末，華宸未來(lái)公募資產(chǎn)規(guī)模在91家基金公司中排名倒數(shù)第一，旗下兩只基金華宸未來(lái)滬深300指數(shù)增強(qiáng)和華宸信用增利規(guī)模分別為0.29億元和0.38億元，合計(jì)僅為0.67億元。 華宸未來(lái)2014年因?yàn)榉枪紭I(yè)務(wù)的擴(kuò)張“栽了跟頭”。因子公司資管計(jì)劃違約，其子公司連帶母公司被證監(jiān)會(huì)處以暫停新業(yè)務(wù)三個(gè)月的處罰。這也引發(fā)了高層動(dòng)蕩：原總經(jīng)理萬(wàn)云、原董事長(zhǎng)劉曉兵先后離任。 因此，華宸未來(lái)2014年在公募業(yè)務(wù)上沒(méi)有任何動(dòng)作恐怕也不難理解，其作為市場(chǎng)上首家韓資公募基金公司，目前看來(lái)發(fā)展并不順暢。 泰信：新基金遲未獲批/ 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年8月12日，泰信上報(bào)新產(chǎn)品——泰信贏豐一年目標(biāo)觸發(fā)式保本混合型基金，走的是普通程序；截至12月19日，該基金仍處在審批程序之中，注定泰信2014年顆粒無(wú)收。 不過(guò)，這并非泰信成立11年來(lái)首次出現(xiàn)“斷檔”的現(xiàn)象，2005年和2007年，其同樣沒(méi)有新基金問(wèn)世，白白錯(cuò)過(guò)2007年大牛市。2013年泰信曾成立兩只基金，一只股票型和一只債券型。 8家零發(fā)行的基金公司中，泰信是資歷最深、旗下產(chǎn)品最多、資產(chǎn)規(guī)模最大的一家。截至2014年三季度末，泰信旗下15只公募基金資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)84.75億元，在91家基金公司中排名第59位。 盡管基金數(shù)量達(dá)到15只，但種類單一且規(guī)模分化嚴(yán)重，泰信先行策略、泰信藍(lán)籌精選和泰信優(yōu)質(zhì)生活規(guī)模分別為35.92億元、12.46億元和10.21億元，泰信雙息雙利、泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、泰信基本面400指數(shù)等規(guī)模不足5000萬(wàn)元。 不過(guò)其子公司銳懿資產(chǎn)在2014年新產(chǎn)品密集成立，根據(jù)公告顯示為34只，此外還有專戶產(chǎn)品，也就是說(shuō)雖然公募受阻，但2014年泰信非公募業(yè)務(wù)發(fā)展并未減速。 天治：專心經(jīng)營(yíng)專戶業(yè)務(wù)/ 與泰信一樣成立于2003年的天治基金，2014年全年均未有新產(chǎn)品上報(bào)。 2013年天治僅發(fā)行一只可轉(zhuǎn)債基金，即天治可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券A/C，規(guī)模已經(jīng)縮水至1.56億元。截至2014年三季度末，天治旗下10只公募基金規(guī)模合計(jì)41.15億元，在91家基金公司中排名第65位。其中規(guī)模最大的天治核心成長(zhǎng)19.81億元，而天治品質(zhì)優(yōu)選、天治成長(zhǎng)精選和天治穩(wěn)定收益規(guī)模均不足1億元。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者同時(shí)注意到，天治基金成立以來(lái)，曾多次出現(xiàn)新產(chǎn)品斷檔。例如，2007年、2010年、2012年均全年未有新基金問(wèn)世，其中2007年和2010年都是因故被證監(jiān)會(huì)暫停資格，因此錯(cuò)過(guò)大牛市；其余年份基金成立情況也并不“給力”，于是天治旗下基金產(chǎn)品線建設(shè)同樣堪憂。 