兵工系資產證券化提速 兩大子集團上市路線圖曝光

每經編輯 每經記者 彭斐 實習記者 劉燦邦發(fā)自北京    

每經記者 彭斐 實習記者 劉燦邦發(fā)自北京

自7月下旬“無禁區(qū)”改革發(fā)令槍響以來，中國兵器工業(yè)集團公司（以下簡稱兵工集團）旗下多個子集團動作頻頻。

據兵工集團網站8月5日披露的一份集團新聞顯示，在落實集團改革精神時，各子集團推出了面向自身的改革計劃，其中有相當部分與上市公司有密切聯系。

《每日經濟新聞》記者注意到，在華錦股份（000059，收盤價7.54元）7月底的股權轉讓“先行一步”后，其控股方北方華錦化學工業(yè)集團有限公司 （以下簡稱華錦集團）則提出“整體上市”任務。

與此同時，在兵工集團另一家子集團，內蒙古北方重工業(yè)集團有限公司（以下簡稱北重集團）提出的改革思路中，“核心業(yè)務上市”被列在首位。

對于資本運作路徑，有分析人士向《每日經濟新聞》記者表示，兵工集團的改革，將延續(xù)現有上市平臺的主要業(yè)務，下屬公司之間的股權調整、業(yè)務整合將成為重點。

相關統計顯示，在中國十大軍工集團中，擁有12家上市公司的兵工集團，資產證券化率僅20%，遠低于中航工業(yè)、中船重工，并低于同行業(yè)32%水平。

有券商研報認為，未來兵器集團將向中航工業(yè)、中船重工超過50%的資本證券化水平靠攏，未來軍品注入潛力較大。

華錦集團擬整體上市/

對于“無禁區(qū)”改革，在兵工集團旗下35個子集團中，華錦集團提出的目標無疑最為明確。

在全面推進深化改革方面，華錦集團明確提出七大改革攻堅任務，制定八項具體措施，包括通過全面深化改革，實現華錦集團的整體上市，建立協調運轉、有效制衡的法人治理結構和先進的組織架構、管控模式。

8月7日，《每日經濟新聞》記者致電華錦股份，公司證券部工作人員表示，華錦集團可上市的資產不多。

資料顯示，華錦集團是兵工集團發(fā)展軍民融合石油化工和精細化工產業(yè)的平臺，現有遼寧華錦通達化工股份公司、盤錦北方瀝青股份公司（以下簡稱北瀝公司）等子公司，擁有遼寧盤錦、葫蘆島、新疆庫車三個生產基地，形成了石油化工、化學肥料和道路瀝青三大主營業(yè)務板塊。

據了解，遼寧華錦通達化工股份公司曾名“遼通化工”，并于2013年3月4日發(fā)布公告，更名為“華錦股份”，其同時也是華錦集團旗下唯一上市平臺。

早在2007年，因可能與北瀝公司產生關聯交易，在華錦股份非公開發(fā)行股票時，華錦集團做出承諾：待完成北瀝公司75.27%的股權收購及內部整合工作后，將北瀝公司納入華錦股份。

《每日經濟新聞》記者注意到，華錦集團持有北瀝公司股份14610萬股，占其股本總額的45.03%；華錦集團關聯方中國北方化學工業(yè)總公司持有北瀝公司7861萬股，占股本總額的24.23%。

而據華錦股份2013年報披露，華錦集團在2007年做出的承諾并未履行。不過，今年2月25日，華錦股份與華錦集團簽訂《股權托管協議》。根據該協議，華錦股份受托管理華錦集團所持有的北瀝公司股份，托管費用的收取標準為固定50萬元/年。

公司網站資料顯示，北瀝公司是兵工集團麾下一家以產銷重交石油道路瀝青、普通石油道路瀝青和高檔潤滑油基礎油產品為主營業(yè)務的企業(yè)。北瀝公司占地近6萬平方米，職工千余人，總股本3.2億元，總資產33億元，年銷售收入超100億元，年利稅超過7億元。

值得注意的是，在今年一季報披露的內容中，華錦股份在營業(yè)收入與凈利潤方面，均與去年同期大幅下降，其中歸屬上市公司股東的凈利潤同比降286.09%。

而在6月9日，華錦股份午間公告稱，截至目前，華錦集團將所持北瀝公司的股份轉讓給公司的相關工作正在進一步推進。

一位券商人士認為，相比華錦股份306.73億元的總資產，北瀝公司只能算是小塊頭，但在增厚利潤方面，卻可能有立竿見影的效果。

而目前華錦集團的整體上市計劃，亦只剩最后一步，即等待集團對北瀝公司股份收購的最終完成。

北重提“核心業(yè)務上市”/

相比于華錦集團的整體上市，對于“無禁區(qū)”改革，北重集團的表達則更為直白。其稱，產業(yè)結構調整要在“優(yōu)”字上用氣力，按照“核心業(yè)務上市、民品主業(yè)改制、非主營業(yè)務退出、辦社會職能移交”的思路，結合公司實際深入推進產品產業(yè)結構調整，促進產業(yè)轉型升級優(yōu)化。

值得注意的是，北重集團擁有三大核心業(yè)務，即軍品、特種鋼及延伸產品、礦用車及工程機械產品。此外，還在積極培育煤礦綜采設備、專用汽車兩大主導民品。北重集團占地面積297.7平方公里，生產性建筑面積60萬平方米，現有7個分公司、31個子公司和一家上市子公司。

《每日經濟新聞》記者梳理公開信息獲悉，作為旗下唯一一家上市公司，目前北重集團持有北方股份（600262，收盤價18.69元）35.44%股權，為其第一大股東。

在業(yè)務方面，北方股份則集中于“礦用車及工程機械”，主要生產、銷售“特雷克斯”牌各種不同型號的非公路自卸汽車和旋挖鉆機、挖掘機、鏟運機、裝載機、推土機等工程機械及零部件，并提供售后服務。

也就是說，在核心業(yè)務上市方面，北重集團在接下來的改革中，可能將軍品、特種鋼及延伸產品注入到上市平臺。

中投顧問高級研究員賀在華認為，兵工集團的改革將延續(xù)現有上市平臺的主要業(yè)務，下屬公司之間的股權調整、業(yè)務整合將成為重點，同區(qū)域企業(yè)之間的合并將有可能發(fā)生。

而在軍工業(yè)務資產證券化方面，有券商人士表示，如今在兵工集團“無禁區(qū)”改革的號令下，其軍工資產注入可期。

《每日經濟新聞》記者注意到，始建于1954年的北重集團，是國家唯一的大中口徑火炮動員中心和火炮毛坯供應基地，是國家常規(guī)兵器重點保軍企業(yè)。

公開信息顯示，“十二五”期間，北重集團將以科學發(fā)展觀為指導，牢牢把裝備制造業(yè)快速發(fā)展的有利時機，充分依托360工程、TEREX礦用車品牌優(yōu)勢和上市公司資本運作平臺，做強做大軍民結合產業(yè)。

此外，北重集團提及，實現“十二五”末200億以上的經營規(guī)模，建設有抱負、負責任、受尊重的新北重，打造兵器一流武器裝備和國家特種材料、重型裝備重要產業(yè)基地。

不過，對于軍工企業(yè)的體制改革預期，廣發(fā)證券在近期研報中認為，集團資產整合可以根據趨勢確定性和重組難易程度選擇。

賀在華向《每日經濟新聞》記者表示，軍工證券化將主要涉及軍用產品轉民用、注入上市公司民用資產，集團整合將以現有上市公司為主要平臺，雷同資產對號入住、對號注入，集團公司整體上市的可能性也大大增加。