三大板塊12月或有超額收益 油價暴跌助推交運股

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

11月，上證指數(shù)以月上漲10.85%報收，平了2009年以來的月線7連陽的記錄。上周五，兩市的日成交額更是達到了驚人的7000億元，創(chuàng)出了新的A股成交紀錄?！般y行股、保險股近期的大漲，是部分踏空機構(gòu)資金積極入場導致的”，深圳一私募人士向記者分析稱。

那么，12月份將有那些投資機會值得挖掘？有機構(gòu)對12月A股歷史數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計，發(fā)掘出12月最有可能實現(xiàn)超額收益的三大板塊。此外，剛剛在本年度新財富評選中收獲頗多的國泰君安，推出了2015年全年的戰(zhàn)略配置板塊，值得投資者關(guān)注。

大市風向/

◎三大板塊12月有機會

在創(chuàng)業(yè)板高估值，藍籌股近期漲幅較大的情況下，12月有哪些投資機會可關(guān)注？有研究對于12月A股歷史進行了量化分析。

廣發(fā)證券根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，認為12月最有可能戰(zhàn)勝基準的行業(yè)（板塊）包括電子（申萬二級）、高送轉(zhuǎn)、環(huán)保。其他電子行業(yè)（申萬二級）歷史上跑贏基準次數(shù)最多，2000年來共有11次的超額收益率為正，勝率為78.57%。對于這一現(xiàn)象，可能的解釋是在年末收尾階段，出于庫存緩解壓力，加之年末的獎勵分紅激勵，促使消費類電子產(chǎn)品的銷量上升，引起行業(yè)增長預期提升。

此外，雖然高送轉(zhuǎn)板塊不屬于行業(yè)分類，但該板塊從歷史上來看，年末均有不俗表現(xiàn)。高送轉(zhuǎn)股票通常具有“五高一小”特征。所謂“五高”是指：高成長性、高資本公積金、高未分配利潤、高凈資產(chǎn)和高現(xiàn)金流，“一小”則指流通市值較小。該類題材在近些年年末總有大牛股誕生，值得投資者關(guān)注。

從歷史上來看，環(huán)保股在12月超額收益并不顯著。但是從過去兩年該行業(yè)12月份的表現(xiàn)來看，空氣污染等問題帶來的環(huán)境持續(xù)惡化引起各地政府強烈關(guān)注，治理預期推動相關(guān)公司股價上漲，市場表現(xiàn)良好。年底由于北方供暖燒煤等原因，導致冬季霧霾加重。2012年底和2013年底均有系列環(huán)保政策出臺，而2014年11月26日國務(wù)院常務(wù)會議則討論通過了《中華人民共和國大氣污染防治法（修訂草案）》。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：高送轉(zhuǎn)

行業(yè)熱點/

◎國泰君安明年首推非銀板塊

非銀行金融 （以下簡稱非銀）是近期最火的板塊，國泰君安發(fā)表研報表示，從行業(yè)配置角度，2015年最值得推薦的依舊是非銀板塊，在宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、金融市場從間接走向直接的大變革中，風險偏好上升導致風險溢價下降從而推升非銀板塊估值空間徹底打開。該機構(gòu)表示，非銀板塊的行情并沒有結(jié)束，未來的非銀可能與過去十幾年的銀行類似，成為融資和投資兩端匯集的爆發(fā)性行業(yè)。

此外，該機構(gòu)認為2015年將是普漲性行情，而非結(jié)構(gòu)性行情。價值股受益于無風險利率下降，成長股受益于風險偏好提升。無風險利率下行，增量資金入市是看多2015年牛市的核心邏輯之一，降息是對這一邏輯的確認。在投資策略上，該機構(gòu)表示，受益于制度紅利釋放的電力環(huán)保以及具備低估值高分紅屬性的交運（增量資金偏好），將是值得進一步積極布局的重要板塊。對于高風險特征的成長股而言，三大驅(qū)動是最好的配置思路，推薦智能技術(shù)（智能零組件）、大健康（體育）及高端制造。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：券商板塊走勢◎油價暴跌利好交運板塊

6月以來，油價步入快速下跌通道，上周更是加速下跌。近日，中信證券發(fā)表研報指出，油價下跌利好大交運板塊。

據(jù)中信證券預測，未來供需關(guān)系將保持寬松格局，原因為：需求端，歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇停滯，中國工業(yè)需求放緩；供給端，前期影響較大的伊朗和利比亞供給中斷近期緩解，沙特主動減少出口量以應對疲軟的需求，北美致密油產(chǎn)量持續(xù)增加。預計油價或?qū)⒗^續(xù)在低位徘徊。

燃油成本作為航空、航運、客運、客滾等交運企業(yè)的主要營業(yè)成本之一，若油價能夠保持在低位，將顯著提升交運企業(yè)的業(yè)績。

對于航空企業(yè)，目前航油成本占運營成本近40%，三大航2013年的燃油成本均超過了300億元，雖然有燃油附加稅對沖約70%左右的油價波動，但是經(jīng)過測算，如果油價下跌20%左右，那么平均每家航空企業(yè)凈利潤將獲得13億～15億元左右的提升。此外，如果油價維持在低位區(qū)間，不排除中國原油進口量出現(xiàn)上升，這對國內(nèi)油運公司亦構(gòu)成利好，推薦關(guān)注招商輪船、中遠航運、中海發(fā)展。

對于客運、客滾企業(yè)，渤海輪渡作為國內(nèi)規(guī)模最大，綜合運輸能力最強的客滾運輸企業(yè)，燃油成本占總成本比例達40.21%。通過測算，如果燃油價格下降，則可提升渤海輪渡凈利潤約0.48億元，較2013年凈利潤可提升約20.5%?？瓦\企業(yè)方面，據(jù)調(diào)研，燃油成本約占總成本的20%～30%，據(jù)此測算，油價如果下行20%，江西長運凈利潤有望較2013年提升41.2%。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：油價走勢