天治基金公司注冊(cè)地點(diǎn)為上海，其兩大股東分別為吉林信托（61.25%）和中國(guó)吉林森林工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司（38.75％），注冊(cè)資本為1.6億元。歷史上其股權(quán)曾多次變動(dòng)，高層震蕩，這也造成了天治在公募行業(yè)內(nèi)的困難局面。 不過(guò)，導(dǎo)致目前天治公募業(yè)務(wù)發(fā)展“意興闌珊”的主要原因是其對(duì)于專戶業(yè)務(wù)的重視。天治基金內(nèi)部人士向記者表示，“2014年初公司的發(fā)展策略也是主打?qū)魳I(yè)務(wù)?！? 益民：股權(quán)變動(dòng)制約發(fā)展/ 關(guān)于益民基金公司，曾有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)其似乎“從未走出泥潭”。 益民成立于2005年12月12日，為市場(chǎng)上第52家基金公司。其注冊(cè)地為重慶，也是目前僅有的注冊(cè)地點(diǎn)位于西南地區(qū)的兩家基金公司之一，不過(guò)其辦公地點(diǎn)仍在北京；注冊(cè)資本為1億元。 成立9年以來(lái)，益民旗下一共成立公募基金產(chǎn)品6只；2009年~2011年連續(xù)三年基金零發(fā)行，主要原因是證監(jiān)會(huì)勒令益民進(jìn)行整改，涉及股東資格、董事資格、投資、運(yùn)營(yíng)管理等諸多方面。2012年、2013年恢復(fù)發(fā)行，分別成立1只混合型基金，2014年再次斷檔。 截至2014年三季度末，6只基金規(guī)模合計(jì)40.66億元，僅剩益民創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)一只獨(dú)大，規(guī)模為29.21億元；其余5只基金中，益民紅利成長(zhǎng)為7.54億元，益民服務(wù)領(lǐng)先1.67億元，益民貨幣、益民多利債券和益民核心增長(zhǎng)規(guī)模均低于1億元。 回顧其發(fā)展史，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，股權(quán)和人事變動(dòng)是制約益民基金發(fā)展的主因。 成立初期，益民基金公司原發(fā)起股東為重慶國(guó)際信托（30%）、重慶路橋（25%）、中國(guó)新紀(jì)元有限公司（25%）和華夏建通科技開(kāi)發(fā)股份有限公司（20％）；2009年6月27日股權(quán)變更為重慶國(guó)際信托（49%）、中國(guó)新紀(jì)元有限公司（31%）、中山證券（20%）。彼時(shí)，身為重慶國(guó)際信托首席執(zhí)行官的翁振杰出任益民基金董事長(zhǎng)。在翁振杰2009年上任之后，原總經(jīng)理劉義鵬離職，祖煜接任總經(jīng)理一職僅17個(gè)月之后也離職；2011年1月雷學(xué)軍出任益民總經(jīng)理。 益民基金非公募業(yè)務(wù)大門從2012年開(kāi)啟，2013年5月27日其子公司國(guó)泓資產(chǎn)管理有限公司成立。 《《《 3家基金斷檔兩年：股權(quán)變動(dòng)元?dú)獯髠? 除上述五家外，還有3家基金連續(xù)兩年發(fā)行交“白卷”。規(guī)模小、虧損多是發(fā)展現(xiàn)狀，而市場(chǎng)環(huán)境不佳、發(fā)新基金成本太高也是原因。 不過(guò)，與泰信相同，西部利得2014年同樣上報(bào)了一只新基金，但直到年底也未獲批；同時(shí)，與浙商基金一樣，2014年遭遇的股權(quán)變動(dòng)也足以使其“元?dú)獯髠薄? 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前3家基金公司均未成立基金子公司，因此盈利上就更為困難。 西部利得：審批過(guò)長(zhǎng)錯(cuò)失時(shí)點(diǎn) 西部利得基金公司即原紐銀梅隆西部基金公司。