探尋“7.22”以來(lái)上漲路徑 三大領(lǐng)漲板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)

探尋“7.22”以來(lái)上漲路徑三大領(lǐng)漲板塊強(qiáng)者恒強(qiáng) 編者按：大盤自7月22日以來(lái)開始了一輪較有聲勢(shì)的上漲，截至昨日已累計(jì)上漲13.86%，期間板塊輪動(dòng)，熱點(diǎn)紛呈，哪些板塊是本輪行情的領(lǐng)頭羊呢？《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，在上述時(shí)間段內(nèi)，國(guó)防軍工（32.89%）、休閑服務(wù)（25.14%）、交通運(yùn)輸（22.90%）等三板塊流通市值加權(quán)平均漲幅排名居前。今日本文對(duì)這三大領(lǐng)漲板塊及其相關(guān)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行分析解讀，供投資者參考。 國(guó)防軍工改革紅利持續(xù)推動(dòng) 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自7月22日以來(lái)截至昨日，按流通市值加權(quán)平均計(jì)算，國(guó)防軍工行業(yè)期間累計(jì)漲幅為32.89%。 個(gè)股方面，自7月22日以來(lái)截至昨日，共有28只國(guó)防軍工股實(shí)現(xiàn)上漲，北斗星通(80.04%)、四創(chuàng)電子(61.20%)、*ST鋼構(gòu)(58.43%)、洪都航空(57.37%)、中航飛機(jī)(56.74%)期間累計(jì)漲幅超50%，此外，中國(guó)船舶(49.71%）、舜天船舶(46.11%）、中航機(jī)電(42.96%）、光電股份(41.67%）、中航黑豹(41.36%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也相當(dāng)顯著。 今年中報(bào)顯示，國(guó)防軍工行業(yè)上市公司中，共有4家公司2014年上半年凈利潤(rùn)增幅超100%，分別為：上海佳豪（227.12%）、振芯科技（197.09%）、中國(guó)船舶（143.01%）和航空動(dòng)力（121.74%）。 目前，軍工行業(yè)正處于改革當(dāng)中：空軍海軍裝備更新?lián)Q代、軍工企業(yè)類資產(chǎn)注入持續(xù)推進(jìn)、軍隊(duì)體制編制、軍品定價(jià)機(jī)制、軍民結(jié)合、管理層持股、軍工科研院所改制都在穩(wěn)步推進(jìn)。在估值風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放和改革紅利預(yù)期的持續(xù)推動(dòng)下，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，國(guó)防軍工板塊投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。 個(gè)股布局方面，廣發(fā)證券表示，當(dāng)前的投資思路是進(jìn)一步關(guān)注政策預(yù)期等催化劑，結(jié)合市場(chǎng)因素，推薦四川九洲、航空動(dòng)力、國(guó)?？萍?、光電股份。 休閑服務(wù)滬港通仍是上漲催化劑 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自7月22日以來(lái)截至昨日，按流通市值加權(quán)平均計(jì)算，休閑服務(wù)行業(yè)期間累計(jì)漲幅為25.14%。 個(gè)股方面，自7月22日以來(lái)截至昨日，共有30只休閑服務(wù)股實(shí)現(xiàn)上漲，長(zhǎng)白山(158.26%）、中科云網(wǎng)(89.59%）、北京旅游(57.59%）、零七股份(52.74%）期間累計(jì)漲幅超50%，此外，騰邦國(guó)際(37.23%）、大東海A(36.51%）、華天酒店(34.43%）、東方賓館(33.10%）、中國(guó)國(guó)旅(29.65%）、號(hào)百控股(27.41%）、世紀(jì)游輪(25.28%）、西安旅游(24.71%）、西安飲食(24.26%）、國(guó)旅聯(lián)合(22.35%）、大連圣亞(21.88%）、錦江股份(21.02%）、云南旅游(20.60%）、桂林旅游(20.18%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超20%。 今年中報(bào)顯示，休閑服務(wù)行業(yè)上市公司中，共有5家公司2014年上半年凈利潤(rùn)增幅超50%，這5家公司分別為，中科云網(wǎng)(97.01%）、張家界(86.85%）、峨眉山A(82.53%）、黃山旅游(55.27%）、中青旅(54.29%）。 