促進(jìn)創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展 激活市場(chǎng)融資活力

10月30日，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成立五周年之際，深交所舉行“加快創(chuàng)業(yè)板改革，服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略”論壇，來(lái)自科技部 、工信部 、地方政府、上市公司、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)的各界人士共同聚焦創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)五年發(fā)展歷程，并就提高創(chuàng)業(yè)板包容性、提升發(fā)審效率、拓寬融資渠道等制度性改革問(wèn)題展開(kāi)討論。

證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍表示，在今年一系列創(chuàng)業(yè)板改革措施出臺(tái)的背景下，證監(jiān)會(huì)目前正在積極研究在創(chuàng)業(yè)板設(shè)立專門(mén)層次，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)上市，進(jìn)一步拓展創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì) 、新興產(chǎn)業(yè)覆蓋面。深交所理事長(zhǎng)吳利軍表示，下一步深交所將在豐富創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部市場(chǎng)層次、建立轉(zhuǎn)板機(jī)制、增強(qiáng)開(kāi)放度、建立新市場(chǎng)服務(wù)體系等方面進(jìn)行積極探索，推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)。

五年成長(zhǎng)推動(dòng)創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展

自2009年10月30日啟動(dòng)以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)承載著落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略和培育新興產(chǎn)業(yè)的歷史使命，實(shí)現(xiàn)了健康快速發(fā)展。經(jīng)過(guò)五年運(yùn)行，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，上市公司借助資本平臺(tái)強(qiáng)化了核心競(jìng)爭(zhēng)力，更為重要的是，創(chuàng)業(yè)板在激勵(lì)創(chuàng)業(yè)、崇尚創(chuàng)新的制度環(huán)境和社會(huì)氛圍方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用，推動(dòng)著創(chuàng)新型企業(yè)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型的中堅(jiān)力量。

據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，截至目前，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有400家上市公司，其中高新技術(shù)企業(yè)占比93%，累計(jì)融資2700多億元，總市值2.2萬(wàn)億。五年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板保持了健康發(fā)展的態(tài)勢(shì)，上市公司極具成長(zhǎng)性，平均營(yíng)業(yè)收入由2009年的3.05億元增長(zhǎng)到2013年的6.57億元，增幅達(dá)到115%。創(chuàng)業(yè)板公司核心競(jìng)爭(zhēng)力突出，平均毛利率高達(dá)35%，遠(yuǎn)高于深市平均水平。

在市場(chǎng)各方看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)無(wú)疑為促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)聚集、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)做出了突出貢獻(xiàn)。張育軍表示，創(chuàng)業(yè)板切合我國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，成功吸引聚集了大量新興產(chǎn)業(yè)公司，有力推動(dòng)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)了國(guó)家科技戰(zhàn)略的實(shí)施，同時(shí)推動(dòng)了一批高成長(zhǎng)創(chuàng)新型企業(yè)成長(zhǎng)，為投資人分享國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新成果提供重要渠道。

與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板在推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。中關(guān)村管委會(huì)副主任楊建華指出，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于區(qū)域高新技術(shù)發(fā)展意義重大，促進(jìn)了科技和金融結(jié)合鏈條閉環(huán)完成、形成互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)集群平臺(tái)，并極大地激發(fā)了創(chuàng)業(yè)者的熱情。

積極探索醞釀多項(xiàng)制度變革

作為全新的板塊，創(chuàng)業(yè)板盡管健康平穩(wěn)運(yùn)行五年，但各項(xiàng)制度建設(shè)仍有不完善的地方。多方人士在論壇上指出，創(chuàng)業(yè)板在服務(wù)創(chuàng)新型成長(zhǎng)型企業(yè)、推動(dòng)社會(huì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)能力方面仍有較大的市場(chǎng)空間，在堅(jiān)定市場(chǎng)化改革方向的基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)需要不斷打破制度藩籬，持續(xù)推進(jìn)各項(xiàng)改革，努力構(gòu)建符合創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)成長(zhǎng)特點(diǎn)，契合創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的資本平臺(tái)。