2014年，西部利得基金經(jīng)歷外資股東方紐約銀行梅隆資產(chǎn)管理國(guó)際有限公司全權(quán)撤資的考驗(yàn)；2013年則被基金經(jīng)理辭職、核心投研人才告急所困擾。 在這兩年時(shí)間里，西部利得基金公司均未成立任何新基金。不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年4月28日西部利得曾上報(bào)一只中證500等權(quán)重指數(shù)分級(jí)基金，該基金已于11月24日完成第二次材料反饋，或許獲批在即，但要趕在2014年結(jié)束之前成立已無(wú)可能。 西部利得成立于2010年7月20日，是市場(chǎng)上第61家公募基金公司，注冊(cè)資本為3億元。截至2014年三季度末，旗下僅有的4只基金規(guī)模共計(jì)3.16億元，在91家基金公司中排名第87位。除西部利得策略優(yōu)選規(guī)模為2.39億元之外，其余3只規(guī)模都在3000萬(wàn)元以下，已是“微乎其微”狀態(tài)。 據(jù)西部證券財(cái)報(bào)披露，西部利得除成立當(dāng)年盈利之外，2011~2014年上半年均呈虧損狀態(tài)。其中，2011~2013年凈利潤(rùn)分別為-4248.49萬(wàn)元、-1331.27萬(wàn)元和-4338.04萬(wàn)元，2014年上半年虧損1939.52萬(wàn)元。 或許是連年虧損耗盡了外資股東的耐心，2014年，紐銀梅隆將所持有的該基金公司49%股權(quán)悉數(shù)“折價(jià)”轉(zhuǎn)讓給上海利得財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司。目前西部證券仍持有51%股權(quán)，為控股股東。伴隨著股權(quán)的變動(dòng)，西部利得不得不更名改姓，高層管理人員也再一次生變，2014年5月原總經(jīng)理陳喆辭去職務(wù)。 不過(guò)，經(jīng)歷2013年人才危機(jī)之后，西部利得艱難地?cái)U(kuò)充了基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，目前在任基金經(jīng)理數(shù)量達(dá)到4位，分別是付琦、劉吉林、傅明笑和陶翀。 目前西部利得尚未成立子公司，僅具有專戶業(yè)務(wù)管理資格，這也加大了其扭虧為盈的難度。 浙商：兩股東集體撤離 浙商基金公司成立于2010年10月21日，為市場(chǎng)上第62家基金公司。截至2014年三季度末，旗下4只基金資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)5.47億元，在91家基金公司中排名第84位。其中規(guī)模最大的浙商巨潮為3.35億元，其“最后”一只基金是成立于2012年9月18日的浙商聚盈信用債A/C，而A類和C類規(guī)模分別只剩下0.35億元和0.05億元。 無(wú)獨(dú)有偶，浙商基金2014年也遭股東“拋棄”，而且是“集體拋棄”。雖然浙商基金方面尚未做出正式公告，但股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)在2014年8月14日浙江省產(chǎn)權(quán)交易中心完成交易。令人吃驚的是交易價(jià)格，原股東浙商證券和資生堂捆綁轉(zhuǎn)讓持有的50%股權(quán)，掛牌價(jià)為1.77億元，而萬(wàn)向系通連資本最終以4.41億元大幅溢價(jià)競(jìng)得。 在如此劇烈的股權(quán)變動(dòng)背景之下，浙商基金連續(xù)交出“白卷”或許也不難理解了。 令人玩味的是，浙商證券退出浙商基金公司，卻并未告別公募業(yè)務(wù)——其于2014年8月20日獲取公募基金管理業(yè)務(wù)資格，10月24日首只產(chǎn)品浙商匯金轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)便已向證監(jiān)會(huì)提出募集申請(qǐng)，該基金于11月26日獲批，目前已經(jīng)發(fā)行結(jié)束。 