探尋“7.22”以來上漲路徑 三大領(lǐng)漲板塊強者恒強

探尋“7.22”以來上漲路徑三大領(lǐng)漲板塊強者恒強 編者按：大盤自7月22日以來開始了一輪較有聲勢的上漲，截至昨日已累計上漲13.86%，期間板塊輪動，熱點紛呈，哪些板塊是本輪行情的領(lǐng)頭羊呢？《證券日報》統(tǒng)計顯示，在上述時間段內(nèi)，國防軍工（32.89%）、休閑服務(wù)（25.14%）、交通運輸（22.90%）等三板塊流通市值加權(quán)平均漲幅排名居前。今日本文對這三大領(lǐng)漲板塊及其相關(guān)個股的投資機會進行分析解讀，供投資者參考。 國防軍工改革紅利持續(xù)推動 據(jù)《證券日報》市場研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自7月22日以來截至昨日，按流通市值加權(quán)平均計算，國防軍工行業(yè)期間累計漲幅為32.89%。 個股方面，自7月22日以來截至昨日，共有28只國防軍工股實現(xiàn)上漲，北斗星通(80.04%)、四創(chuàng)電子(61.20%)、*ST鋼構(gòu)(58.43%)、洪都航空(57.37%)、中航飛機(56.74%)期間累計漲幅超50%，此外，中國船舶(49.71%）、舜天船舶(46.11%）、中航機電(42.96%）、光電股份(41.67%）、中航黑豹(41.36%）等個股期間累計漲幅也相當顯著。 今年中報顯示，國防軍工行業(yè)上市公司中，共有4家公司2014年上半年凈利潤增幅超100%，分別為：上海佳豪（227.12%）、振芯科技（197.09%）、中國船舶（143.01%）和航空動力（121.74%）。 目前，軍工行業(yè)正處于改革當中：空軍海軍裝備更新?lián)Q代、軍工企業(yè)類資產(chǎn)注入持續(xù)推進、軍隊體制編制、軍品定價機制、軍民結(jié)合、管理層持股、軍工科研院所改制都在穩(wěn)步推進。在估值風險得到一定釋放和改革紅利預(yù)期的持續(xù)推動下，機構(gòu)普遍認為，國防軍工板塊投資機會值得關(guān)注。 個股布局方面，廣發(fā)證券表示，當前的投資思路是進一步關(guān)注政策預(yù)期等催化劑，結(jié)合市場因素，推薦四川九洲、航空動力、國?？萍?、光電股份。 休閑服務(wù)滬港通仍是上漲催化劑 據(jù)《證券日報》市場研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自7月22日以來截至昨日，按流通市值加權(quán)平均計算，休閑服務(wù)行業(yè)期間累計漲幅為25.14%。 個股方面，自7月22日以來截至昨日，共有30只休閑服務(wù)股實現(xiàn)上漲，長白山(158.26%）、中科云網(wǎng)(89.59%）、北京旅游(57.59%）、零七股份(52.74%）期間累計漲幅超50%，此外，騰邦國際(37.23%）、大東海A(36.51%）、華天酒店(34.43%）、東方賓館(33.10%）、中國國旅(29.65%）、號百控股(27.41%）、世紀游輪(25.28%）、西安旅游(24.71%）、西安飲食(24.26%）、國旅聯(lián)合(22.35%）、大連圣亞(21.88%）、錦江股份(21.02%）、云南旅游(20.60%）、桂林旅游(20.18%）等個股期間累計漲幅也均超20%。 今年中報顯示，休閑服務(wù)行業(yè)上市公司中，共有5家公司2014年上半年凈利潤增幅超50%，這5家公司分別為，中科云網(wǎng)(97.01%）、張家界(86.85%）、峨眉山A(82.53%）、黃山旅游(55.27%）、中青旅(54.29%）。 在投資標的上，齊魯證券表示，短期內(nèi)推薦估值仍具安全邊際、前期漲幅相對落后的旅游公司以及成長項目經(jīng)營可能出現(xiàn)超預(yù)期亮點的公司。