滬港通箭在弦上 稅收“最后一公里”待打通

滬港通10月末有望正式開通，相關(guān)稅收政策如何協(xié)調(diào)和厘定成為各方關(guān)注點。多位專家和業(yè)內(nèi)人士表示，滬港通有助于“倒逼”內(nèi)地資本市場稅收制度改革。目前內(nèi)地與香港股市稅收制度存在一定差異，內(nèi)地資本市場應(yīng)借滬港通契機，完善自身稅收政策，擴大國際市場影響力。而對于非內(nèi)地投資者稅收優(yōu)惠政策的界定，也將直接影響投資者入市意愿。

據(jù)悉，9月29日港交所行政總裁李小加表示，稅收問題非常復(fù)雜，他希望在滬港通推出前，可以為投資者消除此項不確定性，但即使最后稅收問題暫無解決方法，也會推出滬港通。專家建議，為推動上海金融市場國際化，滬港通或可免除對境外投資者的資本利得稅，而這也將符合國際慣例。

箭在弦上資本利得稅成懸念

目前，QFII按照10%預(yù)提資本利得，但這一筆資金只是在賬面預(yù)提，至今并沒有正式兌付。同RQFII、QFII類似，在是否繳納和如何繳納資本利得稅的問題上，滬港通沒有明確。許多海外機構(gòu)投資者會在基金資產(chǎn)中將盈利的10%做出撥備以防止可能出現(xiàn)的風(fēng)險。分析人士指出，從某種角度說，此次滬港通的推出也將為一直以來QFII沒有定論的稅收問題廓清邊界。

李小加表示，在滬港通全網(wǎng)測試時，資本利得稅并未包括在內(nèi)，主要是因為“不知道該怎么收”。他舉例稱，投資者的持股可能是分批以不同價格購買的，賣的時候又是分批賣出，投資收益如何計算需要進一步明確。

李小加指出，目前海外投資者投資滬股通的資本利得稅征收問題，一共有四種可能性：不征收資本利得稅；滬港通推出之初暫不征收，但待稅務(wù)部門明確相關(guān)問題后追溯以往交易；暫不征收，未來征收時不追溯過往交易；滬港通啟動時就征收資本利得稅。

國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家林采宜對中國證券報記者表示，滬港通稅收制度一是要和港交所進行協(xié)調(diào)，滬港要統(tǒng)一；二是要和內(nèi)地市場，和其他沒有開通滬港通的股票和市場政策上實現(xiàn)沿襲，因此最終確定確實存在挑戰(zhàn)。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新也認為，香港的稅制與內(nèi)地有一定差異，兩地不同的稅制在協(xié)調(diào)方面有一定的困難。主要是面對個人投資者和機構(gòu)投資者不同的投資主體在稅制上如何銜接，還有待進一步完善。

有稅務(wù)人士指出，一直以來資本市場征稅存在一些重復(fù)計征和征收空白。目前內(nèi)地資本市場稅收制度仍存完善空間。例如，盡管對股息紅利規(guī)定收取所得稅，但對賣出股票賺取的差價及資本利得，目前內(nèi)地并未規(guī)定交稅。此外，投資者從上市公司獲得的現(xiàn)金分紅來源于企業(yè)稅后利潤，因此再次繳交所得稅也存在重復(fù)征收問題。而根據(jù)香港相關(guān)規(guī)定，股票在交易環(huán)節(jié)征收稅率為0.1%的股票印花稅和定額5港元的轉(zhuǎn)手紙印花稅。公司和法人在港交所買賣上市股票和其他上市證券獲得的利潤需按16.5%稅率繳納利得稅。

以小見大完善內(nèi)地市場稅制

港交所10月14日更新的滬港通投資者資料文件顯示，目前港交所與國稅總局就滬港通相關(guān)稅收問題做進一步確定。其中，待確定內(nèi)容包括由國稅總局收取的紅利稅和資本增值稅，而新的中央結(jié)算系統(tǒng)收費也待香港證監(jiān)會批準。根據(jù)文件內(nèi)容，紅利稅適用于紅利及送股，而資本增值稅適用于股份賣出。而稅務(wù)總局目前就上交所交易收取的稅項，包括印花稅和股息稅，亦將適用于通過滬港通買入的滬股通股票。

此前有香港媒體報道稱，滬港通推出前半年或?qū)⒚庹髻Y本利得稅和紅利稅，市場一度受此影響拉升。野村證券中國股票研究主管劉鳴鏑對媒體表示，這一推測的方案更像是短期過渡性安排，而非結(jié)構(gòu)性解決方案。這類稅收的正規(guī)征收，主要取決于內(nèi)地計劃，而不是由滬港通項目決定。

對于滬港通的稅務(wù)問題，港交所行政總裁李小加稱，目前正就交易產(chǎn)生的稅務(wù)問題與內(nèi)地監(jiān)管部門商討，包括“是否征收、如何征收、征收多少”。李小加此前曾表示，關(guān)于稅率問題有兩個方向可以努力：一是與稅務(wù)總局在稅收政策確定后不再追訴過往交易。具體說，未來在稅收政策尚不明確的前提下，先期進行滬港通的交易，稅收政策確定后保證對過往交易不再追訴；二是爭取稅費收繳系統(tǒng)的建設(shè)時間，即在稅收規(guī)則確定后為兩大交易所留下二三個月稅費征繳系統(tǒng)建設(shè)時間。