在投資標(biāo)的上，齊魯證券表示，短期內(nèi)推薦估值仍具安全邊際、前期漲幅相對(duì)落后的旅游公司以及成長(zhǎng)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)可能出現(xiàn)超預(yù)期亮點(diǎn)的公司。此外，從四季度的投資建議角度來(lái)看，成長(zhǎng)性及改革預(yù)期都將是相關(guān)公司估值的關(guān)鍵支撐。國(guó)企改革及滬港通仍將是部分個(gè)股上漲的重要催化劑。投資排序?yàn)椋褐星嗦?、中?guó)國(guó)旅、宋城演藝、錦江股份、張家界、黃山旅游、麗江旅游。 交通運(yùn)輸關(guān)注物流及航運(yùn)板塊 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自7月22日以來(lái)截至昨日，按流通市值加權(quán)平均計(jì)算，交通運(yùn)輸行業(yè)期間累計(jì)漲幅為22.9%。 個(gè)股方面，自7月22日以來(lái)截至昨日，共有83只交通運(yùn)輸股實(shí)現(xiàn)上漲，營(yíng)口港(120.60%）、怡亞通(86.55%）、長(zhǎng)江投資(60.56%）、渤海輪渡(50.00%）期間累計(jì)漲幅達(dá)到或超過(guò)50%，此外，天津海運(yùn)(46.96%）、中儲(chǔ)股份(44.51%）、寧波港(41.48%）、龍江交通(38.27%）、連云港(37.71%）、恒基達(dá)鑫(36.81%）、外運(yùn)發(fā)展(36.34%）、深高速(36.20%）、保稅科技(35.32%）、中信海直(34.51%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也相當(dāng)顯著。 今年中報(bào)顯示，交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司中，共有10家公司2014年上半年凈利潤(rùn)增幅超100%，這10家公司分別為，象嶼股份(454.58%）、深高速(340.24%）、招商輪船(284.41%）、粵高速A(209.30%）、*ST鳳凰(154.26%）、中海集運(yùn)(136.37%）、天津海運(yùn)(126.54%）、中遠(yuǎn)航運(yùn)(114.66%）、中儲(chǔ)股份(106.49%）、中海發(fā)展(104.49%）。 投資策略方面，招商證券表示，近期建議重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)型升級(jí)中的物流股和逐步進(jìn)入周期性旺季的航運(yùn)股。重點(diǎn)個(gè)股推薦：業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、低估值的東莞控股；有望受益跨境電商發(fā)展，低估值和上半年重大資產(chǎn)減值準(zhǔn)備提供安全邊際的外運(yùn)發(fā)展；傳統(tǒng)液體化工倉(cāng)儲(chǔ)景氣度下滑、積極轉(zhuǎn)型LNG等業(yè)務(wù)的恒基達(dá)鑫。(證券日?qǐng)?bào)) 軍工板塊投資熱情持續(xù)升溫 來(lái)源：海通證券撰寫時(shí)間：2014-09-09 主要結(jié)論：近期軍工板塊投資熱情升溫，通過(guò)軍備下游需求占比，小金屬排序分別為鍺、鎢、鈦、鉬、鋯、錸和炭/炭復(fù)合材料，相關(guān)的“軍備概念”的小金屬股票：建議關(guān)注鍺價(jià)一直堅(jiān)挺的云南鍺業(yè)，航鈦彈性龍頭西部材料、核電唯一投資標(biāo)的東方鋯業(yè)和大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈投資標(biāo)的博云新材。 1.金屬價(jià)格表現(xiàn)。鍺價(jià)走勢(shì)堅(jiān)挺。 2.軍工投資熱情延續(xù)。2014年至今，國(guó)際局勢(shì)略顯動(dòng)蕩，俄烏問(wèn)題尚未解決；我國(guó)領(lǐng)土安全也備受矚目，中日危機(jī)、南海爭(zhēng)端以及越南問(wèn)題依舊存在；新疆、云南等地遭受恐怖組織侵襲。我國(guó)亟待加強(qiáng)軍工建設(shè)和創(chuàng)新，軍工改革呼之欲出。加上近期我國(guó)軍工領(lǐng)域成就矚目，尤其是在航空航天和空間領(lǐng)域，預(yù)計(jì)軍工板塊投資熱情將持續(xù)升溫。 2.1反恐力量積蓄：“和平使命”表明反恐決心，政策促進(jìn)軍工改革。2014年8月24日至29日，上海合作組織成員國(guó)部隊(duì)在中國(guó)錫林郭勒盟的朱日和訓(xùn)練基地舉行了“和平使命-2014”聯(lián)合軍演，由中方擔(dān)任總導(dǎo)演。此次聯(lián)合軍演充分彰顯了我國(guó)的國(guó)防實(shí)力，對(duì)恐怖勢(shì)力起到震懾作用。 2.2軍工科研院所的改制和資產(chǎn)注入成為市場(chǎng)關(guān)注預(yù)期點(diǎn)。中共中央政治局8月29日就世界軍事發(fā)展新趨勢(shì)和推進(jìn)我軍軍事創(chuàng)新進(jìn)行第十七次集體學(xué)習(xí)。 