中信式PPP項目試水在即 示范境內(nèi)外聯(lián)動“投行+商行”模式

在12月4日財政部公布的首批30個PPP（政府和社會資本合作模式）示范項目名單中，中信銀行提供融資的貴陽市南明河綜合治理項目二期成功入圍。中信銀行也成為首家為財政部PPP模式示范項目提供融資的商業(yè)銀行。

在中信銀行成為首家為財政部PPP模式示范項目提供融資的商業(yè)銀行之前，這家實力雄厚的股份制商業(yè)銀行對打造中信PPP模式籌謀已久，它與PPP項目的淵源追溯起來已經(jīng)有些年頭，其母公司中信集團(tuán)作為最大的國有控股企業(yè)集團(tuán)，參與了我國首個PPP項目——“國家體育場項目”，可謂國內(nèi)PPP模式的開拓者之一。

未來，由中信銀行牽頭組成的中信PPP模式聯(lián)合體，有望為業(yè)內(nèi)示范如何通過整合資源為PPP項目提供全流程、一攬子解決方案，助力政府和社會資本融合。

金融資源對接PPP項目

PPP（Public-Private-Partnership）模式通常是由社會資本承擔(dān)設(shè)計、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作，并通過“使用者付費(fèi)”及必要的 “政府付費(fèi)”獲得合理的投資回報，政府部門負(fù)責(zé)全過程監(jiān)管，實現(xiàn)公共利益最大化。

此次財政部首次推出的PPP（Public-Private-Partnership，政府和社會資本合作模式）示范項目共計30個，規(guī)模達(dá)到1800億元人民幣，在財政部這次所印發(fā)的《財政部關(guān)于政府和社會資本合作示范項目實施有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》）文件中，30個項目包括涉及供水、供暖、污水處理、垃圾處理等多個領(lǐng)域。

從世界PPP項目模式興起的這幾十年的發(fā)展來看，歐洲和北美等成熟市場經(jīng)濟(jì)國家對PPP模式的應(yīng)用，大部分集中在醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老、體育文化和環(huán)境等公共服務(wù)領(lǐng)域，在基礎(chǔ)設(shè)施類項目有所應(yīng)用，偶有涉及監(jiān)獄、公共安全等特殊領(lǐng)域。中、南美洲國家從20世紀(jì)80年代末期開始廣泛引入PPP模式，基于這些國家社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展?fàn)顩r，PPP模式在交通、水利、能源和電信這四大領(lǐng)域應(yīng)用十分普遍。

相對于傳統(tǒng)融資，PPP項目融資具有獨(dú)特性，其生命周期長，政府和私人部門雙方通過長期合同明確權(quán)利和義務(wù)。利益共享，政府、企業(yè)、公眾多方共贏。風(fēng)險共擔(dān)，公私部門共同承擔(dān)重大風(fēng)險和管理責(zé)任，可有效降低政府財務(wù)、建設(shè)、運(yùn)營風(fēng)險，減少政府財政支出和債務(wù)負(fù)擔(dān)。

因此，對于商業(yè)銀行來說，PPP模式下，商業(yè)銀行的融資主體、還款來源等融資模式也發(fā)生了變化，客觀上要求商業(yè)銀行需根據(jù)項目的不同，為客戶設(shè)計相對完善的融資模式，除信貸服務(wù)外，商業(yè)銀行還需對項目提供包括投行、保險、融資租賃、債券等在內(nèi)的多元化的融資服務(wù)咨詢，從傳統(tǒng)的資金提供者轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金的組織者，針對跨境項目則要充分利用全球機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢為公司客戶提供必要的當(dāng)?shù)刂С?，提供跨境服?wù)等。

而這些，正是中信銀行的優(yōu)勢所在，“在PPP項目運(yùn)作過程中，銀行參與項目咨詢、項目撮合、項目融資等三個層面?！敝行陪y行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“在項目融資方面，中信銀行能夠提供項目融資、銀團(tuán)貸款、并購貸款、股權(quán)投資、對接險資、保理融資、租賃保理、理財融資、項目收益票據(jù)、永續(xù)債等產(chǎn)品。”

目前，中信銀行的體系內(nèi)已經(jīng)初步形成了針對PPP項目的 “總分支三級聯(lián)動、前中后臺部門之間協(xié)同配合”的機(jī)制。不僅如此，在總行層面，中信銀行已經(jīng)成立了由行領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任組長、各相關(guān)部門協(xié)同參與的工作組。

整合集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資源

作為最大的國有控股企業(yè)集團(tuán)，目前，中信集團(tuán)總資產(chǎn)超過了4.3萬億元，其旗下各類的子公司共有1000多個，涉及銀行、證券、信托、保險、資管、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、資源與能源、信息產(chǎn)業(yè)等50多個經(jīng)濟(jì)門類。