此外，從四季度的投資建議角度來看，成長性及改革預(yù)期都將是相關(guān)公司估值的關(guān)鍵支撐。國企改革及滬港通仍將是部分個股上漲的重要催化劑。投資排序為：中青旅、中國國旅、宋城演藝、錦江股份、張家界、黃山旅游、麗江旅游。 交通運輸關(guān)注物流及航運板塊 據(jù)《證券日報》市場研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自7月22日以來截至昨日，按流通市值加權(quán)平均計算，交通運輸行業(yè)期間累計漲幅為22.9%。 個股方面，自7月22日以來截至昨日，共有83只交通運輸股實現(xiàn)上漲，營口港(120.60%）、怡亞通(86.55%）、長江投資(60.56%）、渤海輪渡(50.00%）期間累計漲幅達到或超過50%，此外，天津海運(46.96%）、中儲股份(44.51%）、寧波港(41.48%）、龍江交通(38.27%）、連云港(37.71%）、恒基達鑫(36.81%）、外運發(fā)展(36.34%）、深高速(36.20%）、保稅科技(35.32%）、中信海直(34.51%）等個股期間累計漲幅也相當顯著。 今年中報顯示，交通運輸行業(yè)上市公司中，共有10家公司2014年上半年凈利潤增幅超100%，這10家公司分別為，象嶼股份(454.58%）、深高速(340.24%）、招商輪船(284.41%）、粵高速A(209.30%）、*ST鳳凰(154.26%）、中海集運(136.37%）、天津海運(126.54%）、中遠航運(114.66%）、中儲股份(106.49%）、中海發(fā)展(104.49%）。 投資策略方面，招商證券表示，近期建議重點關(guān)注轉(zhuǎn)型升級中的物流股和逐步進入周期性旺季的航運股。重點個股推薦：業(yè)績高增長、低估值的東莞控股；有望受益跨境電商發(fā)展，低估值和上半年重大資產(chǎn)減值準備提供安全邊際的外運發(fā)展；傳統(tǒng)液體化工倉儲景氣度下滑、積極轉(zhuǎn)型LNG等業(yè)務(wù)的恒基達鑫。(證券日報) 軍工板塊投資熱情持續(xù)升溫 來源：海通證券撰寫時間：2014-09-09 主要結(jié)論：近期軍工板塊投資熱情升溫，通過軍備下游需求占比，小金屬排序分別為鍺、鎢、鈦、鉬、鋯、錸和炭/炭復(fù)合材料，相關(guān)的“軍備概念”的小金屬股票：建議關(guān)注鍺價一直堅挺的云南鍺業(yè)，航鈦彈性龍頭西部材料、核電唯一投資標的東方鋯業(yè)和大飛機產(chǎn)業(yè)鏈投資標的博云新材。 1.金屬價格表現(xiàn)。鍺價走勢堅挺。 2.軍工投資熱情延續(xù)。2014年至今，國際局勢略顯動蕩，俄烏問題尚未解決；我國領(lǐng)土安全也備受矚目，中日危機、南海爭端以及越南問題依舊存在；新疆、云南等地遭受恐怖組織侵襲。我國亟待加強軍工建設(shè)和創(chuàng)新，軍工改革呼之欲出。加上近期我國軍工領(lǐng)域成就矚目，尤其是在航空航天和空間領(lǐng)域，預(yù)計軍工板塊投資熱情將持續(xù)升溫。 2.1反恐力量積蓄：“和平使命”表明反恐決心，政策促進軍工改革。2014年8月24日至29日，上海合作組織成員國部隊在中國錫林郭勒盟的朱日和訓(xùn)練基地舉行了“和平使命-2014”聯(lián)合軍演，由中方擔任總導(dǎo)演。此次聯(lián)合軍演充分彰顯了我國的國防實力，對恐怖勢力起到震懾作用。 2.2軍工科研院所的改制和資產(chǎn)注入成為市場關(guān)注預(yù)期點。中共中央政治局8月29日就世界軍事發(fā)展新趨勢和推進我軍軍事創(chuàng)新進行第十七次集體學習。 2.3C919大飛機為重要里程碑。據(jù)《中國航空報》報道，8月21日C919大型客機首架機在中航工業(yè)西飛618廠房迎來中機身的總裝下線。