2.3C919大飛機(jī)為重要里程碑。據(jù)《中國(guó)航空?qǐng)?bào)》報(bào)道，8月21日C919大型客機(jī)首架機(jī)在中航工業(yè)西飛618廠房迎來(lái)中機(jī)身的總裝下線。隨著近期C919大飛機(jī)接連取得突破性進(jìn)展，大飛機(jī)逐漸進(jìn)入人們的視野。 休閑服務(wù)行業(yè)月報(bào)：8月板塊走出估值修復(fù)行情 來(lái)源：山西證券撰寫時(shí)間：2014-09-01 報(bào)告要點(diǎn)： 投資建議：8月份休閑服務(wù)行業(yè)表現(xiàn)比較亮眼，多概念多條線標(biāo)的都呈現(xiàn)出被市場(chǎng)追逐的痕跡，比如滬港通帶動(dòng)下的中國(guó)國(guó)旅，在線旅游帶動(dòng)下的騰邦國(guó)際和號(hào)百控股，酒店估值修復(fù)行情下的華天酒店、東方賓館等。8月21日國(guó)務(wù)院發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，全文8000余字共20條相關(guān)意見建議，分別從樹立科學(xué)旅游觀、增強(qiáng)旅游發(fā)展動(dòng)力、拓展旅游發(fā)展空間、優(yōu)化旅游發(fā)展環(huán)境、完善旅游發(fā)展政策等5個(gè)方面闡述了現(xiàn)階段我國(guó)旅游行業(yè)發(fā)展的情況及未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略。總體長(zhǎng)期利好全行業(yè)發(fā)展，子版塊建議關(guān)注景區(qū)游客反彈和在線旅游板塊情況。建議結(jié)合有相關(guān)題材催化劑的標(biāo)的，逢低布局質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的公司。繼續(xù)關(guān)注標(biāo)的：中國(guó)國(guó)旅、黃山旅游、宋城演藝、峨眉山A、中青旅、騰邦國(guó)際等。 市場(chǎng)表現(xiàn)回顧：8月01日至8月29日，休閑服務(wù)（申萬(wàn)）行業(yè)指數(shù)收益率為8.59%，好于滬深300指數(shù)1.92%的收益率，同時(shí)落后于創(chuàng)業(yè)板9.13%的收益率?？傮w上說(shuō)8月休閑服務(wù)行業(yè)整體漲幅良好，在權(quán)重股帶動(dòng)下，各細(xì)分行業(yè)都有不錯(cuò)的漲幅；。景點(diǎn)上漲幅度最大，達(dá)到10.68%，餐飲、旅游綜合和酒店的漲幅分別達(dá)到8.11%和7.76%和8.56%，其中景點(diǎn)和酒店子版塊均呈現(xiàn)出較旺盛的增長(zhǎng)勢(shì)頭，這和這段時(shí)間內(nèi)行業(yè)估值修復(fù)有關(guān)。在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲幅排行榜中，餐飲旅游排在上游；從本期走勢(shì)圖可以看出，市場(chǎng)各行業(yè)版塊絕大部分實(shí)現(xiàn)正收益，上漲幅度較大的前三行業(yè)分別是電子、傳媒和公用事業(yè)，下跌的行業(yè)只有銀行。 國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進(jìn)旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見。國(guó)務(wù)院于8月21日發(fā)布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，全文8000余字共20條相關(guān)意見建議，分別從樹立科學(xué)旅游觀、增強(qiáng)旅游發(fā)展動(dòng)力、拓展旅游發(fā)展空間、優(yōu)化旅游發(fā)展環(huán)境、完善旅游發(fā)展政策等5個(gè)方面闡述現(xiàn)階段我國(guó)旅游行業(yè)發(fā)展的情況及未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略。 海棠灣免稅購(gòu)物中心于9月1日開業(yè)。為方便顧客購(gòu)物，海棠灣免稅購(gòu)物中心特別設(shè)臵了三條免費(fèi)通往三亞市區(qū)的穿梭巴士線路，從早9：30到晚20：00，三條通往市區(qū)的往返免費(fèi)穿梭班車每30分鐘一班。三條線路分別是：大東海線：鹿回頭廣場(chǎng)—大東海—紅沙—吉陽(yáng)鎮(zhèn)—東線高速—海棠灣免稅購(gòu)物中心亞龍灣線：亞龍灣廣場(chǎng)—亞龍灣區(qū)域內(nèi)各酒店—吉陽(yáng)鎮(zhèn)—東線高速—海棠灣免稅購(gòu)物中心蜈支洲線：蜈支洲—海棠灣喜來(lái)登酒店—海棠灣免稅購(gòu)物中心。 