藍(lán)籌股休整不減賺錢效應(yīng)

大盤藍(lán)籌股的休整對于投資者來說未必是壞事。在系統(tǒng)性風(fēng)險有限的情況下，藍(lán)籌股震蕩并不會改變股市的強(qiáng)勢格局；更為重要的是，當(dāng)資金不再把權(quán)重股當(dāng)成主要進(jìn)攻目標(biāo)后，股市可能出現(xiàn)更顯著的賺錢效應(yīng)。

作為本輪市場反彈的領(lǐng)漲品種，銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌股明顯回調(diào)，在令整體市場運行轉(zhuǎn)入震蕩狀態(tài)的同時，讓很多投資者的擔(dān)憂情緒大幅提升。從權(quán)重角度看，大盤藍(lán)籌股的調(diào)整肯定會給指數(shù)運行帶來一定壓力，不過市場強(qiáng)勢格局因此逆轉(zhuǎn)的可能性有限。

首先，在中報業(yè)績穩(wěn)定增長、本身估值相對偏低的情況下，藍(lán)籌股調(diào)整空間不大。其次，資金面保持寬松狀態(tài)，政策預(yù)期偏向積極，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在9月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)明朗前無法“證偽”等因素，都表明三季度市場系統(tǒng)性風(fēng)險不大。最后，持續(xù)處于高位的成交量顯示，場內(nèi)資金風(fēng)險偏好顯著提升，資金情緒具有慣性特征，很難在短期內(nèi)快速逆轉(zhuǎn)。

如果市場強(qiáng)勢格局將繼續(xù)保持的判斷正確，那么大盤藍(lán)籌股目前的震蕩休整狀態(tài)不僅對未來行情沒有害處，反而可能提升市場的賺錢效應(yīng)。實際上，在7月下旬以來的反彈中，盡管主板指數(shù)出現(xiàn)大幅上漲，但市場的賺錢效應(yīng)并不顯著，很多投資者處于“賺了指數(shù)不賺錢”的困境中。

導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因在于，本輪大盤反彈是以銀行等超級權(quán)重股為主線展開。然而，無論是中小投資者還是機(jī)構(gòu)資金，此前對“深藍(lán)”品種的配置非常有限，因此很難在本輪市場反彈中明顯獲益。同時，在存量資金博弈格局下，“二”類股票走強(qiáng)的代價就是“八”類股票的低迷，這甚至令部分投資者在本輪市場反彈中承受了一定的浮虧。

從這個角度看，權(quán)重藍(lán)籌股當(dāng)前出現(xiàn)的調(diào)整，不僅對股市強(qiáng)勢格局延續(xù)沒有過多負(fù)面影響，反而可能激發(fā)更多賺錢效應(yīng)。畢竟，在系統(tǒng)性風(fēng)險有限的背景下，從權(quán)重藍(lán)籌股中流出的資金大概率會繼續(xù)選擇參與行情。此類資金的二次建倉，相當(dāng)于“水從大池子流向小池子”的過程，有望帶來更為豐富的個股機(jī)會。