隨著近期C919大飛機接連取得突破性進展，大飛機逐漸進入人們的視野。 休閑服務(wù)行業(yè)月報：8月板塊走出估值修復(fù)行情 來源：山西證券撰寫時間：2014-09-01 報告要點： 投資建議：8月份休閑服務(wù)行業(yè)表現(xiàn)比較亮眼，多概念多條線標的都呈現(xiàn)出被市場追逐的痕跡，比如滬港通帶動下的中國國旅，在線旅游帶動下的騰邦國際和號百控股，酒店估值修復(fù)行情下的華天酒店、東方賓館等。8月21日國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于促進旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，全文8000余字共20條相關(guān)意見建議，分別從樹立科學旅游觀、增強旅游發(fā)展動力、拓展旅游發(fā)展空間、優(yōu)化旅游發(fā)展環(huán)境、完善旅游發(fā)展政策等5個方面闡述了現(xiàn)階段我國旅游行業(yè)發(fā)展的情況及未來發(fā)展戰(zhàn)略?？傮w長期利好全行業(yè)發(fā)展，子版塊建議關(guān)注景區(qū)游客反彈和在線旅游板塊情況。建議結(jié)合有相關(guān)題材催化劑的標的，逢低布局質(zhì)優(yōu)價廉的公司。繼續(xù)關(guān)注標的：中國國旅、黃山旅游、宋城演藝、峨眉山A、中青旅、騰邦國際等。 市場表現(xiàn)回顧：8月01日至8月29日，休閑服務(wù)（申萬）行業(yè)指數(shù)收益率為8.59%，好于滬深300指數(shù)1.92%的收益率，同時落后于創(chuàng)業(yè)板9.13%的收益率。總體上說8月休閑服務(wù)行業(yè)整體漲幅良好，在權(quán)重股帶動下，各細分行業(yè)都有不錯的漲幅；。景點上漲幅度最大，達到10.68%，餐飲、旅游綜合和酒店的漲幅分別達到8.11%和7.76%和8.56%，其中景點和酒店子版塊均呈現(xiàn)出較旺盛的增長勢頭，這和這段時間內(nèi)行業(yè)估值修復(fù)有關(guān)。在申萬一級行業(yè)指數(shù)漲幅排行榜中，餐飲旅游排在上游；從本期走勢圖可以看出，市場各行業(yè)版塊絕大部分實現(xiàn)正收益，上漲幅度較大的前三行業(yè)分別是電子、傳媒和公用事業(yè)，下跌的行業(yè)只有銀行。 國務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見。國務(wù)院于8月21日發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于促進旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，全文8000余字共20條相關(guān)意見建議，分別從樹立科學旅游觀、增強旅游發(fā)展動力、拓展旅游發(fā)展空間、優(yōu)化旅游發(fā)展環(huán)境、完善旅游發(fā)展政策等5個方面闡述現(xiàn)階段我國旅游行業(yè)發(fā)展的情況及未來發(fā)展戰(zhàn)略。 海棠灣免稅購物中心于9月1日開業(yè)。為方便顧客購物，海棠灣免稅購物中心特別設(shè)臵了三條免費通往三亞市區(qū)的穿梭巴士線路，從早9：30到晚20：00，三條通往市區(qū)的往返免費穿梭班車每30分鐘一班。三條線路分別是：大東海線：鹿回頭廣場—大東?！t沙—吉陽鎮(zhèn)—東線高速—海棠灣免稅購物中心亞龍灣線：亞龍灣廣場—亞龍灣區(qū)域內(nèi)各酒店—吉陽鎮(zhèn)—東線高速—海棠灣免稅購物中心蜈支洲線：蜈支洲—海棠灣喜來登酒店—海棠灣免稅購物中心。 