2014下半年交通運(yùn)輸行業(yè)投資策略：看好“上”“下”兩類投資機(jī)會(huì) 來(lái)源：申銀萬(wàn)國(guó)撰寫時(shí)間：2014-08-04 物流聚變的時(shí)代看好“上”“下”兩類投資機(jī)會(huì)。（1）看好向線“上”轉(zhuǎn)型和“上”游資源品拓展的公司，主要包括三類——第一類是開展化工品電子交易平臺(tái)類公司（如保稅科技）、第二類是傳統(tǒng)企業(yè)觸網(wǎng)做電商O2O（如鋼貿(mào)電商）、第三類是向稀缺的“上”游即天然氣領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)的公司（如恒基達(dá)鑫戰(zhàn)略性涉足LNG物流領(lǐng)域）。（2）看好線“下”冷鏈和供應(yīng)鏈服務(wù)公司和向“下”游消費(fèi)品拓展業(yè)務(wù)的公司，主要包括三類——第一類是受益于政策放松和消費(fèi)需求升級(jí)的跨境電商（如外運(yùn)發(fā)展）、第二類是專注于線下供應(yīng)鏈服務(wù)和流程再造的公司（如怡亞通）、第三類是生鮮宅配行業(yè)。 滬港通漸行漸近關(guān)注穩(wěn)定增長(zhǎng)和高息率標(biāo)的，關(guān)注鐵路改革和航運(yùn)。（1）由于滬港兩地市場(chǎng)交易者行為和交易品種的差異，我們建議關(guān)注A股市場(chǎng)上穩(wěn)定增長(zhǎng)、高息率的類債券類標(biāo)的。綜合經(jīng)營(yíng)情況和股息率水平，我們建議重點(diǎn)關(guān)注大秦鐵路（股息率7.82%）、寧滬高速（6.14%）和上海機(jī)場(chǎng)（2.63%）。高速公路其他公司股息率水平維持在4%-5%，我們提示關(guān)注。（2）鐵路改革步入深水區(qū)，在產(chǎn)權(quán)、價(jià)改、土改、貨改、財(cái)稅改革五個(gè)領(lǐng)域持續(xù)推進(jìn)。航運(yùn)底部確認(rèn)等待逐步復(fù)蘇，建中長(zhǎng)期資金增加配置。 物流業(yè)聚合與變革的時(shí)代。（1）生產(chǎn)成本高企倒逼流通領(lǐng)域變革。傳統(tǒng)生產(chǎn)要素成本高企企業(yè)利潤(rùn)增量有限，租金2007Q3以來(lái)累計(jì)上漲64%，工資2001年以來(lái)累計(jì)上漲3倍，流通成本占銷售金額比例趨高。（2）互聯(lián)網(wǎng)對(duì)流通領(lǐng)域的重塑體現(xiàn)在兩個(gè)方面：更市場(chǎng)化（選擇成本下降，更為陡峭的供需曲線、更充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)）及更個(gè)性化：B2C到C2B，規(guī)?；貪M足個(gè)性需求。（3）流通效率存在進(jìn)一步提升的空間。2013年中國(guó)物流總費(fèi)用為10.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%；中國(guó)物流費(fèi)用率為18%，遠(yuǎn)高于同期美國(guó)的8.5%和日本的8.7%。我們認(rèn)為O2O是流通領(lǐng)域重塑變革、提升效率的主要驅(qū)動(dòng)力。 生產(chǎn)資料電商O2O為流通業(yè)變革提供可能，線下基于“三流“的增值服務(wù)是模式落地關(guān)鍵。（1）線下供應(yīng)鏈金融的潛在市場(chǎng)空間巨大，我們測(cè)算剔除金融地產(chǎn)保險(xiǎn)等企業(yè)，2013年末應(yīng)收/應(yīng)付/預(yù)收/預(yù)付等達(dá)13.3萬(wàn)億元。供應(yīng)鏈金融的模式有墊資模式及保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈金融可創(chuàng)造百億利潤(rùn)空間，對(duì)應(yīng)年化投入資金回報(bào)率為9.7%。（2）線下物流增值服務(wù)利潤(rùn)來(lái)源于集約化和規(guī)模化。配送中心的地理位置和資源整合能力決定其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)庫(kù)存有效管理可減少資金占用,通過(guò)線上C2B方式的互聯(lián)網(wǎng)銷售有望降低庫(kù)存的資金占用用。截至2013年底中國(guó)A股上市公司存貨市場(chǎng)達(dá)5.9萬(wàn)億元，剔除金融保險(xiǎn)地產(chǎn)后為3.9萬(wàn)億元。（3）貨物運(yùn)輸則可以通過(guò)共同配送和共享RDC等方式實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約和效率提供，參考日本1991年至2010年物流成本費(fèi)用率下降3個(gè)百分點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為中國(guó)物流業(yè)通過(guò)更有效率的貨源組織和運(yùn)輸車輛調(diào)度運(yùn)輸成本費(fèi)用率有望下降2個(gè)百分點(diǎn)。