機(jī)構(gòu)：投資國(guó)企改革概念正當(dāng)時(shí)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

“三天河?xùn)|，三天河西”，券商股從人見(jiàn)人追的“香餑餑”，到成為跌幅榜的“排頭兵”，前期熱門(mén)的金融股也大都出現(xiàn)調(diào)整。隨著這股狂“風(fēng)”吹過(guò)，機(jī)構(gòu)們也將關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從11月數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)通縮壓力增大。

不過(guò)隨著入場(chǎng)資金增多，市場(chǎng)活躍度極高，投資機(jī)會(huì)亦層出不窮。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些機(jī)構(gòu)就認(rèn)為油價(jià)暴跌、國(guó)企改革都是可深入挖掘的投資機(jī)會(huì)。

大市風(fēng)向/

◎多家機(jī)構(gòu)擔(dān)憂通縮風(fēng)險(xiǎn)

11月，我國(guó)CPI和PPI同比增速分別為1.4%和-2.7%，均不及預(yù)期。對(duì)此，國(guó)泰君安發(fā)表研報(bào)指出，盡管食品和能源價(jià)格走弱可以解釋本次CPI和PPI增速的大幅下行，但是去除食品和能源價(jià)格之后兩者仍然偏弱。更重要的是，中國(guó)目前還沒(méi)有形成核心CPI和核心PPI的良好意識(shí)，因此價(jià)格普跌無(wú)疑加大了政府進(jìn)一步實(shí)施寬松政策的壓力。另外，11月外貿(mào)出口不如預(yù)期，人民幣大幅貶值可能加劇資金流出，這在物價(jià)走弱的數(shù)據(jù)中也得到反映，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大。因此，預(yù)計(jì)貨幣政策在價(jià)格和數(shù)量?jī)煞矫孢M(jìn)一步寬松的節(jié)奏可能加快。此外，政府同時(shí)也會(huì)加快出臺(tái)若干的托底政策。

申銀萬(wàn)國(guó)也發(fā)表研報(bào)進(jìn)行解讀。該機(jī)構(gòu)表示，中國(guó)面臨的風(fēng)險(xiǎn)不是通脹而是通縮。通縮壓力既有內(nèi)憂亦有外患，所謂“內(nèi)憂”是指內(nèi)需不足；“外患”是以原油為代表的大宗商品價(jià)格大幅下跌。預(yù)計(jì)管理層將果斷進(jìn)行對(duì)沖。維持再次進(jìn)入量化寬松周期的判斷，預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月最多可以有3次降息6次降準(zhǔn)。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：人民幣走勢(shì)

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎興業(yè)證券：關(guān)注9行業(yè)國(guó)企改革

國(guó)企改革是近期市場(chǎng)處于“風(fēng)口”的板塊，興業(yè)證券認(rèn)為2015年國(guó)企改革有望明顯加速，并對(duì)各行業(yè)國(guó)企改革邏輯進(jìn)行了詳細(xì)梳理，具體建議如下：

1.交通運(yùn)輸。主線一：集團(tuán)剩余資產(chǎn)注入上市公司。建議關(guān)注上海機(jī)場(chǎng)和申通地鐵的資產(chǎn)注入或置換，其他“大集體、小公司”類(lèi)上市公司還包括象嶼股份和中儲(chǔ)股份。主線二：集團(tuán)旗下資產(chǎn)置換、重組、業(yè)務(wù)層面整合，提高效率與協(xié)同性。上海交運(yùn)國(guó)資旗下公司業(yè)務(wù)有所重復(fù)需要整合，以及中海集團(tuán)旗下資源的整合。主線三：引入戰(zhàn)略投資者，治理結(jié)構(gòu)、激勵(lì)機(jī)制完善：中儲(chǔ)股份、上港集團(tuán)、華貿(mào)物流。

2.傳媒。建議關(guān)注兩個(gè)方向：（1）傳統(tǒng)媒體擁抱互聯(lián)網(wǎng)新媒體；（2）百視通、東方明珠吸收合并，上海文廣資產(chǎn)注入樹(shù)立廣電行業(yè)改革和資本化標(biāo)桿。

3.鋼鐵。有資產(chǎn)證券化預(yù)期的企業(yè)。被列入首批試點(diǎn)改革的鋼鐵企業(yè)包括：新興鑄管、河北鋼鐵、三鋼閩光、華菱鋼鐵、酒鋼宏興、安陽(yáng)鋼鐵。

4.環(huán)保。中山公用引入復(fù)星集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，打開(kāi)公司地方國(guó)企混合所有制改革和外延式并購(gòu)發(fā)展預(yù)期空間。

5.建筑。國(guó)有資產(chǎn)的整體上市，預(yù)期的個(gè)股包括：山東路橋、隧道股份、安徽水利。

6.建材。兩大主線值得關(guān)注，主線一：混合所有制、激勵(lì)機(jī)制改革。建議關(guān)注中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司旗下A股上市公司，集團(tuán)混合所有制改造首先在方興科技（集團(tuán)孫公司）落地，潛在受益標(biāo)的包括中國(guó)玻纖、北新建材、洛陽(yáng)玻璃、瑞泰科技；地方國(guó)資建議積極關(guān)注亞泰集團(tuán)、金隅股份、冀東水泥。主線二：盤(pán)活存量資產(chǎn)/資產(chǎn)重估：中建材集團(tuán)旗下資產(chǎn)豐富，整合進(jìn)程或已開(kāi)啟，洛陽(yáng)玻璃與控股股東進(jìn)行資產(chǎn)置換；亞泰集團(tuán)加速轉(zhuǎn)型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，旗下資產(chǎn)存在重估機(jī)會(huì)。

7.食品飲料。預(yù)期改革公司中的瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、老白干酒、沱牌舍得已有實(shí)際性進(jìn)展，酒鬼酒仍有想象空間。

8.社會(huì)服務(wù)業(yè)。建議關(guān)注桂林旅游、東方賓館、首旅酒店、全聚德、金陵飯店。

9.銀行。浦發(fā)銀行、華夏銀行、交通銀行。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：國(guó)企改革進(jìn)度◎部分化工股受益油價(jià)下跌

原油價(jià)格繼續(xù)暴跌，除了航空股外，平安證券認(rèn)為部分化工品種亦受益。2014年1~11月份，化工各子行業(yè)景氣指數(shù)、PPI指數(shù)處于較低水平，平安證券預(yù)計(jì)2015年基礎(chǔ)化工行業(yè)維持震蕩弱勢(shì)復(fù)蘇的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，行業(yè)仍以把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)為主。

具體到12月投資策略，平安證券重點(diǎn)推薦受益油價(jià)下跌品種與低估值藍(lán)籌。受益油價(jià)下跌品種看好與汽車(chē)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的改性塑料子行業(yè)，代表公司金發(fā)科技、普利特；成本占比小、客戶(hù)價(jià)格敏感度較低的印染助劑子行業(yè)，代表公司德美化工、傳化股份；產(chǎn)品層次較高、受益原材料下跌的高端滌綸工業(yè)絲子行業(yè)，代表公司海利得。低估值藍(lán)籌推薦萬(wàn)華化學(xué)與揚(yáng)農(nóng)化工。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：油價(jià)走勢(shì)