在PPP項目建設(shè)方面，中信集團(tuán)也積累了較為豐富的經(jīng)驗，中信集團(tuán)參與了我國首個PPP項目——“國家體育場項目”，可謂國內(nèi)PPP模式的開拓者之一。中信地產(chǎn)與地方政府聯(lián)合，共同開發(fā)了廣東省最大的新城綜合開發(fā)項目——汕頭濱海新城，試水城市運(yùn)營領(lǐng)域PPP項目。

財政部項目公布后的第二天，12月5日，中信銀行聯(lián)合中信集團(tuán)內(nèi)中信證券、中信信托、中信投資控股、中信地產(chǎn)、中信建設(shè)、中信工程、國際咨詢、中信環(huán)保、中信產(chǎn)業(yè)投資基金等單位組成了中信PPP聯(lián)合體，共同舉辦了“中信PPP模式合作論壇水務(wù)專場”活動。

在此次活動中，財政部金融司、政府和社會資本合作中心、各地方財政部門以及全國水務(wù)領(lǐng)域大型企業(yè)的相關(guān)人員近300人參加。

中信銀行通過此次活動向與會代表充分展示了PPP項目的操作實踐及先進(jìn)經(jīng)驗，中信聯(lián)合體提供的綜合服務(wù)方案也正式浮出水面——中信銀行利用境內(nèi)外的融資平臺，不僅為貴陽市南明河項目提供了境外股權(quán)融資、境內(nèi)項目融資的解決方案，也為各地政府推進(jìn)PPP模式提供了較好的借鑒。

現(xiàn)階段，中信銀行一方面發(fā)揮渠道作用，積極對接各級財政部門業(yè)務(wù)需求，通過“境內(nèi)+境外、投行+商行”模式提供全面金融服務(wù)；另一方面聯(lián)合集團(tuán)內(nèi)專業(yè)突出、實力雄厚的相關(guān)單位組成中信PPP模式聯(lián)合體，正在全國開展PPP模式試點(diǎn)工作，服務(wù)內(nèi)容涵蓋PPP項目的咨詢、設(shè)計、融資，以及項目的實施、運(yùn)營、維護(hù)等。通過發(fā)揮中信集團(tuán)平臺優(yōu)勢，打造中信PPP模式綜合服務(wù)能力，為包括水務(wù)、軌道交通、新城開發(fā)、保障房建設(shè)、醫(yī)療等公共領(lǐng)域的PPP項目提供全周期綜合服務(wù)。

上述中信銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“從宏觀政策上講，未來，很可能就沒有地方平臺的概念。三年以后，在基礎(chǔ)設(shè)施、公共產(chǎn)品領(lǐng)域，PPP模式必定占比超過50%，PPP模式必然成為基礎(chǔ)建設(shè)、公共產(chǎn)品的主流模式?！?/p>

2013年末，國務(wù)院四部委出臺了463號文，對地方政府通過平臺公司進(jìn)行融資的行為進(jìn)行規(guī)范。2014年10月2日，國務(wù)院出臺《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》，即國發(fā)43號文。其核心思想是將舉債權(quán)下放，允許地方政府舉債。為了實現(xiàn)這個目的，要求地方政府的舉債應(yīng)該是公開透明、受到相關(guān)各方監(jiān)督的，并在此之上使其地方政府債務(wù)的規(guī)模得到有效控制，風(fēng)險受到有效管理。

此后，十家自發(fā)自還的地方債項目試點(diǎn)陸續(xù)落地，近日，山東省政府網(wǎng)站發(fā)布 《關(guān)于貫徹國發(fā)〔2014〕43號文件加強(qiáng)政府性債務(wù)管理的實施意見》，明確將建立債務(wù)風(fēng)險應(yīng)急處置機(jī)制，省政府對市縣級政府債務(wù)實行不救助原則。市縣級政府要按照分級負(fù)責(zé)和“誰舉借、誰使用、誰償還”原則，落實償債責(zé)任和風(fēng)險防控責(zé)任，制定應(yīng)急處置預(yù)案，建立責(zé)任追究機(jī)制。

預(yù)計以后將有越來越多地方版43號文出臺，在地方政府通過城投平臺發(fā)債受到嚴(yán)格監(jiān)管后，城市基礎(chǔ)設(shè)施的融資方式將極大的發(fā)生變化，但也為PPP模式的推廣留下了更大的潛力空間，雖然43號文對非標(biāo)舉債持否定態(tài)度，但是允許政府與社會資金共同出資設(shè)立SPV公司，而SPV公司可以通過銀行貸款方式舉債并承擔(dān)責(zé)任。這實際上允許地方政府設(shè)立SPV公司通過非標(biāo)舉債。

