古井貢酒上半年凈利3.58億 券商稱將率先走出危機(jī)

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每經(jīng)記者 李琴

今日，古井貢酒（000596，收盤價(jià)22.01元）公布了中期報(bào)告，公司上半年錄得凈利潤(rùn)3.58億元，雖然仍有小幅下滑，但是相較于目前已發(fā)布業(yè)績(jī)或業(yè)績(jī)預(yù)告的其他白酒上市公司，公司在行業(yè)深度調(diào)整中表現(xiàn)優(yōu)異。有券商直言，古井貢酒將成為率先走出危機(jī)的二線區(qū)域龍頭。

中期營(yíng)業(yè)收入小幅增長(zhǎng)

盡管古井貢酒凈利潤(rùn)仍較上年同期下滑4.78%，但其營(yíng)業(yè)收入有所增長(zhǎng)，預(yù)收賬款甚至翻番。

中報(bào)顯示，古井貢酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.90億元，同比增長(zhǎng)3.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.58億元，同比下降4.78%；基本每股收益0.71元。

此外，公司未來(lái)業(yè)績(jī)的先行指標(biāo)預(yù)收賬款還出現(xiàn)接近1倍的增幅。截至2014年6月末，公司預(yù)收賬款總額為2.93億元，較期初數(shù)增加99.19%，這意味著經(jīng)銷商對(duì)于古井貢酒的信心較強(qiáng)。對(duì)于增長(zhǎng)的原因，公司稱：“端午節(jié)銷售旺季銷售訂單增加。”

存貨方面，公司報(bào)告期內(nèi)存貨期末余額為11.49億元，相較于期初余額10.75億同比微增6.88%。

值得注意的是，相較于目前已公布的白酒上市公司業(yè)績(jī)，古井貢酒的表現(xiàn)穩(wěn)健。對(duì)此，有白酒業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這主要是因?yàn)槟壳鞍拙剖袌?chǎng)已經(jīng)從“政務(wù)消費(fèi)”為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向“大眾消費(fèi)”時(shí)代，100~300元的價(jià)格帶正成為行業(yè)主流，而古井貢酒的主營(yíng)產(chǎn)品年份原漿等正好處于該價(jià)格帶，有廣大的市場(chǎng)消費(fèi)基礎(chǔ)。而其他白酒企業(yè)多過(guò)于依賴高端酒，在高端大幅下滑時(shí)業(yè)績(jī)難免跳水。

業(yè)績(jī)優(yōu)于其他二線白酒

古井貢酒的業(yè)績(jī)企穩(wěn)在今年一季度時(shí)已現(xiàn)端倪，中報(bào)進(jìn)一步驗(yàn)證了公司在行業(yè)調(diào)整中有別于其他二線酒企的恢復(fù)能力。

與安徽本土另一家上市白酒企業(yè)金種子酒 （600199，收盤價(jià)8.17元）相比，公司本土龍頭的地位進(jìn)一步企穩(wěn)。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，金種子酒2014年1~6月份凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下滑70%~90%。

至于其他二線區(qū)域白酒，今年上半年，山西汾酒（600809，收盤價(jià)15.95元）預(yù)計(jì)凈利同比下滑60%~70%，酒鬼酒（000799，收盤價(jià)12.30元）預(yù)計(jì)凈利同比下滑227%~260%，沱牌舍得（600702，收盤價(jià)12.03元）預(yù)計(jì)凈利同比下滑60%~90%，水井坊（600779，收盤價(jià)8.12元）預(yù)計(jì)虧損超過(guò)1億元。顯然，古井貢酒業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)居二線區(qū)域白酒之首。

方正證券在研究報(bào)告中直言，基于公司優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、省內(nèi)深耕的渠道能力、定位大眾的產(chǎn)品、以及“老八大”的品牌能力，古井貢酒將成為率先走出危機(jī)的二線區(qū)域龍頭。

不過(guò)值得注意的是，古井貢酒的大本營(yíng)安徽市場(chǎng)，今年口子酒、迎駕貢酒即將加入IPO陣營(yíng)，安徽市場(chǎng)將迎來(lái)四家白酒上市企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。