中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)周明認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展要大膽探索，不斷創(chuàng)新。一方面要促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建立進(jìn)退有序的良性循環(huán)，加大創(chuàng)業(yè)板公司供給同時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度 。另一方面，對(duì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新要更加寬容，提升創(chuàng)業(yè)板融入度，同時(shí)在審核理念和轉(zhuǎn)入門(mén)檻上加大寬容度。

國(guó)信證券總裁陳鴻橋指出，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，從創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有的制度框架看，建議審核增加彈性、評(píng)價(jià)指標(biāo)更加多元化、推進(jìn)注冊(cè)制與退市制，加快推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的進(jìn)程。與此同時(shí)，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)范疇之內(nèi)，優(yōu)化流程和理念，推進(jìn)部分法律法規(guī)修改，令資本市場(chǎng)發(fā)展更好助推互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

據(jù)了解，深交所下一步對(duì)創(chuàng)業(yè)板或?qū)⑼苿?dòng)多項(xiàng)制度改革的措施，包括支持尚未盈利企業(yè)上市、明確對(duì)賭協(xié)議法律效力、解決VIE企業(yè)回歸障礙、深化重組制度改革、放開(kāi)股權(quán)激勵(lì)限制性規(guī)定、試點(diǎn)多重表決權(quán)等內(nèi)容。

助推創(chuàng)新激活市場(chǎng)融資活力

創(chuàng)業(yè)板的推出，在激活社會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)動(dòng)力、帶動(dòng)民間資本投入創(chuàng)新領(lǐng)域方面也發(fā)揮了關(guān)鍵作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板有245家公司(占比63.31%)上市前獲得了497家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的初始投資，累計(jì)達(dá)111.56億元。在創(chuàng)業(yè)板的示范作用下，創(chuàng)投市場(chǎng)日趨活躍，促進(jìn)了全社會(huì)范圍內(nèi)的資金和資源的優(yōu)化配置，地方政府從財(cái)政、稅收、人才、服務(wù)等方面加大了對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)改制上市的支持力度，孵化器、創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師等服務(wù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的社會(huì)化機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，一輪全社會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱潮正在涌動(dòng)。

創(chuàng)業(yè)板極大促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資高成長(zhǎng)科技型中小企業(yè)的積極性，創(chuàng)業(yè)氛圍日益活躍?？萍疾炕鹁嬷行闹魅螐堉竞曛赋?，目前政府正在加大中小企業(yè)專項(xiàng)資金對(duì)小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)支持，中國(guó)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境將有實(shí)質(zhì)性的改善，資本市場(chǎng)系列制度改革也將加大對(duì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的支持力度，同時(shí)科技金融體制改革正在進(jìn)行，借助上述機(jī)會(huì)，創(chuàng)業(yè)板有望實(shí)現(xiàn)更大的跨越式發(fā)展。深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)靳海濤表示，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)為創(chuàng)新型企業(yè)提供配套資金服務(wù)，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)化改革，有望使創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入更加穩(wěn)定成長(zhǎng)的時(shí)代，對(duì)中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和轉(zhuǎn)型升級(jí)意義重大。

除此之外，創(chuàng)業(yè)板健康發(fā)展也得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，2013年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲達(dá)到82%，今年上漲達(dá)到13%，均高于其他主要指數(shù)同期上漲。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，引領(lǐng)帶動(dòng)了整體市場(chǎng)走勢(shì)活躍。易方達(dá)基金管理公司董事長(zhǎng)葉俊英認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)規(guī)模不斷上漲，并培育不少成長(zhǎng)性好、并購(gòu)活躍的上市公司，創(chuàng)業(yè)板估值泡沫還沒(méi)有想象中大，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資較多看好創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)前景，在市場(chǎng)化發(fā)行、上市標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整、股權(quán)制度改革、轉(zhuǎn)板制度探索和退市制度完善等一系列改革措施下，創(chuàng)業(yè)板能夠得到更好發(fā)展。