開創(chuàng)新型銀政合作關(guān)系

2013年底，國家審計署公布地方債務(wù)審計報告，其中指出，截至2013年6月底，中國各級政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)共約20.70萬億元，其中86.7%的債務(wù)資金投向了市政建設(shè)、交通運(yùn)輸、教科文衛(wèi)、農(nóng)林水利、生態(tài)建設(shè)等基礎(chǔ)性、公益性領(lǐng)域。

對各級地方政府來說，城投債遭到清理、地方政府發(fā)債也受到限制，前期遺留的債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越大也難以消化，基礎(chǔ)建設(shè)的后續(xù)資金難題或?qū)⒓耐赑PP模式，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來，PPP模式有望取代地方融資平臺成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主流融資模式，有利于減輕地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，開辟民間資本進(jìn)入城鎮(zhèn)化建設(shè)的新渠道。

“原來提供給基礎(chǔ)設(shè)施、公共產(chǎn)品項目的貸款，銀行可能主要看地方政府的實力，而現(xiàn)在就要看項目公司的營運(yùn)能力和項目自身的現(xiàn)金流，評價風(fēng)險要更為謹(jǐn)慎專業(yè)?！鄙鲜鲋行陪y行的相關(guān)負(fù)責(zé)人分析。

據(jù)悉，目前國開行、工商銀行、華夏銀行等一些銀行也在積極準(zhǔn)備相關(guān)的業(yè)務(wù)，不過截至目前，除了中信銀行外，尚未有其他銀行的相關(guān)項目對接落地。

已經(jīng)領(lǐng)先市場一步的中信銀行也正在積極總結(jié)經(jīng)驗并欲將此業(yè)務(wù)的模式固定下來加以推廣，近期中信銀行內(nèi)部也正在擬定 “中信銀行版”的PPP模式操作指南、并制定行內(nèi)配套的信貸政策，創(chuàng)新融資管理方式和融資產(chǎn)品，以更好地匹配未來越來越多的PPP項目需求。

截至2014年三季度末，中信銀行資產(chǎn)總額40458.87億元，比上年末增長11.11%；負(fù)債總額37882.02億元，比上年末增長11.08%；客戶貸款及墊款總額21241.28億元，比上年末增長9.42%；客戶存款總額28757.25億元，比上年末增長8.45%。

銀行從傳統(tǒng)的貸款提供商向資金組織商轉(zhuǎn)型，需要更多地承擔(dān)融資方案設(shè)計、項目協(xié)調(diào)溝通、信用增級等職能，從歷史數(shù)據(jù)來看，中信銀行公司金融業(yè)務(wù)在同業(yè)中處于相對領(lǐng)先水平，具備較強(qiáng)市場競爭力。

在銀行信用環(huán)境不容樂觀、信貸規(guī)模相對受限的形勢下，中信銀行推進(jìn)對公資產(chǎn)業(yè)務(wù)調(diào)整，在充分發(fā)揮資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、理財?shù)惹莉v挪信貸規(guī)模的同時，優(yōu)化信貸資源配置，拓寬資產(chǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)用渠道，滿足客戶融資需求。上半年末，中信銀行公司貸款余額15223.69億元，比上年末增長7.69%，其中一般性貸款余額14632.26億元，比上年末增加1066.69億元。

在與機(jī)構(gòu)客戶合作方面，中信銀行也積累了豐富的經(jīng)驗，到2014年上半年，中信銀行各類機(jī)構(gòu)客戶約2.21萬戶，機(jī)構(gòu)客戶存款日均余額6735.90億元，占公司類存款日均余額的33.12%，比上年增長753.73億元，增速超過全行公司類存款的平均水平。通過積極搭建系統(tǒng)性的機(jī)構(gòu)客戶營銷平臺，進(jìn)一步深化了與財政、社保、國土住建、醫(yī)療衛(wèi)生、教育、煙草等社會公共領(lǐng)域機(jī)構(gòu)客戶的合作關(guān)系，緊緊圍繞客戶需求，制定了綜合金融服務(wù)方案。

作為國內(nèi)最早為企業(yè)提供現(xiàn)金管理服務(wù)的銀行之一，中信銀行產(chǎn)品線全面覆蓋現(xiàn)金池、收付款、智能存款賬戶等業(yè)務(wù)，為客戶資金流、信息流管理提供全方位服務(wù)。

同時，中信銀行延續(xù)了傳統(tǒng)商貿(mào)保理業(yè)務(wù)持續(xù)增長，其特色城鎮(zhèn)化工程保理、租賃保理、反向保理等業(yè)務(wù)也快速拓展，2014年上半年末，中信銀行保理業(yè)務(wù)融資規(guī)模達(dá)446億元，同比增長219%，報告期內(nèi)實現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入2.94億元，同比增加1.58億元，增長116%。 (文/美玟)

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