對話二：民間次級市場，餡餅還是陷阱？P2P網(wǎng)貸一線大佬怎么看

信而富EO王征宇：風(fēng)險定價下，陷阱和餡餅的問題可以回答清楚

有一些風(fēng)險管理的技術(shù)手段可以規(guī)避陷阱，但是技術(shù)手段在宏觀上的進步是有限的，其實更重要的是價格策略。國家現(xiàn)在有價格的指導(dǎo)意見，對銀行的利率是最高規(guī)格的監(jiān)管。從這點上，國家的出發(fā)點是保護借款人的利益，但是實際上確定了價格上限之后，借款人也會受到損害。因為有些行業(yè)風(fēng)險高，所以不能碰，如果這些行業(yè)連P2P、小額貸款的民間借貸都不把資金借給他的話，他們肯定沒有任何渠道獲得資金。這些行業(yè)不是非法行業(yè)，也是有利潤的行業(yè)，連民間借貸都把他們劃出去了，那他們真的走投無路了。

之所以出現(xiàn)這種局面，是因為價格決定的。在價格上有一個經(jīng)典的說法，沒有壞的客戶，只有不合格的產(chǎn)品，如果可以有合理的風(fēng)險定價，比如風(fēng)險比較高，價格上可以反映出一些問題。價格放開，在這種環(huán)境下，其實他們可以獲得融資。而且，這里面可通過市場供需關(guān)系的調(diào)整，假定你的價格比較高，有更多的機構(gòu)進去，就會使你的價格降下來。這個社會最終的經(jīng)典配置，是經(jīng)過價格引導(dǎo)資金合理配置，這樣使得整個行業(yè)借貸資金的反映供需關(guān)系。

所以，餡餅和陷阱的關(guān)系，由于地方價格不合理，有些地方的價格空間比較大，有些地方的價格空間比較小，所以價格空間大的就變成了陷阱。但是，其實在一個合理的有效市場環(huán)境下，風(fēng)險定價成為一個普通接受的原則，供需關(guān)系成為指導(dǎo)原則的話，餡餅和陷阱的問題就可以回答清楚。