2014下半年交通運輸行業(yè)投資策略：看好“上”“下”兩類投資機會 來源：申銀萬國撰寫時間：2014-08-04 物流聚變的時代看好“上”“下”兩類投資機會。（1）看好向線“上”轉(zhuǎn)型和“上”游資源品拓展的公司，主要包括三類——第一類是開展化工品電子交易平臺類公司（如保稅科技）、第二類是傳統(tǒng)企業(yè)觸網(wǎng)做電商O2O（如鋼貿(mào)電商）、第三類是向稀缺的“上”游即天然氣領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)的公司（如恒基達鑫戰(zhàn)略性涉足LNG物流領(lǐng)域）。（2）看好線“下”冷鏈和供應(yīng)鏈服務(wù)公司和向“下”游消費品拓展業(yè)務(wù)的公司，主要包括三類——第一類是受益于政策放松和消費需求升級的跨境電商（如外運發(fā)展）、第二類是專注于線下供應(yīng)鏈服務(wù)和流程再造的公司（如怡亞通）、第三類是生鮮宅配行業(yè)。 滬港通漸行漸近關(guān)注穩(wěn)定增長和高息率標的，關(guān)注鐵路改革和航運。（1）由于滬港兩地市場交易者行為和交易品種的差異，我們建議關(guān)注A股市場上穩(wěn)定增長、高息率的類債券類標的。綜合經(jīng)營情況和股息率水平，我們建議重點關(guān)注大秦鐵路（股息率7.82%）、寧滬高速（6.14%）和上海機場（2.63%）。高速公路其他公司股息率水平維持在4%-5%，我們提示關(guān)注。（2）鐵路改革步入深水區(qū)，在產(chǎn)權(quán)、價改、土改、貨改、財稅改革五個領(lǐng)域持續(xù)推進。航運底部確認等待逐步復(fù)蘇，建中長期資金增加配置。 物流業(yè)聚合與變革的時代。（1）生產(chǎn)成本高企倒逼流通領(lǐng)域變革。傳統(tǒng)生產(chǎn)要素成本高企企業(yè)利潤增量有限，租金2007Q3以來累計上漲64%，工資2001年以來累計上漲3倍，流通成本占銷售金額比例趨高。（2）互聯(lián)網(wǎng)對流通領(lǐng)域的重塑體現(xiàn)在兩個方面：更市場化（選擇成本下降，更為陡峭的供需曲線、更充分競爭的市場）及更個性化：B2C到C2B，規(guī)模化地滿足個性需求。（3）流通效率存在進一步提升的空間。2013年中國物流總費用為10.2萬億元，同比增長8.9%；中國物流費用率為18%，遠高于同期美國的8.5%和日本的8.7%。我們認為O2O是流通領(lǐng)域重塑變革、提升效率的主要驅(qū)動力。 生產(chǎn)資料電商O2O為流通業(yè)變革提供可能，線下基于“三流“的增值服務(wù)是模式落地關(guān)鍵。（1）線下供應(yīng)鏈金融的潛在市場空間巨大，我們測算剔除金融地產(chǎn)保險等企業(yè)，2013年末應(yīng)收/應(yīng)付/預(yù)收/預(yù)付等達13.3萬億元。供應(yīng)鏈金融的模式有墊資模式及保兌倉業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融可創(chuàng)造百億利潤空間，對應(yīng)年化投入資金回報率為9.7%。（2）線下物流增值服務(wù)利潤來源于集約化和規(guī)?；Ｅ渌椭行牡牡乩砦恢煤唾Y源整合能力決定其競爭優(yōu)勢庫存有效管理可減少資金占用,通過線上C2B方式的互聯(lián)網(wǎng)銷售有望降低庫存的資金占用用。截至2013年底中國A股上市公司存貨市場達5.9萬億元，剔除金融保險地產(chǎn)后為3.9萬億元。（3）貨物運輸則可以通過共同配送和共享RDC等方式實現(xiàn)成本節(jié)約和效率提供，參考日本1991年至2010年物流成本費用率下降3個百分點的經(jīng)驗，我們認為中國物流業(yè)通過更有效率的貨源組織和運輸車輛調(diào)度運輸成本費用率有望下降2個百分點。