林采宜指出，內(nèi)地資本市場的稅收確實還有很多需要完善的地方，現(xiàn)在也是在逐步完善。“香港作為較為成熟離岸金融中心，它的很多游戲規(guī)則是有競爭力和生命力的。A股市場是從計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)換過來的，從方向來看可能滬股向港股靠，上交所向港交所靠，而不是讓港交所向上交所靠攏”。林采宜認為，滬港通運行之后，從大的方面講可以實現(xiàn)上海成為國際金融中心的構(gòu)想，從小的方面可以推動上海資本市場國際化。無論從哪個方面，很多規(guī)則應(yīng)該逐步向成熟資本市場的規(guī)則靠攏。

“目前應(yīng)該說內(nèi)地市場的稅制是不完全的，存在著漏洞和缺口。比如股市上只有象征性的印花稅，內(nèi)地市場對機構(gòu)和個人的稅制又不一樣。”董登新認為，內(nèi)地資本市場稅收制度的完善目標應(yīng)該向美國等成熟市場看齊，而不僅僅是停留在香港市場。

董登新表示，如何將內(nèi)地的稅制和國際關(guān)聯(lián)對接是值得考慮的問題，作為同一個國家，兩地的市場一體化是一個重要的議程。但在內(nèi)地資本市場稅制改革方向上，香港的資本利得稅更接近于普通所得稅，而美國和英國的資本所得稅是所得稅的特殊形式，更具有調(diào)和功能，也更具借鑒意義。

以小見大完善內(nèi)地市場稅制

港交所10月14日更新的滬港通投資者資料文件顯示，目前港交所與國稅總局就滬港通相關(guān)稅收問題做進一步確定。其中，待確定內(nèi)容包括由國稅總局收取的紅利稅和資本增值稅，而新的中央結(jié)算系統(tǒng)收費也待香港證監(jiān)會批準。根據(jù)文件內(nèi)容，紅利稅適用于紅利及送股，而資本增值稅適用于股份賣出。而稅務(wù)總局目前就上交所交易收取的稅項，包括印花稅和股息稅，亦將適用于通過滬港通買入的滬股通股票。

此前有香港媒體報道稱，滬港通推出前半年或?qū)⒚庹髻Y本利得稅和紅利稅，市場一度受此影響拉升。野村證券中國股票研究主管劉鳴鏑對媒體表示，這一推測的方案更像是短期過渡性安排，而非結(jié)構(gòu)性解決方案。這類稅收的正規(guī)征收，主要取決于內(nèi)地計劃，而不是由滬港通項目決定。

對于滬港通的稅務(wù)問題，港交所行政總裁李小加稱，目前正就交易產(chǎn)生的稅務(wù)問題與內(nèi)地監(jiān)管部門商討，包括“是否征收、如何征收、征收多少”。李小加此前曾表示，關(guān)于稅率問題有兩個方向可以努力：一是與稅務(wù)總局在稅收政策確定后不再追訴過往交易。具體說，未來在稅收政策尚不明確的前提下，先期進行滬港通的交易，稅收政策確定后保證對過往交易不再追訴；二是爭取稅費收繳系統(tǒng)的建設(shè)時間，即在稅收規(guī)則確定后為兩大交易所留下二三個月稅費征繳系統(tǒng)建設(shè)時間。

林采宜指出，內(nèi)地資本市場的稅收確實還有很多需要完善的地方，現(xiàn)在也是在逐步完善。“香港作為較為成熟離岸金融中心，它的很多游戲規(guī)則是有競爭力和生命力的。A股市場是從計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)換過來的，從方向來看可能滬股向港股靠，上交所向港交所靠，而不是讓港交所向上交所靠攏”。林采宜認為，滬港通運行之后，從大的方面講可以實現(xiàn)上海成為國際金融中心的構(gòu)想，從小的方面可以推動上海資本市場國際化。無論從哪個方面，很多規(guī)則應(yīng)該逐步向成熟資本市場的規(guī)則靠攏。

“目前應(yīng)該說內(nèi)地市場的稅制是不完全的，存在著漏洞和缺口。比如股市上只有象征性的印花稅，內(nèi)地市場對機構(gòu)和個人的稅制又不一樣。”董登新認為，內(nèi)地資本市場稅收制度的完善目標應(yīng)該向美國等成熟市場看齊，而不僅僅是停留在香港市場。

董登新表示，如何將內(nèi)地的稅制和國際關(guān)聯(lián)對接是值得考慮的問題，作為同一個國家，兩地的市場一體化是一個重要的議程。但在內(nèi)地資本市場稅制改革方向上，香港的資本利得稅更接近于普通所得稅，而美國和英國的資本所得稅是所得稅的特殊形式，更具有調(diào)和功能，也更具借鑒意義。