此前，浙商基金的股權(quán)結(jié)構(gòu)被指不合理，盡管取名浙商，但四大發(fā)起方各占25%股份，誰(shuí)也沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。從規(guī)模、業(yè)績(jī)來(lái)看，浙商基金發(fā)展并不順利，而浙商證券想要的顯然更多，這些都導(dǎo)致其寧愿全身而退，另起爐灶。 在浙商證券退出之后，浙商基金兩位副總陳志龍、杜煊君已經(jīng)先后辭職。浙商基金勢(shì)必會(huì)面臨一定程度的人事調(diào)整?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前浙商基金高管團(tuán)隊(duì)中，董事長(zhǎng)高瑋、董事耿小平、董事陳昌志、督察長(zhǎng)聞?wù)鹬婢钦憬C券背景，未來(lái)是否還將繼續(xù)調(diào)整，以及浙商基金是否更名的問(wèn)題，都還需要浙商基金一一解決。 對(duì)于萬(wàn)向系以勢(shì)在必得的高價(jià)拿下50%浙商基金股權(quán)，或許未來(lái)會(huì)帶動(dòng)浙商基金進(jìn)行一系列改革，暫且靜觀其變。 諾德：現(xiàn)有產(chǎn)品線已健全 自從2012年9月10日諾德深證300指數(shù)分級(jí)成立之后，至今諾德基金公司再也沒(méi)有新基金產(chǎn)品面世。 在公募行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的背景下，這是一個(gè)太過(guò)漫長(zhǎng)的停頓。不過(guò)，諾德基金公司內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我們不著急。這兩年市場(chǎng)行情并不理想，而且小公司發(fā)基金成本太高。諾德現(xiàn)有的產(chǎn)品線已經(jīng)比較健全，2014年業(yè)績(jī)也不錯(cuò)，所以做好持續(xù)營(yíng)銷就行?！? 目前諾德旗下共有9只基金，包括5只股票型、1只混合型、1只指數(shù)型和2只分級(jí)基金。截至2014年三季度末，9只基金規(guī)模共計(jì)僅為29.56億元，在91家基金公司中排名第67位。其中諾德價(jià)值優(yōu)勢(shì)規(guī)模為19.98億元，另有5只基金規(guī)模非常有限，分化明顯。 諾德成立于2006年6月8日，為市場(chǎng)上第55家基金公司。諾德三大股東為諾德安博特公司（49%）、長(zhǎng)江證券（30%）、清華控股有限公司（21%）。根據(jù)二股東長(zhǎng)江證券報(bào)財(cái)披露，自2010年~2014年上半年末，諾德已經(jīng)連續(xù)虧損四年半；2010年~2013年凈利潤(rùn)分別為-764.85萬(wàn)元、-2000.33萬(wàn)元、-1428.97萬(wàn)元、-966.44萬(wàn)元，而2014年上半年凈利潤(rùn)為-269.88萬(wàn)元?；疬\(yùn)營(yíng)成本過(guò)高、公募資產(chǎn)規(guī)模過(guò)低，或許是諾德連年入不敷出的主因。 自2011年12月27日專戶業(yè)務(wù)資格獲批之后，諾德開(kāi)始發(fā)力專戶產(chǎn)品。諾德基金官方網(wǎng)站宣傳顯示，公司自2013年10月11日首發(fā)中性量化策略專戶系列產(chǎn)品一年以來(lái)，已有14只產(chǎn)品相繼成立，同時(shí)多只后續(xù)系列產(chǎn)品正在銷售之中。諾德內(nèi)部人士向記者表示，對(duì)沖產(chǎn)品比較適合近兩年的市場(chǎng)環(huán)境。 不過(guò)，經(jīng)營(yíng)專戶尚未改善諾德的虧損局面。缺乏子公司業(yè)務(wù)“加持”，或許也是諾德遲遲無(wú)法扭虧為盈的原因之一。子公司業(yè)務(wù)普遍被中小基金公司、業(yè)務(wù)遇見(jiàn)瓶頸的基金公司以及新基金公司視為盈利法寶，目前公募基金子公司數(shù)量已經(jīng)達(dá)到71家之多，但諾德并不在名單之上。